汽车行业:需求不变增长，背离偏弱经济

　　种别：行业研究 机构：兴业证券股份有限公司

　　投资要点

　　乘用车:终端需求不变增长，与经济下滑相背离

　　7月车购税同比增长达20%，继续保持4月份以来15%以上的较高增速，显示全部汽车终端需求仍维持较快增长。6月份广义乘用车上牌量同比增长7.2%，我们凭据车辆购置税的环比变革猜测7月广义乘用车上牌量同比增长约10%，较此前有小幅下滑。但总体来看，2012年4季度、2013年1、2季度上牌量别离同比增长16%、14%和15%，概略不变在较高程度，显示本年以来乘用车需求并未受到经济持续下滑的显著拖累。

　　我们认为其原因在于:1)、今朝国内所处汽车普及阶段抉择了汽车需求在3~5年内仍能维持较快增长(2011年为消化此前透支增速较低、2012年慢慢规复至正常增速);2)、同时乘用车需求大多来自家庭首次购买，存量工业的累积在购买决定中占据重要职位，而存量工业的积累对经济这一流量变革的敏感度相对较低;3)、改换需求的增加。

　　基于这一判断，我们对乘用车需求的前景并不悲观，在经济未见严重恶化的前提下，乘用车需求仍然维持10%以上的增长仍是或许率事件。

　　7月累计销量增速较高的上市公司包罗长城、比亚迪、悦达、长安、江淮和上汽。

　　商用车:重卡批售量增速延续，存眷核心零部件企业中报表示;都市公交继续高速增长，轻客行业升温明显

　　7月重卡批发销量同比增长26%，累计同比增长10%，较高增速表白国四实施预期导致的提前购买并非6月前重卡批发量高速增长的主要因素。我们认为基数效应和终端需求的苏醒是重卡批发量高速增长的主要原因:1)、由于2012年3月~8月为重卡经销商去库存期，低落了这一期间的厂商批发量，大致估算这一基数效应拉高了重卡批发量增速约15个百分点;2)、4月以来车辆购置税同比增速一直高于广义乘用车上牌了增速，我们据此猜测重卡终端销量呈现较好增长。

　　客车方面，大中客由于此前国四实施预期的提前购买，7月销量同比大幅下滑。

　　投资计策与行业评级:估量修复性行情仍将继续

　　乘用车方面:6月初至7月末，由于对经济前景的担心，乘用车行业股价持续大幅下滑。我们认为这并没有反该当前配景下乘用车需求与经济的背离及其可一连性，估量跟着后续月份一连较好销售数据的发布，行业将呈现修复性行情。我们调升乘用车行业的评级至推荐。

　　重卡方面:宏观数据下滑趋势暂缓、国IV风险落地、去年经销商去库存导致的低基数效应浸染下，估量3季度重卡批发销量有望维持在15%-20%以上的增速。数据一连向好与国IV风险的释放大概在3季度带来重卡行业的阶段性配置时机。

　　个股方面继续推荐长安汽车(000625，买入)、宇通客车(600066，买入)、江铃汽车(000550，买入)、潍柴动力(000338，买入)、复杂团体(601258，增持)。

　　风险提示:1)、经济恶化导致需求偏弱;2)、入口车入口量继续回升带来价值压力。

　　？ 影视新媒体娱乐周刊(第79期):恐龙、怪兽强势来袭

　　种别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　摘要:

　　内地影戏市场2013年第32周(08.05-08.11)周总票房约为5.4亿，观影人次约1577万，较上周略微下降。七夕档并未发作。

　　引进大片《环太平洋》继续以2.1亿票房位居榜首，总票房迫近5亿，而备受存眷的《小时代2:青木时代》则收获1.6亿，名列第二，难创第一部的票房古迹;《速度与豪情6》继续发挥余热，上映3周以5000万票房位列第三;而《一夜惊喜》《我爱灰太狼》别离以票房4500万和2100万排名第四与第五。

　　本周《小时代2:青木时代》开画，由于第1部票房的乐成以及浩瀚影评人的过激评论，该片引起了相当的存眷，首映日收获5120万票房，首周票房为1.6亿。尽量2较1情节更为精彩，但由于受众明确化，票房收入也难以再创1之古迹。

　　本周看点:《回到爱情开始的处所》《被偷走的那5年》继续回想爱情，《侏罗纪公园3D》《怪兽大学》等引进大片强势来袭，炫华美特效，述励志传奇。

　　有色金属行业周报:欧洲经济数据发动金属全面反弹

　　种别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　主要内容:

　　欧洲经济数据一连向好，大宗商品单周全面反弹。上周美国经济数据喜忧参半，而欧洲数据依旧强劲，欧元走强教育大宗商品继续反弹，黄金走势尤为强劲。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍和COMEX黄金别离上涨1.72%、3.96%、3.19%、3.19%、2.18%和4.75%;LME三月期锡下跌0.57%。上周LME和COMEX铜库存单周别离下滑1.75%和17.50%;上海期交所铜库存上涨7.11%;上海期交所铝库存下滑4.34%。截至8月13日，按照CFTC陈诉，投机基金在COMEX黄金空头仓位上单周淘汰12076手。本周美联储一年一度的JacksonHole年会将召开，副主席Yellen、IMF拉加德及日央行行长黑田东彦均有发言。