新中国的珠宝首饰财富发源于20世纪70年代末，在40余年的成长中，财富链日趋完善，会合度不绝增强，消费市场慢慢成熟，品牌和诚信建树成效显著，行业成长逐渐类型，收购库存外贸童装，从业队伍日益扩大，取得了一系罗列世瞩目的成绩。2018年，中国珠宝市场局限到达5 800亿元，入口总额780.53亿美元，出口总额197.32亿美元，从业人员高出400万。

　　尽量我国的珠宝财富经验了高速成长，但财富整体“大而不强”的环境却始终没有获得实质性的改变，产物附加值低、财富成本化水平不敷、企业利润微薄等问题历久存在。以A股上市的珠宝企业为例(图1)，停止2018年末，A股共有13家以谋划珠宝首饰为主营业务的上市公司，2013～2017年间其平均净利率仅在5.52%～6.20%之间彷徨，除2014年外，均低于全体A股公司同期平均程度。一方面，国内珠宝企业设计研发投入不敷，研发用度占比普遍偏低，产物同质化严重，企业间的竞争多处于价值层面，导致行业整体毛利率偏低；另一方面，连年来珠宝企业融资难、融资贵的环境逐渐凸显，不绝上升的融资本钱进一步削薄了珠宝企业的利润。作为资金麋集型财富，假如把珠宝财富比为肌体，资金就是保持肌体康健和活力的新鲜血液。没有足够的血液供给，肌体的康健与生长就无从谈起。

　　图1 2014～2018年A股珠宝上市公司

　　平均财务用度率走势

　　供应链金融作为一种新的能有效办理中小企业融资难题的金融工具，连年来在我国获得了飞速成长，模式及内涵一连进级，相关的支持政策连续出台，业务整体市场局限不绝扩大。供应链金融的快速成长，给面临融资逆境的珠宝企业带来了一丝曙光，然而由于珠宝财富自身的特性，导致珠宝财富供应链金融的落地存在较大难度。沙拿利等通过现金-现金流敏感性模型验证了供应链金融对珠宝企业融资约束的缓解结果，指出今朝供应链金融在珠宝行业内的应用仍较为不敷，珠宝企业普遍面临的融资约束并未跟着国内供应链金融的成长获得缓解。另外，按照中国珠宝玉石首饰行业协会(以下简称“中宝协”)的相关调研功效，今朝，珠宝行业整体对供应链金融这一观念仍较为陌生，仅有不敷四分之一的调研样本企业暗示对供应链金融很是相识且利用过相应产物(表1)。因此，探究珠宝财富供应链金融落地难的原因，对促进供应链金融在珠宝财富落地，进而办理宽大中小珠宝企业面临的融资难题具有现实意义。本文将从珠宝财富供应链的近况及特点出发，对珠宝财富开展供应链金融中存在的主要难点举办梳理阐明，并提出相应的办理方案。

　　表1 中宝协关于珠宝财富供应链金融近况的

　　部分调研功效

　　一、珠宝财富供应链金融落地难

　　原因阐明

　　1.1 珠宝财富供应链视角

　　按照供应链金融的界说，所谓供应链金融是指贸易银行在对供应链内部生意业务结构举办阐明的基本上，通过查核供应链中核心企业的信用程度、行业职位及对供应链的打点能力，在第三方物流企业的协助下，以真实商业为配景，对供应链上差别节点企业提供信贷、结算、理财等综合金融处事及办理方案，重点是对为核心企业提供配套产物或处事的供应链上下游中小企业提供授信支持。在此界说下，财富供应链是供应链金融开展业务的场景，而核心企业则是这一场景的中心。核心企业凡是具有较高的信用评级，且其对上下游企业的生意业务数据的收罗以及对上下游企业谋划环境的精确掌握，极大低落了银行与中小企业之间的信息差池称水平；另外，核心企业对供应链环节中资金流、货流的掌控也极大低落了供应链金融业务的风险程度。因此，核心企业所能直接影响到的上下游企业的领域既是供应链金融开展业务的领域，也抉择了供应链金融的业务局限。

　　珠宝财富的供应链由原质料供应环节、原质料生意业务平台、设计与出产环节以及产物畅通环节四大部分构成。在我国的珠宝财富供应链中，处于财富中游的珠宝品牌商往往处于供应链的核心位置。以上市公司为例，13家A股珠宝上市公司中有9家是珠宝品牌企业，13家港股珠宝上市公司中有7家为珠宝品牌企业。在珠宝财富链中，珠宝品牌的资产局限相对较大(表2)，综合实力较强，业务辐射领域广，行业关联度高，是整个供应链条的打点者、组织者与协调者。因此，本文将以珠宝品牌商作为核心企业，并在此基本上对珠宝财富的供应链举办阐明。

　　表2 2017～2018财年差别范例港股珠宝上市公司局限比拟

　　1.1.1 供应链上游结构简单，应收账款局限较小