万讯自控(300112,股吧)于10月14日发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，计划以每股14.14元的价格定向发行3805.69万股股份，外加16187.5万元现金收购亚洲电力100%股权，则亚洲电力整体估值高达7亿元。但是从披露的亚洲电力经营信息和财务数据中，却可以发现不少疑点，一是产销矛盾，二是欠款大客户真实性存疑。

　　收购报告书中的产销存矛盾

　　首先，根据收购报告书披露的数据，亚洲电力的环网柜产品2014年的实际产量为11230面，而当年实现对外销售数量多达11736面，超过实际产量506面。按理这该使该公司库存的环网柜产成品数量减少506面，但在收购报告书披露的产品库存情况信息中，亚洲电力的环网柜2014年末库存数量为2399面，相比2013年末的2389面不仅没有减少，相反还出现了10面产品的新增数量。

　　这实在是匪夷所思，环网柜产品的产量小于销量，库存数量却还能够增加，这违背了基本的生产、销售、库存逻辑，难道是亚洲电力虚增了环网柜产品的销售量？

　　更何况，亚洲电力今年上半年也存在类似问题。今年上半年该公司的环网柜产销量分别为4555面和4423面，产量比销量多出来132面，这本应当导致环网柜库存数量增加132面。但事实上，收购报告书披露的产品库存情况信息显示，今年上半年末的环网柜库存为2234面，相比2014年末却减少了165面。加上前述的产销差，合计就是将近300面环网柜的数量差异，对应着数百万元的账面价值；若以该产品每面1.7万元以上的销售单价计算，市场价值更是超过5百万元。这笔金额巨大的环网柜成品，又跑到哪里去了？

　　连续两期产品产销存数据都违背了基本常识，亚洲电力的财务数据质量可见一斑。

　　神秘的欠款大客户

　　根据亚洲电力的审计报告显示，大客户“广东粤明智能动力有限公司”以970.69万元的欠款余额，位列应收账款第4大客户之位次，而与此同时该客户并未曾跻身于亚洲电力2014年和2015年上半年的前五名客户名单中，可见亚洲电力针对该客户的结算政策极为宽松。

　　然而从查阅到的工商注册资料来看，在《全国企业信用信息公示系统》中并未记录该公司存在的信息。通常来说，凡是经过正规工商注册的公司，相关基本信息都会被记录在这一系统当中。这自然令人担忧“广东粤明智能动力有限公司”存在的真实性，进而怀疑亚洲电力销售数据的可靠性。

（责任编辑：张振江 HN061）