目前，苹果价格弱势运行，但现货跌幅远不及期货。是期货错估了未来现货走势，还是现货即将落价证实期货的价格发现功能？下文将从产量、质量、价格、库存和消费几个角度进行深度分析，并推演后市行情走势。

　　冻害影响有限质量西优东差

　　坐果期和生长期的异常天气对苹果产量和质量造成明显影响。根据前期对产区花期、套袋情况的调研，结合晚熟富士下树收购情况综合评估，2020年全国苹果产量较2019年减少10%左右，约为3818.3万吨。

　　西部产区产量下降20%—30%

　　从我们2020年4月的调研看，西部产区(陕西、甘肃、山西)受冻害的果园面积过半，达到59.76%，其中重度冻害占比39.02%、中度冻害占比8.54%、轻度冻害占比12.20%。分区域看，富县受冻最严重，洛川县其次，之后是万荣县、静宁县，白水县受冻相对较轻。

　　不过，西部产区受灾后的实际减产幅度低于预期。其一，冻害发生时，多数果农采取的田间管理措施得当，加之果树本身具有一定自我修复能力，严重受害的果树有所恢复。其二，冻害发生后，果农有意减少疏果，实际坐果减少量小于预期。其三，甘肃部分地区仍处于产能扩张周期，增量与减量并存，削弱了冻害的损失。从2020年6月坐果期的调研看，套袋量较前期有所提高，明显高于冻害发生时。从2020年10月苹果下树收购时的调研看，减产情况与冻害、套袋调研结论基本一致，富县、黄陵县减产约70%，洛川县、庆阳县、静宁县减产20%—30%，白水县、宜川县几乎未受冻害。综合推算，西部产区新季苹果减产幅度在20%—30%。

　　山东产区产量略增

　　因受降温霜冻天气影响较小，2020年山东产区苹果生产稳定。结合2020年6月的实地调研和电话调研分析，山东产区苹果套袋量较2019年上浮10%，但晚熟富士新产平均果径略小，90#苹果占比较少，多为80#—85#。综合考虑，2020年山东产区苹果产量略有增加。

　　图为美国农业部发布的我国苹果历年产量

　　恶劣天气损害质量

　　2020年我们在苹果生长期和下树期对西部产区进行了全面调研，发现苹果生长期天气适宜，雨水充足，未受冻产区果面洁净、黑红点发生较少、果个较大。整体上，苹果质量较2019年更优，果农货70#半商品出成率在80%左右。

　　图为西部产区2019年8月中旬和2020年8月中旬的果径数据

　　注：以上数据是2019年和2020年8月中旬在西部重点区县(庆阳市、咸阳市、延安市、渭南市)随机选取样本，对果径进行测量得出的数据。

　　与西部产区相比，山东产区天气偏差，苹果质量有所下滑。从2020年9月底在山东的质量调研看，威海市文登区果锈严重，烟台市、招远市部分乡镇果锈也较为严重。另外，苹果生长期温度较往年整体偏低，4月部分产区遭受冻害，6月中下旬雨水又过多，导致苹果果锈现象普遍，商品率下降，果农货80#一二级的比率只有45%左右，而2019年为60%左右、正常年份在70%左右。

　　收购主体积极区域涨幅不一

　　收购热情从西部向东部传导

　　2020年西部产区早熟嘎啦、早熟富士收购价在收购尾声出现翘尾，现货收购呈现货源紧俏、收购期缩短景象，早熟市场减产预期强烈；晚熟富士同样存在减产预期下的客商抢货现象，大量货源未下树就被客商订购完毕。随着收购的进行，陕北减产情况被市场过度解读，果农挺价情绪升温，客商收购价呈上升趋势。西部产区收购价走高，部分客商转至山东产区，带动当地收购价超预期上涨，抢购情绪蔓延至全国。

　　入库价同比整体上调