国泰君何在北京召开2016计策会，推荐35行业龙头股(名单)。

　　11月25日国泰君安在北京召开2016计策会，东方工业网全程直播，身处舆论焦点中的任泽平出席，并做宏观经济形势阐明。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭在致辞中暗示：任泽平的宏观研究，乔永远的计策研究，林采宜的大类资产配置研究是国泰君安研究体系三足鼎立的重要构成部分。本周初，任泽和善林采宜团队互撕激发存眷，任泽平一度表态要和林采宜团队划清界限，而林采宜则暗示本身对“任博”一向很好，今后也不会进攻他，随后有传言称，任泽平已被国泰君安解雇，本日的计策会或是对所有传言的一个交代。

　　国泰君安证券研究

　　宏观团队

　　国君宏观2016年展望核心概念：

　　世界经济三轨运行，苏醒进程差别步及钱币政策节拍纷歧致激发成本活动加剧和金融市场颠簸。中国经济增速换挡从快速下滑期步入迟钝探底期，将来经济L型，但仅是加杠杆下的弱均衡，金融风险事件将慢慢显露。经济结构将产生巨变，从重化家产向高端制造业和现代处事业进级，凤凰涅槃。四季度经济在微刺激和信贷放量敦促下，环比有望暂稳。2016年一季度再下台阶，全年GDP增长6.5%。

　　美元强势周期叠加中国增速换挡，大宗商品价值底部盘整。需求低迷和产能过剩，国内通缩一连。钱币继续宽松，负利率时代光降，估量2016年尚有1次降息5次降准。人民币纳入SDR概率较大，国企改良将启动混改试点，注册制改良有望重启。活动性宽松和宏观资产回报率下降激发金融机构资产荒。股市熊市已经竣事了，步入正常市，存量博弈下结构性行情，股息率时机和睦势派头切换有待于25万亿理财入市。债市大涨后小调，中期继续看多，寄望杠杠和期限错配风险。房市总量放缓结构分化。美元强势周期。大宗底部盘整。

　　风险提示：美联储加息、新兴经济体主权债务风险、国内刚兑信用风险事件、宏观政策的不确定性以及改良预期调解。

　　计策团队

　　A股或将在2016年春季呈现气势派头切换。旧常态下，市场往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上涨空间。新常态市场则需要微观数据的慢慢确认，才华够形成明显的气势派头偏向。外部资金价值在15年下半年已经快速下降，这也会成为春季大切换的重要催化剂。在春季大切换之前，我们仍然发起主要把生长股作为打击性配置的偏向。需要留意，假如稳增长预期在市场更快呈现，春季大切换大概提前半个月到一个月时间。

　　全年来看，震荡放大，注重择时。我们对股票市场的时机仍然乐观，2016年全年市场的颠簸空间将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。择时计策的重要性将进一步晋升。风险偏好降到冰点时仍然是最好的买点。可以预见，个别性的信用风险将在16年呈现上升，大概带来股市低估与好的买点。

　　投资十三五，坚强对转型和历久的乐观信念。行业配置更为偏更生长性：一是高端制造业，如信息技能、生物财富、高端装备、节能环保。二是现代处事业，如大娱乐、大康健、大文化。三是移动信息财富。春季大切换期间，应更注重配置业绩根基面逐渐好转的行业及公司，如金融、交运、地产基建链条等。主题投资方面，我们认为经济结构转型和对外开放机关勾勒2016年主题投资的两条清晰主线，着重推荐消费处事进级的90后消费、体育、教诲、信息经济主题以及十三五的自贸区、瑰丽中国主题。

　　债券团队

　　不产生汇率攻击环境下，宏观面继续探底和钱币政策保持宽松同时存在，债券收益率曲线泛起小幅震荡平坦化下行的概率较高，不外需要存眷去库存尾声之时，家产品价值呈现猛烈反弹带来的负面攻击。跟着供需因素导致的“缺资产”状况边际改进，信用债的抉择因素大概从头回到根基面，经济探底历程中的尾部风险有加大的大概性，同时也不解除经济呈现异常的边际改进带来的活动性攻击导致信用债组合被动去杠杆，不外，系统性信用风险发作的概率不高。发起存眷活动性溢价较高的资产，如处所债、资质较好的私募债、PPN、资产证券化产物、次级债等等。

　　银行团队

　　年底前，估量会有一轮由增量资金进场预期下的估值修复行情，反弹幅度在25%-30%区间。增量资金进场预期本质是一项正向期权，不管最终兑现与否，反弹均可参加。按照增量资金进场的节拍，反弹分两个阶段：第一阶段为预期阶段，增量资金尚未进场，存量资金提前躁动，首推高弹性的南京和宁波银行；第二阶段为兑现阶段，增量资金开始进场，首推高分红的中行和建行。若预期没能兑现，反弹竣事，第二阶段落空，需密切调查增量资金进场环境。