本期投资提示：

　　事件：春节期间金价走势一枝独秀。春节期间全球股市巨幅震荡，黄金避险属性突出，春节期间金价一连上涨（COMEX黄金2月初以来上涨10.8%）。

　　黄金兼具投资属性和消费属性。1）消费属性，中国受婚嫁节日等风尚影响，黄金饰品消费一连旺盛，二胎政策的推广落地也将发动相应消费需求。按照中国黄金协会统计，2015年中国黄金消费985.90吨，个中黄金首饰消费721.58吨，占比73%，国内消费者对金饰品消费偏好明显。2）投资属性，前几年金价的一连调解回落部分抑制了黄金的投资属性。但在今朝全球风险资产大幅颠簸的配景下，黄金产物避险需求凸显，尤其近期金价走势呈现向上拐点，资产保值需求将进一步刺激投资者对黄金的配置比例。

　　相关上市公司收入及盈利均有望泛起向上弹性。受益于金价上涨，黄金饰品终端销售有望迎来小岑岭，收入端将迎来量价齐升。盈利端，固然今朝大部分消费类黄金企业对黄金库存做了套保，但仍存在必然的风险敞口：金价上涨历程中，库存本钱锁定而终端销售价值随金价相应上调，浮现盈利弹性。

　　推荐标的：基于盈利弹性和转型预期，发起存眷潮宏基、老凤祥、明牌珠宝。

　　潮宏基：多品类轻奢团体初具雏形，“她经济”龙头机关瑰丽经济全财富链稀缺标的。我国中高端消费品市场年均增速15%以上，2020年中产阶级家庭占比估量将高出75%，国内时尚消费市场局限远超5000亿元，公司为A股瑰丽经济全财富链机关稀缺标的，公司拟以12.28元/股底价非公然刊行股票1.22亿股募资不高出15亿元（个中员工持股打算认购1.5亿元），锁按期3年；同时拟刊行公司债券9亿元，将迅速强化公司成本实力，为快速机关瑰丽经济全财富链奠定强大的资金基本。与能图成本、李每天先生相助设立上浪潮尚能图投资打点有限公司，并拟配合提倡设立跨境扮装品品牌并购基金拓展时尚财富。

　　不思量外延增厚，估量公司15-16年EPS为0.30元和0.35元，今朝股价（10.88元）对应15-16年PE别离为36倍和31倍，后续在珠宝、扮装品、美容等规模外延项目落地有望进一步增厚业绩！今朝市值92亿元，维持方针价24元/股，对应市值200亿元。

　　老凤祥：国内黄金珠宝龙头企业，15H1黄金首饰收入占比71.3%，谋划汗青悠久，收购库存内裤，品牌、渠道优势突出。市值183亿元，国企改良受益（上海市黄浦区国资委为其控股股东，16年上海国企改良推进落地有望受益），迪斯尼将于16年6月16日开业，利好公司业务拓展。

　　明牌珠宝：15H1黄金饰品收入占比90.9%，市值63亿元，7亿元收购及增资得到好屋中国25%股权拓展双主业成长和“珠宝互联网+”板块。