[通告]凯恩股份(002012)电池公司股东全部权益代价评估项目资产评估陈诉   时间：2009年05月16日 11:01:26 中财网    

浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目
资产 评估 报 告
浙勤评报〔2009 〕55 号
二〇〇九年五月八日
浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目 资产评估陈诉
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循有关法令礼貌和资产评估准则，固守独立、客观和合理的原则，按照我们在执业历程中收集的资料，评估陈诉告诉的内容是客观的，并对评估结论公道性包袱相应的法令责任。

二、评估东西涉及的资产、欠债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、正当性、完整性，得当利用评估陈诉是委托方和相关当事方的责任。

三、我们与评估陈诉中的评估东西没有现存可能预期的好处干系；与相关当事方没有现存可能预期的好处干系，对相关当事方不存在成见。

四、我们凭据有关准则的要求对评估陈诉中的评估东西及其所涉及资产举办了须要的现场观测；我们已对评估东西及其所涉及资产的法令权属状况给以须要的存眷，对评估东西及其所涉及资产的法令权属资料举办了检验，并对已经发明的问题举办了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估陈诉的要求。但评估陈诉不能作为对评估东西及相关资产的法令权属简直认和担保。

五、我们出具的评估陈诉中的阐明、判断和结论受评估陈诉中假设和限定条件的限制，评估陈诉利用者该当充实思量评估陈诉中载明的假设、限定条件、出格事项说明及其对评估结论的影响。

1 浙江勤信资产评估有限公司
浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目 资产评估陈诉
浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目
资产评估陈诉
浙勤评报〔2009 〕55 号
摘 要
以下内容摘自评估陈诉正文，欲相识本评估项目的具体
环境和公道领略评估结论，该当当真阅读评估陈诉正文。

一、委托方和被评估单位及其他评估陈诉利用者
本次资产评估的委托方为浙江凯恩特种质料股份有限公司（以下简称“凯恩股份公司”），本次资产评估的被评估单位为浙江凯恩电池有限公司（以下简称“凯恩电池公司”）。

按照《资产评估业务约定书》，本评估陈诉利用者为委托方及本次拟实施经济行为所涉各相关当事方。

二、评估目的
因凯恩股份公司拟收购凯恩电池公司的部分股权，为此需要对凯恩电池公司的股东全部权益代价举办评估。

本次评估目的是为该经济行为提供凯恩电池公司股东全部权益现值的参考依据。

三、评估东西和评估领域
评估东西为涉及上述经济行为的凯恩电池公司的股东全部权益。

评估领域为凯恩电池公司的全部资产及相关欠债，包罗活动资产、非活动资产
2 浙江勤信资产评估有限公司
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（包罗修建物类牢靠资产、设备类牢靠资产、在建工程、无形资产和递延所得税资产）、活动欠债及非活动欠债。凭据凯恩电池公司提供的2009 年3 月31 日业经审计
的管帐报表反应，资产的账面代价总计为 201,085,873.05 元，欠债合计为
131,460,108.82 元，股东权益为69,625,764.23 元。

四、代价范例及其界说
本次评估的代价范例为市场代价。

市场代价是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的环境下，评估东西在评估基准日举办正常公平生意业务的代价预计数额。

五、评估基准日
评估基准日为2009 年3 月31 日。

六、评估要领
按照评估东西、代价范例、资料收集环境等相关条件，本次别离采取资产基本法和收益法举办评估。

七、评估结论
1、资产基本法评估功效
在本陈诉所展现的假设前提条件基本上，凯恩电池公司的资产、欠债及股东全部权益在2009 年3 月31 日的资产基本法评估功效为：
资产账面代价201,085,873.05 元，清查调解后账面代价201,085,873.05 元，评估代价211,811,619.47 元，评估增值 10,725,746.42 元，增值率为 5.33%；
欠债账面代价 131,460,108.82 元，清查调解后账面代价 131,460,108.82 元，评估代价 131,460,108.82 元；
股东全部权益账面代价 69,625,764.23 元，清查调解后账面代价 69,625,764.23
元，评估代价 80,351,510.65 元，评估增值 10,725,746.42 元，增值率为 15.40 %。

2、收益法评估功效
在本陈诉所展现的假设前提条件基本上，采取收益法对凯恩电池公司在 2009
年3 月31 日时的股东全部权益评估代价为122,447,500.00 元。

3、资产基本法和收益法评估功效差异较量及其阐明结论
3 浙江勤信资产评估有限公司
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资产基本法下凯恩电池公司在 2009 年 3 月 31 日的股东全部权益评估代价为
80,351,510.65 元，收益法下凯恩电池公司在2009 年3 月31 的股东全部权益评估代价为 122,447,500.00 元，二者相差42,095,989.35 元，差异率为 52.39%，差异较大。

我们认为，由于资产基本法固有的特性，采取该要领对被评估企业的资产及欠债举办评估，其评估功效未能全部涵盖企业整体资产的完全代价，未能对商誉等无形资产单独举办评估，所以商誉等无形资产的代价未能在资产基本法评估功效中浮现，由此导致资产基本法与收益法两种要领下的评估功效发生差异。从理论上来说，以收益法得出的评估值更能科学公道地反应企业的股东全部权益代价。

因此，本次评估最终采取收益法评估功效，即凯恩电池公司在评估基准日的股东全部权益评估代价为 122,447,500.00 元。

评估结论具体环境见评估明细表。

评估陈诉的出格事项说明和利用限制说明请参阅资产评估陈诉正文。

浙江勤信资产评估有限公司
法 定 代 表 人：俞华开
注册资产评估师：王传军、周敏
陈诉日期：2009 年 5 月8 日
4 浙江勤信资产评估有限公司
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资产评估陈诉
浙勤评报〔2009 〕55 号
浙江勤信资产评估有限公司受浙江凯恩特种质料股份有限公司委托，以国度的有关法令、礼貌、制度和资产评估准则以及浙江凯恩电池有限公司提供的有关资料为依据，本着独立、客观、合理、科学的原则，以2009 年3 月31 日为评估基准日，对浙江凯恩电池有限公司的股东全部权益代价举办了评估。本评估项目别离采取资产基本法和收益法举办评估，本公司评估人员凭据须要的评估措施对浙江凯恩电池有限公司的资产和欠债、预期收益等实施了实地查勘、市场观测询证与预测阐明，对委估的评估东西在评估基准日所表示的市场代价作出了公允反应。现把评估有关环境和功效陈诉如下：
一、委托方、被评估单位及其他评估陈诉利用者
本次资产评估的委托方为浙江凯恩特种质料股份有限公司（以下简称“凯恩股份公司” ），系上市股份有限公司，证券代码 002012 。按注册号为
330000000010194 号的《企业法人营业执照》记实，公司创立于 1998 年 1 月23
日，注册成本为194,789,298 元人民币，住所为浙江省遂昌县凯恩路 1008 号，法定代表工钱计皓，公司范例为股份有限公司（上市），谋划领域为电子质料、纸及纸成品的制造、加工、销售，造纸原料、化工产物（不含化学危险品）的销售。

本次资产评估的被评估单位为浙江凯恩电池有限公司（以下简称“凯恩电池公司”）。按注册号为3325272000702 号的《企业法人营业执照》记实，公司创立于 1999 年 10 月29 日，注册成本为5,000 万元人民币，住所为妙高镇环城南路
182 号，法定代表工钱潘洪革，公司范例为有限责任公司，谋划领域为电源、充电器、电池、电池质料的制造、销售、运输。

凯恩电池公司颠末历次股权变换及增资扩股，停止2009 年3 月31 日，其股
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东现出资环境如下：凯恩团体有限公司出资3,000 万元，占注册成本的60%；潘洪革（自然人）出资 1,060 万元，占注册成本的21.20%；吴雄鹰（自然人）出资
811 万元，占注册成本的 16.22%；王重威（自然人）出资129 万元，占注册成本的2.58%。

凯恩电池公司执行新颁布的企业管帐准则，评估基准日管帐报表业经浙江天
健东方管帐师事务所有限公司审计。停止 2009 年 3 月 31 日，总资产为
201,085,873.05 元，欠债总额为 131,460,108.82 元，股东权益为69,625,764.23 元；
2009 年 1－3 月的营业收入为23,054,236.04 元，利润总额为436,744.41 元。

按照《资产评估业务约定书》，本评估陈诉利用者为委托方及本次拟实施经济行为所涉各相关当事方。

二、评估目的
因凯恩股份公司拟收购凯恩电池公司的部分股权，为此需要对凯恩电池公司的股东全部权益代价举办评估。

本次评估目的是为该经济行为提供凯恩电池公司股东全部权益现值的参考依据。

三、评估东西和评估领域
评估东西为涉及上述经济行为的凯恩电池公司的股东全部权益。

评估领域为凯恩电池公司的全部资产及相关欠债，包罗活动资产、非活动资产（包罗修建物类牢靠资产、设备类牢靠资产、在建工程、无形资产和递延所得税资产）、活动欠债及非活动欠债。凭据凯恩电池公司提供的2009 年 3 月31 日业经审计的管帐报表反应，资产的账面代价总计为201,085,873.05 元，欠债合计为 131,460,108.82 元，股东权益为69,625,764.23 元。

四、代价范例及其界说
本次评估的代价范例为市场代价。

市场代价是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的环境下，评估东西在评估基准日举办正常公平生意业务的代价预计数额。

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五、评估基准日
为使得评估基准日与拟举办的经济行为和评估事情日靠近，确定以 2009 年
3 月31 日为评估基准日，并在资产评估业务约定书中作了相应约定。

评估历程中所选用的各类作价标准、依据均为在该日有效的标准、依据。

六、评估假设
1、生意业务假设：假设评估东西已经处在生意业务历程中。

2、公然市场假设：假设评估东西拟进入的市场为一个充实发家与完善的市场，即公然市场，评估东西在公然市场上实现的交流代价隐含着市场对该评估东西在其时条件下有效利用的社会认同。

3、一连谋划假设：假设被评估单位凭据本来的利用目的、利用方法一连地谋划下去。

4、被评估单位的谋划打点人员守法尽职，所提供的资料真实、完整、正当，汗青财务资料所采取的管帐政策在重要方面根基一致。

七、评估依据
(一) 经济行为依据
1、凯恩电池公司股东会决策；
2、资产评估业务约定书。

(二) 法令礼貌依据
1、国务院 1991 年 11 月 16 日91 命令《国有资产评估打点步伐》；
2、中国资产评估协会中评协(1996)03 号《资产评估操纵类型意见(试行)》；
3、财政部财评字[1999]91 号《资产评估陈诉根基内容与款式的暂行规定》；
4、国务院办公厅国办发[2001]102 号转发达政部《关于改良国有资产评估行政打点方法增强资产评估监督打点事情意见》的通知；
5、财政部第 14 命令《国有资产评估打点若干问题的规定》；
6、《公司法》、《条约法》、《税法》；《地皮打点法》、《地皮打点法实施条例》、
《都市房地产打点法》、
《城镇国有地皮利用权出让和转让暂行条例》等法令礼貌；浙江省人民当局及相关当局部门颁布的有关政策、规定、实施步伐等礼貌文件；
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7、企业管帐准则及其他管帐礼貌和制度、部门规章等；
(三) 评估准则依据
1、财政部财企[2004]20 号《关于印发〈资产评估准则--根基准则〉和〈资产评估职业道德准则--根基准则〉的通知》；
2、中国注册管帐师协会会协[2003]18 号《关于印发的通知》；
3、中国资产评估协会中评协[2004]134 号《关于印发的通知》；
4、中国资产评估协会中评协[2007]189 号《关于印发等7 项资产评估准则的通知》。

(四) 权属依据
1、与资产及权利的取得及利用有关的经济条约、协议、资金拨付证明(凭证)、管帐报表及其他管帐资料；
2、国有地皮利用证、衡宇所有权证、车辆行驶证、条约、发票等权属证明；
3、其他产权证明文件。

(五) 取价依据
1、浙江省人民当局令第87 命令《浙江省新型墙体质料开发操作打点步伐》、浙江省人民当局令第 86 命令《浙江省衡宇修建白蚁防治打点步伐》及处所当局有关根基建树的规定；
；
2、《工程勘测设计收费标准》（2002 年修订本）
3、建树部颁发的衡宇耐用年限标准及《有关城镇衡宇新旧水平(成新)评定暂行步伐》等；
4、相关工程的原始资料、竣工结算资料、工程承包条约、询价记录等；
5、评估机构收集的遂昌县地皮基准地价、地皮基准地价图等房地产市场价值信息资料；
6、《机电产物报价手册》、《全国资产评估价值信息》、《全国汽车报价及评估》、
《全国办公设备及家用电器报价》、《精实商情》以及专业市场及出产厂家的市场价值信息，询价记录；
7、主要原质料市场价值信息，库存商品近期市场销售价值资料等；
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8、凯恩电池公司汗青出产谋划统计资料，谋划筹划及收益预测资料；
9、行业统计资料、市场成长及趋势阐明资料、类似业务公司相关资料；
10、评估基准日中国人民银行发布的外汇汇价表及贷款利率；
11、评估专业人员对资产核实、勘测、检测、判定、阐明等所汇集的佐证资料；
12、其他资料。

八、评估要领
本次评估按照评估东西、代价范例、资料收集环境等相关条件，别离选用企业代价评估中的资产基本法和收益法。

资产基本法是指在公道评估企业各项资产代价和欠债的基本上确定评估东西代价的评估要领。它是以重置各项出产要素为假设前提，按照委托评估的分项资产的详细环境选用适宜的要领别离评定估算各分项资产的代价并累加求和，再扣减相关欠债评估值，得出股东全部权益的评估代价。

收益法，是指通过估算被评估资产将来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产代价的一种资产评估要领。在企业代价评估中，收益法是实现企业评估收益途径及收益还原思路的详细技妙手段。它是按照企业将来预期收益，按适当的折现率将其换算成现值，并以此收益现值作为股东全部权益评估值。

本次收益法评估时采取分段法。分段法是将一连谋划的收益预测分为前后两段，对付前段企业的预期收益采纳逐年预测折现累加的要领；而对付后段的企业收益则针对企业详细环境假设其按某一规律变革，并按企业收益变革规律，对企业后段预期收益举办还原及折现处理惩罚；将企业前后两段收益现值加在一起便组成了整体企业的收益现值。本次评估中收益法以前段最后一年的收益作为后段各年的年金收益，其根基公式为：
n -i R -n
n
P＝ ［R ×(1＋r) ]+ ×(1＋r)
∑ i
i 1 r
＝
式中：
P ——股东全部权益代价
Ri——企业第i 年的收益（股权自由现金流口径）
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r ——折现率
n ——预测年限
九、评估措施实施历程和环境
(一) 评估措施总体实施历程
本项资产评估事情于 2009 年4 月 1 日开始，2009 年 5 月8 日出具正式评估陈诉。整个评估事情分五个阶段举办：
一) 接管委托阶段
1、项目观测与风险评估，明确评估业务根基事项，确定评估目的、评估领域和东西、评估基准日；
2、接管委托方的资产评估项目委托，签订业务约定书；
3、制定资产评估事情打算；
4、构成项目小组，并对项目构成员举办培训。

二) 资产清考核实阶段
1、评估机构按照资产评估事情的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，并协助其举办资产清查事情；
2、相识被评估单位根基环境及委托资产状况，并收集相关资料。

3、审观察对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4、按照资产评估申报表的内容举办现场核实和勘测，查阅资产购建、运行、维修等相关资料，并对资产状况举办勘查、记录；
5、查阅委估资产的产权证、条约、发票等产权证明资料，核实资产权属环境；
6、收集电池行业资料，相识被评估单位的竞争优势和风险；
7、获取被评估单位的汗青收入、本钱以及用度等资料，相识其现有的出产能力和成长筹划；
8、收集并检验资产评估所需的其他相关资料。

三) 评定估算阶段
1、按照委估资产的实际状况和特点，制订种种资产的详细评估要领；
2、开展市场调研、询价事情；
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3、对委估资产举办评估，测算其评估代价。

四) 功效汇总阶段
1、阐明并汇总分项资产的评估功效，搜集评估稿本；
2、撰写评估说明和评估陈诉；
3、征求有关各方意见；
4、内部复核，验证评估功效；
5、评估功效的阐明调解和评估陈诉的完善。

五) 出具评估陈诉阶段
2009 年 5 月8 日，形成正式评估陈诉。

(二) 资产基本法评估中详细资产、欠债评估措施实施环境
一) 活动资产
1、钱币资金
账面代价 31,929,601.11 元，清查调解后账面代价 31,929,601.11 元，包罗库存现金 380.29 元，银行存款 18,238,220.82 元，其他钱币资金 13,691,000.00 元。

(1) 库存现金
账面代价 380.29 元，清查调解后账面代价 380.29 元，均系人民币现金，存放于公司财务部。我们对现金账户举办了实土地址，通过核查评估基准日至盘点日的现金日记账及未记账的收付款凭证倒推至评估基准日的库存数量，现金账实相符。按财务管帐制度核实，未发明不符环境，以清查调解后账面代价 380.29
元为评估代价。

(2) 银行存款
账面代价 18,238,220.82 元，清查调解后账面代价 18,238,220.82 元，由存放于中国建树银行遂昌支行、遂昌县农村信用相助联社、中国银行遂昌支行、中黎民生银行杭州湖墅支行和宁波光大银行等8 小我私家民币账户，以及中国建树银行丽水支行等4 个美元账户和 1 个港币账户的余额构成。我们通过查阅银行对账单及调理表，并对银行存款余额举办函证，相识了未达金钱的内容及性质，未发明影响股东权益的大额未达账款。别的对外币存款按基准日汇率举办复核，无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境，以清查调解后账面代价 18,238,220.82 元为评估代价。

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(3) 其他钱币资金
账面代价 13,691,000.00 元，清查调解后账面代价 13,691,000.00 元，均系承兑担保金。我们通过查阅银行对账单和相应担保金条约，并发函询证，回函相符。按财务管帐制度核实，未发明不符环境，以清查调解后账面代价 13,691,000.00
元为评估代价。

钱币资金评估代价 31,929,601.11 元，包罗库存现金 380.29 元，银行存款
18,238,220.82 元，其他钱币资金 13,691,000.00 元。

2、应收单据
账面代价 2,000,000.00 元，清查调解后账面值为 2,000,000.00 元，均为无息的银行承兑汇票。我们查抄了单据挂号环境和评估基准日后承兑环境，并对库存应收单据举办了盘点，账实一致。按财务管帐制度核实，未发明不符环境，经核收回有保障，以清查调解后账面代价2,000,000.00 元为评估代价。

3、应收账款与坏账筹备
账面代价 33,102,353.62 元（个中账面余额 35,506,544.37 元，坏账筹备
2,404,190.75 元），清查调解后账面代价 33,102,353.62 元（个中账面余额
35,506,544.37 元，坏账筹备 2,404,190.75 元）。清查调解后应收账款为应收各客户货款，个中账龄在 1 年以内的有 33,537,604.73 元，占总金额的 94.45%；账龄在 1-2 年的有 752,303.35 元，占总金额的 2.12%；账龄在2-3 年的有 973,626.80
元，占总金额的2.74%；账龄在3 年以上的有243,009.49 元，占总金额的0.69%。公司坏账筹备政策采取账龄阐明法，个中账龄在 1 年以内的按其余额的3%计提，账龄在 1-2 年的计提 50%，账龄在 2-3 年的计提 80%，账龄在 3 年以上的计提
100%。评估人员通过发函确认、查抄条约和原始凭证、相关还款协议资料等方法确认金钱的真实性，相识金钱收回的大概性及坏账的风险，经核未见异常。别的对外币应收账款按基准日汇率举办复核，无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

评估时，由于没有明确资料证明所有应收账款的回收损失环境，无法逐项评估其代价，而从整体上看，坏账风险必定存在。我们查阅了企业以往年度坏账的产生和核销环境，查抄了坏账筹备计提依据的公道性，认为清查调解后坏账筹备的账面余额较量公道地反应了应收账款的变现风险，故对应收账款和坏账筹备均
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以清查调解后账面余额为评估值。

应收账款评估代价为 33,102,353.62 元（个中余额 35,506,544.37 元，坏账筹备2,404,190.75 元）。

4、预付金钱
账面代价 4,863,072.99 元，清查调解后账面代价 4,863,072.99 元。清查调解后预付金钱系预付的质料款、设备款和工程款等，个中账龄在 1 年以内的有
4,784,217.89 元，占总金额的98.38%；账龄在1-2 年的有 8,156.00 元，占总金额的0.17%；账龄在2-3 年的有23,049.70 元，占总金额的0.47%；账龄在3 年以上的有47,649.40 元，占总金额的 0.98%。经评估人员发函确认，核查原始凭证、条约、协议等相关资料，无误。别的对外币预付金钱按基准日汇率举办复核，无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。各预付金钱估量期后能形成相应的资产或权利，故以清查调解后账面代价4,863,072.99 元为评估值。

5、其他应收款与坏账筹备
账面代价1,950,589.33元（个中账面余额2,562,378.14 元，坏账筹备611,788.81
元），清查调解后账面代价 1,950,589.33 元（个中账面余额2,562,378.14 元，坏账筹备 611,788.81 元）。清查调解后其他应收款主要为备用金、质量损失判定费及诉讼费、押金和空运费等，个中账龄在 1 年以内的有 1,636,271.44 元，占总金额的63.86%；账龄在 1-2 年的有 679,957.99 元，占总金额的 26.54%；账龄在2-3
年的有 117,135.19 元，占总金额的4.57%；账龄在 3 年以上的有 129,013.52 元, 占总金额的5.03%。公司坏账筹备政策见应收账款科目说明。评估人员通过查抄原始凭证、基准日后收款记录及相关的文件资料，以及发函询证等方法确认金钱的真实性。经核无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

经核实，我们发明凯恩电池公司存在如下诉官司项：因广东江门市长优实业有限公司（以下简称“江门长优公司”）供应的原质料存在质量问题，而造成凯恩电池公司出产的产物因质量问题引起的损失。凯恩电池公司拒付部分质料款（停止评估基准日该金钱账面余额 1,205,000.00 元，账列应付账款科目）。经广东省江门市中级人民法院二审判决凯恩电池公司败诉。2006 年 4 月，凯恩电池公司向浙江省丽水市中级人民法院提告状讼，要求江门长优公司抵偿因其产物质量问题给凯恩电池公司造成的损失2,195 万元。2009 年2 月6 日，丽水市中级人民法
浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目 资产评估陈诉
院作出（2006）丽中民初字第41 号民事判决：认定凯恩电池公司的产物损失金额为 9,820,091.06 元，酌定由江门长优公司抵偿损失金额为 500 万元，并付出相应的诉讼费。但凯恩电池公司不平判决，并于 2009 年 3 月上诉至浙江省高级人民法院。停止评估基准日，该案尚处于二审历程中。停止评估基准日，其他应收款中与该案件相关的质量损失判定费及诉讼费等合计490,840.00 元，本次评估暂保存其账面余额和相应的坏账筹备。

对付其他金钱，由于没有明确资料证明这部分其他应收款的回收损失环境，无法逐项评估其代价，而从整体上看，坏账风险必定存在。我们查阅了企业以往年度坏账的产生和核销环境，查抄了坏账筹备计提依据的公道性，认为相应坏账筹备的账面余额较量公道地反应了这部分其他应收款的变现风险，故对这部分其他应收款和坏账筹备均以其清查调解后账面余额为评估值。

其他应收款评估代价为 1,950,589.33 元（个中余额 2,562,378.14 元，坏账筹备611,788.81 元）。

6、存货
账面代价 60,206,861.44 元，个中账面余额 61,875,768.86 元，存货减价筹备
1,668,907.42 元；清查调解后账面代价 60,206,861.44 元，个中账面余额
61,875,768.86 元，存货减价筹备 1,668,907.42 元。存货包罗原质料、库存商品和在产物，均存放于企业厂区的各个客栈及出产车间内，个华夏质料中的镍单独存放于位于上海的企业外协单位客栈内。

(1) 原质料
账面代价为 11,597,334.88 元，个中账面余额 13,266,242.30 元，存货减价准
备 1,668,907.42 元；清查调解后账面代价 11,597,334.88 元,个中账面余额
13,266,242.30 元，存货减价筹备 1,668,907.42 元。清查调解后的原质料为氢氧化镍、球形氢氧化镍和合金粉等主要镍氢电池出产原质料，以及各类帮助出产原质料、五金工器件和办公低耗品等。经核实，评估明细表、明细账与总账，数量与金额一致。清查时对主要原料举办了重点抽查盘点，抽查盘点功效未见异常。各类质料属一般性出产资料，周转较快，企业质料本钱核算较量公道。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

别的，在核查中发明，列《存货—原质料清查评估明细表》第212 项的镍，
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企业评估基准日库存数量为 10,388.00 千克，账面余额 2,557,081.42 元，账面单价为 246.16 元/千克，现存放于位于上海的企业外协单位客栈内。由于近期市场镍价颠簸较大，停止评估基准日镍的市场单价约为 85.50 元/千克，故企业对该项原质料计提了存货减价筹备，账面计提余额为 1,668,907.42 元。本次评估，凭据现行市场价值为评估值，同时将相应的存货减价筹备评估为零。

其他原质料评估时，由于其采购时间均为近期，价值变革较小，账面本钱核算公道，故以核实的清查调解后账面值为评估值。

原质料评估代价为 11,597,334.88 元，个中余额 11,597,334.88 元，存货减价筹备0.00 元。

(2) 库存商品
账面代价为 3,433,201.59 元，清查调解后账面代价为 3,433,201.59 元。清查调解后的库存商品主要为已包装好待售的各规格镍氢电池。经核实评估明细表、明细账与总账，数量与金额根基一致。清查时对在库的库存商品举办了抽查盘点，抽查盘点功效数量未见异常。对期后已售的库存商品，核查了企业的出库措施、销售条约、销售价值资料等，未见异常。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

评估时，由于库存商品的销售价值一般高于账面本钱，销售时一般有必然的利润，本次评估采取逆减法。即按出厂销售价值（不含增值税）减去销售用度和全部税金，再扣除适当的税后利润作为评估值。详细公式如下：
评估值=库存商品数量×(不含增值税售价－销售用度、全部税金－部分税后利润)
库存商品评估代价为3,863,495.90 元，评估增值额为430,294.31 元，增值率为 12.53%。

(3) 在产物
账面代价为 45,176,324.97 元，清查调解后账面代价 45,176,324.97 元。清查调解后的在产物系处于各个工艺阶段的镍氢电池。经核实评估明细表、明细账与总账，数量和金额一致。我们对主要在产物举办了抽查盘点，抽查盘点功效数量未见异常；同时还实地调查了出产现场的在产物数量、状态，未见异常；另通过获取收发存报表、相识企业料、工、费的核算要领和各月在产物代价变革环境，经核未见异常。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

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评估时通过复核企业本钱计较表，在产物账面余额包罗已投入的质料及应分摊的人工、制造用度。经核实其料、工、费核算要领根基公道，大概的利润由于落成水平较低，存在很大的不确定性，不予思量，故以核实的清查调解后账面代价45,176,324.97 元为评估值。

存货评估代价合计为 60,637,155.75 元，个中余额 60,637,155.75 元，存货减价筹备0.00 元；评估增值额为430,294.31 元，增值率为0.71%。

7、其他活动资产
☆ 账面代价 97,445.79 元，清查调解后账面代价97,445.79 元，系企业已付出的财产险和车险保险费的摊余额。我们查阅了相关原始资料，经核，相关项目原始产生额正确，摊销计较正确，期后均有相应代价或剩余权益对应。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。故以清查调解后账面代价 97,445.79 元为评估代价。

8、活动资产评估功效
账面代价 134,149,924.28 元
清查调解后账面代价 134,149,924.28 元
评估代价 134,580,218.59 元
评估增值额 430,294.31 元
增值率 0.32 %
二) 非活动资产
1、修建物类牢靠资产
(1) 轮廓
修建物类牢靠资产合计账面原值10,834,923.05元，账面净值8,591,178.27 元。凯恩电池公司列入《牢靠资产－衡宇修建物清查评估明细表》的衡宇共 12 项，合计修建面积9,869.30 平方米；列入《牢靠资产－构筑物及其他帮助设施清查评估明细表》的构筑物等共7 项。

以上修建物类牢靠资产主要系厂区内的出产、办公及帮助用房，主要漫衍于遂昌县妙高镇环城南路 182 号的出产厂区内。个中衡宇修建物主要有 1 号厂房及加层、2 号厂房（食堂）、综合楼及加层、7 层厂房、负极出产车间等，主要建于
1997 年及2005 年，结构包罗钢混、殽杂和砖混结构，除综合楼和7 层厂房室内装饰较好之外，其余修建物装饰程度一般，机关根基公道；并有构筑物及其他辅
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助设施7 项，主要为厂内阶梯、围墙、大门等。经现场实地勘测，修建物利用、维护环境精采。

清查中，评估人员通过对上述衡宇所有权证、原始建树记录及其他资料举办查对，并通过现场勘查，发明以下环境：
1) 停止评估基准日，列入评估领域的 1 号厂房（不含加层）、2 号厂房（食堂）、综合楼（不含加层）、7 层厂房等四项衡宇修建物均已取得《衡宇所有权证》，权证号别离为遂房权证妙字第 00022642 号、第00022641 号、第00022643 号、第 00027518 号，修建面积别离为 1,070.72 平方米、302.65 平方米、812.47 平方米、5,848.47 平方米，已办证衡宇的修建面积合计 8,034.31 平方米。

2) 停止评估基准日，除上述衡宇修建物外的其余衡宇及加层的《衡宇所有权证》尚在治理之中。凯恩电池公司已出具相关说明并提供有关工程原始建树记录、结算资料、财务凭证等相关资料，证实上述资产属凯恩电池公司所有。

另据相识，上述列入评估领域的 1 号厂房（不含加层）、2 号厂房（食堂）、
综合楼（不含加层）、7 层厂房等四项衡宇修建物停止评估基准日均已设定抵押权，为凯恩电池公司向中国建树银行遂昌支行的借钱提供抵押包管。

修建物类牢靠资产清查调解后账面原值 10,834,923.05 元，账面净值
8,591,178.27 元。

(2) 详细评估要领
修建物类牢靠资产采取重置本钱法举办评估，其根基公式为：
评估代价＝重置代价×成新率
1) 重置代价简直定
重置代价一般由前期用度、综合造价、其它用度、资金本钱构成，详细项目评估时团结评估东西详细环境确定。

A．综合造价
因无法取得完整的修建物竣工决算资料，修建安装工程综合单方造价以近期制作同类修建物的单方造价为基本，团结造价资料（竣工财务资料），采取类比法举办修正获得的造价确定。

类比法可比实例的选择：可比实例一般选取同一地区，沟通结构,，近期制作的修建物，选取的顺序为：在同一厂区内与评估东西相似的在近期制作的能用
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其他要领得出工程造价的修建物；本公司资料库内该地区相似的修建物；当局有关部门发布的重置造价。

修正因素简直定：一般对评估东西与可比修建物在以下方面的差异举办修正：设计标准、基本环境、修建陈设（层高、跨度、进深、柱距）、修建面积巨细、内外装饰、制作时间及其他对修建物造价有影响的因素。

B．前期用度
此处主要指项目论证费、勘探费、设计费，团结根基建树的有关规定和被评估单位的实际产生环境，按综合造价的必然百分比计取。

用度名称 用度标准
项目论证费 0.72%
设计费 2.50%
勘测费 0.40%
前期用度小计 3.62%
C．其它用度
其它用度按照计取的要领差别分为其它用度I 和其它用度II。

其它用度I 主要是建树单位打点费等，按综合造价的必然比例计取，构成如下：
用度名称 用度标准
姑且设施费 0.60%
筹建经费 0.80%
监理及咨询费 1.70%
修建打点费小计 3.10%
其它用度II 按修建面积计取，标准如下：
用度名称 收费标准
成长新型墙体专项基金 10 元/平方米
白蚁防治费 1 元/平方米
合 计 11 元/平方米
一般构筑物评估时不思量其他用度II。.
D．资金本钱
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资金本钱指修建物正常建树工期内占用资金的筹资本钱，即应计利钱。应计利钱计息期按正常施工建树环境下所需占用的时间计较，利率按基准日金融机构贷款利率（六个月贷款利率为4.86%、一年期贷款利率为5.31%、一至三年贷款利率为 5.40%），资金视为在建树期内匀称投入，计息基数为前三项用度之和。

2) 成新率简直定
重要修建物采取完损品级打分法、年限法团结综合判断加权评定其成新率。个中：
A．完损品级打分法
完损品级评定系数(K1)按以下要领确定：先将修建物分为三部分，即结构、装饰和设备部分，按详细修建物确定其三部分造价比重，然后将每部分中详细项目团结标准打分，综合打分环境确定每一部分成新，最后以各部分的成新和所占造价比例加权得出整幢修建物的成新，用公式暗示如下：
完损品级评定系数(K1)=结构部分比重×结构部分完损系数+装饰部分比重×装饰部分完损系数+设备部分比重×设备部分完损系数
注：上述结构、装饰、设备三部分中的详细项目如下：
结构部分包罗基本、承重构件、非承重墙、屋面及楼地面；（每一项目打分加权确定完损系数）
装饰部分包罗门窗、外点缀、内点缀、顶棚、细木装饰；（调查后综合确定完损系数）
设备部分包罗水卫电照，暖通等；（调查后综合确定完损系数）
打分标准参照《有关城镇衡宇新旧水平（成新）评定暂行步伐》的有关内容。

上述结构、装饰、设备三部分的比重按结构范例与详细评估东西评定。

B．年限法
根基公式为：
成新率(K2) ＝尚可利用年限/预计耐用年限×100%
式中：尚可利用年限＝预计耐用年限－已利用年限
对差别结构范例的修建物的预计耐用年限确定如下：
结构范例 非出产用房 出产用房
钢混结构 60 年 50 年
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砖混结构 50 年 40 年
构筑物耐用年限一般按 10～30 年确定。

C．成新率简直定
加权系数A1、A2 按一般普通修建物计取，本次评估中A1、A2 各取0.5。

K= A1×K1＋A2×K2
其余修建物的成新率以年限法为基本，团结其实际利用环境、维修保养环境和评估专业人员现场勘测时的专业判断综合评定。

(3) 修建物类牢靠资产评估功效
账面原值 10,834,923.05 元
账面净值 8,591,178.27 元
清查调解后账面原值 10,834,923.05 元
清查调解后账面净值 8,591,178.27 元
重置代价 12,060,600.00 元
评估代价 10,860,339.00 元
评估增值额 2,269,160.73 元
增值率 26.41%
2、设备类牢靠资产
(1) 轮廓
凯恩电池公司列入评估领域的设备类牢靠资产共有 1,363 台（套，辆），合计账面原值 21,689,591.69 元，账面净值 13,034,003.16 元。个中列入《呆板设备清查评估明细表》的设备共有 1,245 台（套），合计账面原值 19,113,023.93 元，账面净值 11,548,063.26 元；列入《电子设备清查评估明细表》的设备共有 116
台，合计账面原值662,909.76 元，账面净值 116,511.60 元；列入《车辆清查评估明细表》的车辆有2 辆，合计账面原值 1,913,658.00 元，账面净值 1,369,428.30
元。别的，设备类牢靠资产已计提减值筹备 137,312.01 元。

凯恩电池公司的主要设备类牢靠资产有正负极自动上粉线、自动检测柜和点焊机等呆板设备，以及电脑、打印机和复印机等办公电子设备以及车辆等，主要漫衍于凯恩电池公司位于丽水市遂昌县妙高镇环城南路 182 号的厂房内，还有少许设备漫衍于公司位于遂昌县源口村的新建厂房内。

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凯恩电池公司在自查基本上提供了《呆板设备清查评估明细表》、《电子设备清查评估明细表》和《车辆清查评估明细表》。本公司评估人员与被评估单位设备打点人员一起，凭据设备的陈设环境，比较《呆板设备清查评估明细表》、《电子设备清查评估明细表》和《车辆清查评估明细表》，对列入评估领域的呆板设备举办了逐台核查，以查明实物，落实评估东西，并在核查基本长举办了须要的技能评定。

在核实历程中，本公司评估人员还向被评估单位设备操纵人员、设备维修人员、技能打点人员相识、询问有关设备的利用、维修、改革等环境；并向财务人员相识了呆板设备购建历程中资金的产生和利用环境，进一步把握了呆板设备评估的有关资料及数据。对付车辆，通过获取车辆行驶证，证实了其所有权，并对实际车况举办了检视。

经清考核实，我们发明以下事项：
1) 据相识，共计 1,081 台（套）设备（合计账面原值 17,419,781.77 元，账面净值 10,830,195.04 元）停止评估基准日均已设定抵押权，为凯恩电池公司向中国建树银行遂昌支行的借钱提供包管。

2) 列《呆板设备清查评估明细表》第 11 项球磨机等25 项呆板设备及列《电子设备设备清查评估明细表》第 44 项的双门保险箱，停止评估基准日，由于换季停工、维修等原因而处于闲置状态。

设备类牢靠资产清查调解后账面原值 21,689,591.69 元，清查调解后账面净值 13,034,003.16 元。别的，设备类牢靠资产已计提减值筹备 137,312.01 元。

（2）评估要领
设备类牢靠资产的评估主要采取重置本钱法，同时将计提的设备类牢靠资产减值筹备评估为零。

重置本钱法的根基公式为：
评估代价＝重置代价×成新率
1) 重置代价简直定
重置代价由购置价、运杂费、安装调试费、建树期打点费和成本化利钱以及其他用度中的若干项构成。

A、购置价
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a. 通用设备主要查询《机电产物报价手册》、《全国资产评估价值信息》等得到现行购价；对不能直接得到市价的设备，则先取得类似规格型号设备的现行购价，再用成果本钱系数法、技能先进性系数法及价值指数法等要领对其举办调解。

b. 对付电脑、打印机等办公电子设备，直接网上询价，或向市场询价或查阅相关价值信息手册和期刊，如《全国办公设备及家用电器报价》、《精实商情》等，经阐明较量、调解，以得到的当前市场价作为购置价。

c. 对车辆，主要通过上网查询、查阅《全国汽车报价及评估》等资料取得现行购置价，并参考基准日近期二手车市场价值。

d. 按照2009 年 1 月 1 日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》和《实施细则》的有关规定，企业购入的呆板设备所含进项税额可在销项税额中抵扣，故本次评估设备类牢靠资产（指一般能够得到增值税发票的呆板设备）的购置价中将不包罗增值税。

B、相关用度
按照设备的详细环境别离确定如下：
运杂费：以设备购价为基数，并参照《浙江省工程建树其他用度定额》，团结设备的重量、体积和路程举办调解评定费率；
安装调试费：以设备购价为基数，按照设备安装调试的详细环境、现场安装的庞洪水和善附件及辅材耗损的环境评定费率；
建树期打点费：包罗工程打点费、设计费、连系试车费等，参照相似局限的同类工程项目确定综合费率；
资金本钱：对主要出产设备、代价较大的设备，其在正常建树期内所占用资金的应计利钱，予以成本化。资金在建树期内视作匀称投入，计息期以正常建树期折半计较，利率取基准日银行同期贷款利率。

车辆的相关用度包罗车辆购置附加税和必然的证照杂费，按照车辆详细环境确定。

2) 成新率简直定
按照各类设备自身特点及利用环境，综合确定设备的成新率。

1) 对较大型、庞大的重要设备，采取综合阐明法确定成新率。即以利用年限法为基本，先思量该类设备的综合状况评定耐用年限N，并据此初定该设备的
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尚可利用年限n；再思量该设备利用近况、机能与维修环境以及主要零部件是否更新等,确定以下各系数，作进一法式整，综合评定该设备的成新率：
按照以往设备评估实践中的履历总结、数据归类，本公司测定并分类整理了种种设备相关调解系数的领域，成新率调解系数领域如下：
a、设备操作系数B1 (0.85-1.15)；
b、设备负荷系数B2 (0.85-1.15)；
c、设备状况系数B3 (0.85-1.15)；
d、情况系数B4 (0.80-1.00)；
e、维修保养系数B5 (0.90-1.10)；
则：综合成新率 K=n/N ×B1×B2×B3×B4×B5×100%
2) 对付一般代价量较小的设备，以及电脑、打印机、空调等办公设备，主要以利用年限法为基本，团结设备的利用维修和外观近况，确定成新率。

3) 车辆的成新率以利用年限法为基本，并思量车辆的实际利用和维护环境后综合评定。

4) 耐用年限按照被评设备自身特点及利用环境，并思量承载力、负荷、腐化、材质等影响后综合评定。

(3) 设备类牢靠资产评估功效
账面原值 21,689,591.69 元
账面净值 13,034,003.16 元
账面净额 12,896,691.15 元
清查调解后账面原值 21,689,591.69 元
清查调解后账面净值 13,034,003.16 元
清查调解后账面净额 12,896,691.15 元
重置代价 18,789,318.00 元
评估代价 11,012,575.00 元
评估减值额 1,884,116.15 元
减值率 14.61 %
3、在建工程
在建工程系年产 5 亿节镍氢电池项目，账面代价 39,354,762.07 元，清查调
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整后账面代价 39,354,762.07 元，包罗土建工程 34,043,448.92 元和设备安装工程
5,311,313.15 元。

(1) 土建工程
土建工程账面代价34,043,448.92 元，清查调解后账面代价 34,043,448.92 元。由年产5 亿节镍氢电池项目 1 号车间工程和源口村家产用地两部分构成。

A、年产5 亿节镍氢电池项目 1 号车间工程
该工程账面代价 24,437,478.84 元，清查调解后账面代价 24,437,478.84 元。主要为年产 5 亿节镍电池项目 1 号车间建树工程，位于遂昌源口家产园区，由凯恩修建工程公司承建，于2005 年 10 月开工。停止评估基准日，1 号车间工程楼房主体已经落成，今朝还在举办线路铺设和消防工程，估量将于2009 年 6 月完成并投入利用。别的，2 号车间和3 号车间尚未正式动工。经核实，账面代价主要系支出的土建工程款、工程前期用度及成本化利钱等。另据相识，上述 1 号车间建树工程停止评估基准日已设定抵押权，为凯恩电池公司向中国建树银行遂昌支行的借钱提供包管。评估人员现场勘查了工程进度并查阅了工程建树的文件资料和金钱付出环境，经核实无误。评估基准日时上述工程尚未落成，故以核实的清查调解后账面代价24,437,478.84 元为评估值。

B、源口村家产用地
源口村家产用地账面代价9,605,970.08 元，清查调解后账面代价9,605,970.08
元，由地皮出让金及相关税费构成。上述地皮共2 宗，地皮面积合计为58,008.00
平方米（折合 87.01 亩），国有地皮利用证编号、位置、用途、范例、面积等地皮挂号状况详见下表。

宗地根基环境表
宗地 宗地 利用权 终止日 利用权面
地皮证号 座落 用途 四至
编号 地号 范例 期 积(M2)
遂政国用 2055 年 东至源口村，南至凯
妙高镇
C 20-06 （2009）第 家产 出让 8 月28 恩路，西至凯恩在建 19,821.00
源口村
00605 号 日 厂房，北至住民村
遂政国用 2055 年 东至清闲，南至凯恩
妙高镇
D 20-06 （2009）第 家产 出让 8 月28 路，西至凯恩股份热 38,187.00
源口村
00606 号 日 电厂，北至住民村
另据相识，上述源口村家产用地地皮利用权停止评估基准日已设定抵押权，
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为凯恩电池公司向中国建树银行遂昌支行的借钱提供包管。

评估人员现场勘查了上述地皮的位置、面积、操作近况，并通过对上述国有地皮利用证及其他资料举办查对，认为列入评估领域的地皮利用权权属明确，应为凯恩电池公司所有。

本次采取基准地价系数修处死对上述地皮利用权举办评估，详细评估要领及历程参见无形资产－地皮利用权的说明。

源口村家产用地评估代价为 19,780,800.00 元，评估增值 10,174,829.92 元，增值率为 105.92%。

土建工程评估代价为 44,218,278.84 元，评估增值 10,174,829.92 元，增值率为29.89%。

(2) 设备安装工程
设备安装工程账面代价 5,311,313.15 元，清查调解后账面代价 5,311,313.15
元。主要为年产 5 亿节镍氢电池工程项目的配套空调系统、供电系统、空调结尾、电梯等设备购置支出。评估基准日时项目尚未落成，核实历程中通过现场核实设备数量，核搪塞款凭证等，经核实无误，故以核实的清查调解后账面代价
5,311,313.15 元为评估值。

在建工程合计评估代价为 49,529,591.99 元，评估增值 10,174,829.92 元，增值率为25.85%。

4、无形资产－地皮利用权
(1) 轮廓
列入评估领域的地皮利用权账面代价为2,012,767.53 元，由地皮出让金及相关税费构成。上述地皮利用权共 2 宗，地皮面积合计为 4,616.00 平方米（折合
6.92 亩），均位于妙高镇环城南路 182 号，宗地开发水平均已到达五通一平，即
宗地红线外“五通” （即通路、通电、供水、排水、通讯）、红线内“园地平整”。待估宗地的国有地皮利用证编号、位置、用途、范例、面积等地皮挂号状况详见下表。

宗地根基环境表
宗地 宗地 利用权 终止日 利用权面
地皮证号 座落 用途 四至
编号 地号 范例 期 积(M2)
A 01-07 遂政国用 妙高镇 家产 出让 2046 年 东至民用住宅，南至 2,363.00
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（2007）第 环城南 1 月 15 妙高镇环城南路 182
0696 号 路182号 日 号宗地，西至叶
坦社区，北至平昌路
（原环城南路）
东至民用住宅，南至
遂政国用 妙高镇 2046 年
山，西至叶坦社区，
B 01-07 （2007）第 环城南 家产 出让 1 月 15 2,253.00
北至妙高镇环城南
0697 号 路182号 日
路 182 号宗地
我们对委托评估的宗地举办了现场踏勘，在现场踏勘历程中，我们着重核实了地皮的位置、面积、操作近况，相识周围情况及周围地皮的操作环境及市场供求环境。经核查，列入评估领域的地皮利用权权属明确，应为被评估单位所有。

另据相识，上述地皮利用权停止评估基准日已设定抵押权，为凯恩电池公司向中国建树银行遂昌支行的借钱提供包管。

无形资产－地皮利用权清查调解后账面代价2,012,767.53 元。

(2) 地价影响因素阐明
1) 一般因素
①地理位置
遂昌县位于浙江省西南部，钱塘江、瓯江上游，东经 118°41′～119°30′，北纬28°13′～28°49′之间。东邻武义、松阳，南接龙泉，西连山河及福建省浦城县，北毗衢州、龙游、金华。距丽水市98 公里，距衢州市95 公里，距金华市 110 公里，距省会杭州市 260 公里。总面积2,539 平方公里，辖 9 镇 11 乡，人口22.8
万。

②自然条件
遂昌县地处浙西南山区，为仙霞岭向金衢盆地的过渡地带，是钱塘江和瓯江的分水岭。土壤以红壤和黄壤为主，亚热带季民俗候明显，常年平均气温 16.9℃，日照1,635.6 小时，降水量 1,557.3 毫米。

全县巨细河流 610 条，水力资源储藏量 30 万千瓦；有金、银、铜、铅、锌等金属矿和莹石、花岗岩等非金属矿30 余种，巨细矿床26 处，遂昌金矿以其矿石品位高而被誉为“江南第一矿”。莹石储量居全省县（市）首位，品位全省第一。“三井毛峰”、“龙谷丽人”等具有高山云雾特色的名优茶及遂昌烤薯、石练菊米、竹木成品、黑陶等特色产物享誉海内外。

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③都市筹划与成长方针
遂昌县城是一个规范的山城，南溪、北溪穿城而过，妙高山耸立城中。20
世纪 90 年代以来，为适应都市建树新形势，提出了“树框架、建新城、重山水、创佳构”的都市建树成长思路，于2002 年从头修编完成了新一轮县城都市总体筹划，把县城建树定位于一个情况宜人的山水都市上：通过新一轮都市筹划的实施，要把汗青上在西城区形成的“包饺子”式的家产用地引向东城区会合成长，使都市成果更趋公道；通过城西阶梯网的开拓，高标准筹划东城区阶梯，团结龙丽一级公路，建树两个进城口阶梯，使县城形成对象两区连一片的大交通花样；通过对南溪、北溪、襟溪举办综合管理，建树 50 年一遇的都市防洪工程，形成洪流利花样，同时建树“江滨绿化长廊”，实施绿化、亮化、美化工程；操作妙高山这一奇特的自然景观和人文景观，通过建树环城西路，变 1.5 平方公里的妙高山公园为“城中公园”；通过开发东城新区，建树种种家产园区，建树青云小区等一大批高等次的住宅小区，发动都市基本设施建树，以此吸引财富和人口集聚，从而使县城建成区面积以后刻的4.3 平方公里扩展到8 平方公里，城区人口从近况的4.3
万成长到 8 万，都市品位进一步晋升。

④行政区划
遂昌县辖属浙江省丽水市，下辖 9 镇 11 乡，390 个村民委员会，2,675 个村民小组，总人口22.8 万，个中农业人口 19.2 万。地皮总面积 2,539 平方公里，个中，耕地面积 15.84 万亩，林地面积323 万亩，素有“九山半水半分田”之称，是浙江省四大林区之一。县行政中心地址地妙高镇，城区总面积 192 平方公里，人口 5.6 万。

⑤社会经济状况
2008 年，遂昌县实现出产总值44.82 亿元，同比增长 11%，一、二、三次财富结构比例为 13.6：47.0：39.4；财政总收入5.73 亿元，增长 10.5%，个中处所财政收入3.09 亿元，增长 11.4%；全社会牢靠资产投资17.64 亿元，增长4.8%；全社会消费品零售总额 17.12 亿元，增长20.3%；外贸出口总额1.54 亿美元，增长63.2%；城镇住民人均可支配收入17,979 元，农村住民人均纯收入 5,138 元，别离增长 14.8%和 15.1%。

家产经济稳健推进，取得较快成长，实现家产总产值90.32 亿元，增长28.7%，
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个中局限以上企业完成产值 80.22 亿元，增长 30.5%；完成家产投入6.5 亿元，
同比增长33%；技改投入3.5 亿元，增长3.5%；新增局限以上企业14 家，新增亿元企业 1 家；条约操作市外内资 13.79 亿元，实际到位 4.95 亿元；条约操作外资4,670 万美元，实际到位2,189 万美元。

⑥房地产财富政策与市场状况
连年来，遂昌县跟着经济的不绝成长，基本设施和公用设施条件不绝完善，城镇化程度的不绝提高，地皮利用制度改良的不绝深入，地皮市场慢慢类型，地皮价值走势日渐上升。跟着遂昌县开发建树的不绝深入，区域职位的日益晋升，房地产开发继续保持快速增长，开宣结构不绝优化。尤其是《全国家产用地出让最低标准》及有关税费标准的提高档一系列国度实现调控政策的贯彻实施，使地皮价值显著抬升。

2) 区域因素
①区域轮廓
待估宗职位于遂昌县妙高镇环城南路 182 号，县城妙高镇是全县的政治、经济、文化中心，面积 192 平方公里，县城筹划区 8.5 平方公里，人口 5.6 万，辖
50 个行政村，7 个社区。

遂昌家产机关的五个区块中的三个区块位于妙高镇，局限以上家产企业险些全部会合在妙高镇辖区内，其家产、交通的区位优势较为显著。

②交通条件
妙高镇建有环城西路、环城南路，环城北路已列入筹划，已开拓三条公交线路。对交际通主要有 10 公里长的迎宾大道――牡丹亭路，与遂昌至松阳县一级公路相接，并与庄梧一级旅游专线相接，将遂昌家产园区上江区块、金岸区块、长濂家产园区、遂昌金矿等连为一体；51 省道、50 省道、龙丽高速贯穿全镇，别的，妙高镇至龙丽高速另辟有两条高品级毗连公路，总长约 10 公里；龙游至遂昌铁路也已列入筹划，正上报国度有关部门审批。

③基本设施条件
A．供水
妙高镇今朝所建自来水厂一期工程设计供水量 40,000 吨/ 日，实际供水量
10,000 吨，城镇筹划区内已全部铺设市政供水管道。

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B．排水
除新建阶梯龙潭至庄山、梅溪路、环城西路、新南街约 10.5 千米采取雨污分流方法排放外，其他区域均为雨污合流方法排放。建有 1 座日处理惩罚能力 5,000
吨的污水处理惩罚厂，2006 年在环镇南北两条溪流新建400 毫米－1,000 毫米、长约
9.55 千米的截污管道。城镇家产企业排放全部为一级排放。

C．供电
镇内有 3 条 110KV、15 条 35KV。25 条 10KV 输电线路；110KV 变电所 1
座，主变容量40,000KVA，35KV 变电所 8 座，主变容量约 96MVA。

D．通讯
区域内通讯为市政通讯网，通讯线路以地下管道为主，辅以排挤线路，通讯线路流通。

E．财富聚积状况
区域内已形成以浙江元立金属成品有限公司为核心的修建五金财富链、中国竹炭出产加工基地，财富集聚局限较高。

F．情况条件
妙高镇为规范的浙南山区县城，群山围绕，丛林包围率高，情况秀丽。区域内主要家产企业会合漫衍在区域下游，主要污染物为粉尘及悬浮微粒。

3) 个别因素
待估宗职位于遂昌县妙高镇环城南路 182 号，为遂昌县城区II 级地皮，筹划用途为家产用地，地皮证挂号面积合计4,616.00 平方米，为凯恩电池公司出产厂区用地。宗地东至民用住宅，西至叶坦社区，南至山地，北至妙高镇环城南路。宗地形状呈为较法则矩形，环城南路 12 米宽，距遂昌县商服、行政中心 1 公里；阵势平坦，地基承载力一般，宗地红线外五通，红线内五通一平。

(3) 评估要领
1) 地皮利用权的界说
本次评估地皮价值设定为地皮开发水平为熟地，即宗地红线外“五通” （即通路、供电、供水、排水、通讯）和宗地红线内“园地平整”条件下的家产用途用地在剩余利用年限内的地皮利用权的价值。

☆ 2) 评估要领的选择
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按照《城镇地皮估价规程》(GB/T18508—2001)，通行的评估要领有市场较量法、收益还原法、假设开发法、本钱迫近法、基准地价系数修处死等。评估要领的选择应凭据地价评估的技能规程，团结评估师收集的有关资料，按照遂昌县地皮市场环境并团结评估东西的详细条件、用地性质及评估目的等，选择适当的评估要领。

思量到评估东西是已开发的家产用地，同类地段相似地块的生意业务案例较少，故难以采取市场较量法举办评估。思量待估家产用地实际环境，也难以采取收益现值法或假设开发法举办评估，而当地基准地价系最新发布，能够较好地反应现时地价，因此本次对待估地皮采取基准地价系数修处死举办评估。

3) 选用的评估要领简介
基准地价系数修处死的根基道理就是在对都市内有收益的地皮或产生生意业务的地皮评估的基本上，按必然的措施、原则、要领，评估出各级地皮或各区域内差别用途的地皮平均价值，然后按照各项影响地价的修正因素对某一宗地举办因素修正得其宗地地价。

在采取基准地价系数修处死时，首先按其所对应的容积率和地皮品级确定其相应的基准地价标准，其次按照待估宗地的实际环境选择其地价影响因素，然后确定其各自地价影响因素的修正值，最后按基准地价系数修处死的根基公式计较地价。

详细阐明各评估宗地的基本设施条件、交通状况、家产企业集聚水平、情况条件、宗地条件、地皮操作条件等区域影响因素、个别影响因素，确定其各修正值（K ），并给以评估期日修正（T）、利用年限修正（Rn ）和宗地评估目的修正，求得宗地价值：
宗地价值＝基准地价×[1+∑（区域影响因素修正系数）+∑（个别影响因素修正系数）] ×时间修正系数×年限修正系数×宗地评估目的修正系数。

(4) 无形资产－地皮利用权评估功效
账面代价 2,012,767.53 元
清查调解后账面代价 2,012,767.53 元
评估代价 2,199,900.00 元
评估增值额 187,132.47 元
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增值率 9.30 %
5、无形资产－其他无形资产
其他无形资产账面代价 2,875,000.00 元，清查调解后账面代价 2,875,000.00
元，系企业购入的电池研发出产技能的摊余额，企业摊销年限为 10 年。我们查阅了相关条约和原始凭证，相识了该无形资产的此刻利用环境，并对账面代价的摊销举办了复核，无误。该出产技能系企业现实际利用的镍氢电池出产技能，应存在对应的代价或权利，故以核实的清查调解后账面代价2,875,000.00 元为评估值。

6、递延所得税资产
账面代价为 1,205,549.75 元，清查调解后账面值 1,205,549.75 元，系企业对应收账款和其他应收款计提坏账筹备，对原质料计提存货减价筹备，以及对设备类牢靠资产计提减值筹备而发生的临时性差异与企业合用的所得税税率的乘积。我们对其举办了复核，经核无误。评估时，由于对应收账款和其他应收款评估时保存了相应的坏账筹备，故对相应形成的递延所得税资产也保存账面值；而由于已将相应的存货减价筹备和牢靠资产减值筹备评估为零，故将相应形成的递延所得税资产也评估为零。

递延所得税资产评估代价753,994.89 元，评估减值额451,554.86 元，减值率为37.46%。

7、非活动资产评估功效
账面代价 66,935,948.77 元
清查调解后账面代价 66,935,948.77 元
评估代价 77,231,400.88 元
评估增值额 10,295,452.11 元
增值率 15.38 %
三) 活动欠债
1、短期借钱
账面代价 32,000,000.00 元，清查调解后的账面代价为 32,000,000.00 元。清查调解后的短期借钱包罗担保借钱和质押借钱，个中向遂昌县农村信用相助联社妙高信用社的借钱余额为 12,000,000.00 元，向杭州民生银行湖墅支行的借钱余
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额为 20,000,000.00 元，上述借钱均由关联方凯恩团体有限公司和王白浪（自然人，企业实际节制人）提供连带担保包管和质押包管。我们核查了借钱条约及相关借钱单子，相识了基准日后的还款环境，并对全部银行借钱举办了函证，回函相符。各项借钱停止评估基准日应计未付的利钱已计入应付利钱科目。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。经核，各借钱均需付出，故以核实的清查调解后账面代价 32,000,000.00 元为评估值。

2、应付单据
账面代价 25,695,000.00 元，清查调解后账面代价为 25,695,000.00 元。清查调解后应付单据均为无息的银行承兑汇票，评估人员核查了单据所依据的条约及银行承兑协议，以及评估基准日后单据承兑环境，经核无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。经核，均需付出，以清查调解后账面代价 25,695,000.00
元为评估值。

3、应付账款
账面代价 19,988,617.77 元，清查调解后账面代价为 19,988,617.77 元。清查调解后应付账款主要系应付的质料款、工程款和货款等，评估人员通过查阅账簿及原始凭证，相识金钱产生的时间、原因和期后付款环境，选取部分金钱举办函证，对未收到回函的样本项目，我们采取替代措施审核了债务的相关文件资料核实生意业务事项的真实性，经核无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。

经核实相识，我们发明应付供应商江门长优公司质料款 1,205,000.00 元，账龄已达 3 年以上，系企业同该供应商存在诉官司项所致，详细环境详见其他应收款科目说明。本次评估暂保存其账面值。

经核，其余各金钱均需付出，以清查调解后账面代价 19,988,617.77 元为评估值。

4、预收金钱
账面代价404,675.01 元，清查调解后账面代价为404,675.01 元。清查调解后预收金钱均为预收的货款，评估人员对金钱举办了复核，查阅了账簿、原始凭证和条约，相识金钱内容和期后提供资产或送还金钱的环境，经核无误。别的对外币预收金钱按基准日汇率举办复核，无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。经核，各金钱期后均需正常结算，以清查调解后账面代价404,675.01 元为评
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估值。

5、应付职工薪酬
账面代价 2,638,817.44 元，清查调解后账面代价 2,638,817.44 元。清查调解后应付职工薪酬系应付的人为、职工福利和工会经费等，评估人员查抄了该公司的劳动人为和嘉奖制度，查阅章程等相关文件规定，复核企业计提依据，并查抄支用环境，经核无误。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。经核，应需付出，以清查调解后账面代价2,638,817.44 元为评估值。

6、应交税费
账面代价为 84,725.56 元，清查调解后账面代价为 84,725.56 元。清查调解后应交税费为已预交的企业所得税与应缴纳的增值税、城建税和教诲费附加等。评估人员查阅相关税收政策，相识企业所涉税种、税率，取得相应申报资料及其他证明文件，并相识期后税款缴纳环境。并复核了税金及附加的计、交环境，取得相应的资料，经核无误。按财务管帐制度举办核实，未发明不符环境。经核，应需付出或可抵扣，以清查调解后账面代价84,725.56 元为评估值。

7、应付利钱
账面代价 141,147.00 元，清查调解后账面代价为 141,147.00 元。清查调解后应付利钱系计提的长、短期借钱停止评估基准日应计未付的利钱。评估人员查阅了相关借钱条约及利钱付出环境，复核相关账务处理惩罚，经核无误。按财务管帐制度举办核实，未发明不符环境。经核，应需付出，以核实的清查调解后账面代价
141,147.00 元为评估值。

8、其他应付款
账面代价 507,126.04 元，清查调解后账面代价 507,126.04 元。清查调解后其他应付款主要为住宿押金、社保用度、质保金和技能开发费等，个中关联方往来为凯恩修建公司 71,563.25 元。评估人员通过查阅账簿及原始凭证，核实了相关条约协议资料，相识金钱产生的时间、原因和期后付款环境，审核了债务的真实性，经核无误。按财务管帐制度举办核实，未发明不符环境。经核，各金钱均需付出，以清查调解后账面代价507,126.04 元为评估值。

9、一年内到期的非活动欠债
账面代价为 3,600,000.00 元，清查调解后账面代价为 3,600,000.00 元。清查
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调解后一年内到期的非活动欠债系将于一年内到期的历久借钱。该借钱为抵押借钱，借钱方为中国建树银行遂昌支行，借钱到期日为 2009 年 11 月28 日。我们核查了借钱条约及相关借钱单子，并对该银行借钱举办了函证，回函相符。其停止评估基准日应计未付的利钱已计入应付利钱科目。按财务管帐制度核实，未发明不符环境。故以核实的清查调解后账面代价 3,600,000.00 元为评估值。

10、活动欠债评估功效
账面代价 85,060,108.82 元
清查调解后账面代价 85,060,108.82 元
评估代价 85,060,108.82 元
四) 非活动欠债
非活动欠债均为历久借钱，账面代价为 46,400,000.00 元，清查调解后账面代价为 46,400,000.00 元。清查调解后的历久借钱为担保和抵押借钱，借钱方均为中国建树银行遂昌支行。上述借钱企业均以相应房产、设备、在建工程和地皮利用权提供抵押包管或由关联方凯恩团体有限公司提供担保包管。我们核查了借钱条约、抵押条约、担保及相关借钱单子，并对全部银行借钱举办了函证，回函相符。各项借钱停止评估基准日应计未付的利钱已计入应付利钱科目。按财务管帐制度核实，未发明不符环境，各项借钱应需付出，故以核实的清查调解后账面代价46,400,000.00 元为评估值。

(三) 收益法评估中详细项目评估措施实施环境
一) 收益法非凡假设及限制条件
1、宏观情况相对不变假设：国度现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所处行业的财富政策无重大变革，社会经济一连、康健、不变成长；国度钱币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大颠簸；国度税收保持现行规定，税种及税率无较大变革；国度现行的利率、汇率等无重大变革。

2、谋划情况相对不变假设：企业主要谋划场所及业务所涉及地区的社会、政治、法令、经济等谋划情况无重大改变；企业能在既定的谋划领域内开展谋划勾当，不存在任何政策、法令或工钱障碍。

3、被评估单位保留期内平稳成长的假设：企业资产所发生的将来收益是企业现有打点程度的继续，核心技能人员和打点人员气力能获得延续和增补。

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4、假设被评估单位打点层勤勉尽责，具有足够的打点才华和精采的职业道德，被评估单位的打点风险、资金风险、市场风险、技能风险、人才风险等处于可控领域或可以获得有效化解。

5、公司今朝在建的新厂区一期项目能够实时落成并顺利投产，同时分期投入的成本投入能够实时转化为产能，满足销售的需要。

6、按照评估事情需要，评估人员按照对被评估单位汗青谋划状况、汗青财务数据的相识及与打点层的接头和询问，协助体例公司将来若干年的收益预测。对此，被评估单位打点政府认同预测中的有关假设。

7、无其他不行抗力及不行预测因素对企业谋划发生重大倒霉影响。

在评估历程中，评估人员按照相关要求，思量现行的法令礼貌以及评估人员在资产评估时常用的行业老例、统计参数或通用行业参数，并认定这些前提条件在资产评估基准日创立，当将来经济情况和以上前提条件与假设产生较大变革时，评估人员将不包袱由于前提条件的改变而推导出差别资产评估功效的责任。

二) 公司根基环境
1、镍氢电池结构及工艺流程
凯恩电池公司主要从事镍氢电池的开发、研制、出产与销售。

镍氢电池主要由如下几个部分构成：以氢氧化镍为主要活性物质的正极板；以贮氢合金为主要活性物质的负极板；薄型无纺纤维布隔膜；碱性电解液；金属外壳；带有可从头密封式安详阀的密封、盖帽；绝缘层；其它配件等。

出产历程中，将圆形镍氢电池的正负极板及将正负极板断绝的隔膜一起卷绕成螺旋形，后装入外壳，注入电解液，再通过密封圈和盖帽将其密封成为完整的电池。圆柱形镍氢电池的结构示意图见下图：
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镍氢电池产物出产工艺流程见下图：
匹 配
负极身分贮氢合金
正极成份
泡 粉、添加剂
Ni(OH)2 胶料
沫 卷 绕
镍
混粉 铜网
(
集 滚 槽
电
体
) 上粉 注 液 上 粉
放密封圈
切 片
切 片
点 焊
去 毛 刺
敲 盖 帽 去毛刺
粘胶带
封口
检 验
检 验 直封化身分选
检 验
包装\入库
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颠末以上出产流程后制成的镍氢电池以金属氢化物为负极活性质料，Ni(OH)2 为正极活性质料，以氢氧化钾水溶液为电解液。其充放电机理为：充电时由于水的电化学回响生成氢原子，当即扩散到合金中，形成氢化物（MH ），
实现负极贮氢；镍电极活性物质 Ni(OH)2 释放出一个电子，变为充电态的NiOOH 。而放电时氢化物解析出的氢原子又在合金外貌氧化为水，NiOOH 接收一个电子还原为Ni(OH)2 。详见下面化学方程式。

镍氢电池在充放电历程中的电化学回响如下：
充电
??→?
- -
正极：Ni(OH) +OH NiOOH +H O +e
2 2
←???
放电
充电
??→?
负极：M +H O +e- MH +OH-
2 ab
←???
放电
充电
??→?
总的电池回响为：Ni(OH)2 +M NiOOH +MH
←???
放电
注：M：hydrogen-absorbing alloy 暗示贮氢合金质料；
Hab ：absorbed hydrogen 暗示吸氢。

2、公司资质
今朝，凯恩电池公司所得到的相关资质和认证如下：
ISO9001:2000 质量体系认证；
ISO14001:2004 情况体系认证；
美国UL 认证；
RoHS 认证；
Ovonic 认证；
欧盟CE 认证；
KAN 牌镍氢电池被国度质检总局评定为国度免检产物；
KAN 牌电池商标被认定为丽水市著名商标；
2008 年6 月公司被认定为省级高新技能企业等。

3、组织构架
凯恩电池公司为适应公司业务成长需要，设置的组织构架如下图所示：
浙江凯恩电池有限公司股东全部权益代价评估项目 资产评估陈诉
董事会
Board of directors
总司理
CEO
财务总监 出产副总 总工程师 国内销售 海外销售 总司理助理
副总 副总
物流中心
财 制 包 工 研 品 国 国 信 采 销 仓
务 造 装 程 发 保 内 外 息 购 售 储
部 部 部 部 部 部 销 销 部 部 部 部
售 售
凯恩电池公司今朝拥有两个出产厂区。老厂区位于浙江遂昌环城南路 182
号，厂区占地面积约7 亩，建有修建面积近 10,000 平方米的厂房与综合办公楼，
现拥有 3 条镍氢电池出产线、正式员工600 多人；新厂区位于浙江遂昌妙高镇源
口村北面，厂区占地面积约87 亩，现已建成修建面积近 30,000 平方米的一期厂
房。新厂区一期厂房今朝尚未投产，估量投产后主要从事镍氢电池的出产，亦有
局部车间用于出产锂离子电池。

4、公司谋划业绩
连年来，基于产物优秀的高温弃捐、高倍率放电等机能，凯恩电池公司产物
在电动玩具和小家电行业已有较高的行业知名度，尤其是在遥控模型、电动剃须
刀规模有着一流的声誉。与此同时，凯恩电池公司不绝开辟着更多差别细分行业
的客户群体，如电动工具、DVD 行业、医疗器械行业等。今朝，公司电池产物
主要涉及行业分类如下：
(1) 电动工具行业：如吸尘器、割草机、电钻机等；
(2) 模型行业：如车模、航模等；
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(3) 小家电行业：如电动剃须刀、电动剃头剪、扫地机、美容器、电动牙刷等；
(4) 医疗器械行业：呼吸机、心脏搏动机等；
(5) 灯具行业：室外草坪灯、地光灯等。

凯恩电池公司的市场方针今朝以国际市场上团体大客户为主，产物直接、间接的出口量占公司总销量的比例较大。涉及差别行业的团体大客户订单充实担保了公司不变的销量和利润率，并使得凯恩电池公司在生意业务历程中可以分享跨国公司严格质量节制体系、优秀打点方法所带来的益处，并有效低落生意业务风险。

跟着产物质量、机能的不绝晋升，产物销售市场领域的拓展，连年来公司在海外市场声誉逐年晋升，浩瀚海外客户对凯恩电池公司的评价与认知水平甚至逾越了国内市场，凯恩电池公司的系列产物已经拥有精采的国际口碑。

自2003 年取得自行出口许可证至今，凯恩电池公司现已打入美国、西欧等多个发家国度或地区，在美洲、欧洲、亚洲已有高出 50 家公司与凯恩电池公司有商业往来，并成立了精采的相助干系。在电动玩具(模型)行业，主要客户有日本的 MARUI 和 KYOSHO，个中 MARUI 是业界局限最大的著名暴力枪厂商，KYOSHO 是世界上程度领先的动力模型厂商。除此以外，美国的 HOBBICO 公
司（航模）和JAKKS Pacific （车模），丹麦的ACTION SPORTS （枪模），香港的NIKKO，和享誉“中国玩具之乡”的汕头市澄海区企业(模型类)等都以凯恩电池公司为其主要的产物供应商；电动工具行业的主要国际客户则有ELECTROLUX
（伊莱克斯）和BOSCH （博世），产物应用于无线吸尘器、电钻机、草坪机等。

5、财务状况和谋划成就
资产欠债表主要数据
单位：人民币万元
资 产 2006 2007 2008 2009.3.31
活动资产：
钱币资金 1,128.29 3,795.68 2,242.60 3,192.96
应收单据 136.43 314.00 55.00 200.00
应收账款 3,259.25 2,051.06 2,816.31 3,310.24
预付金钱 519.09 777.96 925.32 486.31
其他应收款 98.96 78.26 233.24 195.06
存货 4,290.67 5,788.65 6,472.50 6,020.69
活动资产合计 9,432.69 12,805.61 12,758.00 13,414.99
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非活动资产：
牢靠资产 2,418.94 2,259.62 2,195.27 2,148.79
在建工程 2,150.14 3,059.48 3,534.50 3,935.48
无形资产 611.28 556.83 502.39 488.78
递延所得税资产 71.89 65.89 110.93 120.55
非活动资产合计 5,252.25 5,941.82 6,343.08 6,693.59
资产总计 14,684.95 18,747.43 19,101.08 20,108.59
活动欠债：
短期借钱 4,450.00 3,750.00 4,200.00 3,200.00
应付单据 1,891.22 2,964.10 2,272.50 2,569.50
应付账款 1,659.54 3,233.23 2,345.20 1,998.86
预收金钱 72.59 33.56 56.73 40.47
应付职工薪酬 496.46 293.45 414.19 263.88
应交税费 -22.46 168.28 55.97 8.47
其他应付款 715.01 1,771.65 818.49 50.71
一年内到期的非活动欠债 360.00 360.00
活动欠债合计 9,262.36 12,214.26 10,537.76 8,506.01
非活动欠债：
历久借钱 1,640.00 4,640.00
非活动欠债合计 1,640.00 4,640.00
欠债合计 9,262.36 12,214.26 12,177.76 13,146.01
所有者权益：
实收成本 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
成本公积 332.16 367.16 367.16 367.16
盈余公积 59.58 167.14 206.16 206.16
未分配利润 30.84 998.86 1,350.00 1,389.26
所有者权益合计 5,422.59 6,533.17 6,923.32 6,962.58
欠债和所有者权益总计 14,684.95 18,747.43 19,101.08 20,108.59
利润表主要数据
单位：人民币万元
项目 2006 2007 2008 2009.1-3
一、营业收入 7,122.33 12,106.60 12,578.14 2,305.42
减：营业本钱 5,643.31 9,546.32 10,138.70 1,839.98
营业税金及附加 14.97 23.28 47.23 21.29
销售用度 425.54 544.97 616.19 113.44
打点用度 672.52 528.89 1,039.51 172.22
财务用度 240.90 153.76 246.67 73.95
资产减值损失 20.90 45.69 180.16 38.52
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二、营业利润 104.20 1,263.68 309.68 46.02
加：营业外收入 60.23 55.43 161.72
减：营业外支出 20.32 13.29 38.69 2.35
个中：非活动资产处理净
3.64 4.26
损失
三、利润总额 144.10 1,305.83 432.71 43.67
减：所得税用度 11.28 230.25 42.55 4.42
四、净利润 132.83 1,075.58 390.15 39.26
按照以上财务简表测算出凯恩电池公司的财务指标如下：
项目 2006 2007 2008
盈利能力阐明
销售用度比例 5.97% 4.50% 4.90%
打点用度比例 9.44% 4.37% 8.26%
财务用度比例 3.38% 1.27% 1.96%
谋划净利率 1.86% 8.88% 3.10%
谋划毛利率 20.77% 21.15% 19.39%
资产利润率 0.90% 6.43% 2.06%
净资产收益率 2.45% 17.99% 5.80%
财务结构阐明
资产欠债率 63.07% 65.15% 63.75%
活动比率 1.02 1.05 1.21
速动比率 0.56 0.57 0.60
谋划效率
总资产周转次数 0.49 0.72 0.66
应收账款周转次数 2.19 4.56 5.17
预付账款周转次数 10.87 14.72 11.90
牢靠资产周转次数 2.94 5.18 5.65
存货周转次数 1.32 1.89 1.65
应付账款周转次数 3.40 3.90 3.63
预收账款周转次数 98.12 228.10 278.62
应付单据周转次数 2.98 3.93 3.87
生长能力阐明
主营收入增长率 22.34% 56.53% 21.64%
净利润增长率 49.77% 709.75% -63.73%
总资产增长率 -1.08% 27.66% 1.89%
股东权益增长率 -2.87% 20.48% 5.97%
主营利润增长率 4.21% 44.11% 26.38%
☆ 从盈利能力来看，凯恩电池公司的盈利能力总体上较强。公司2006 年-2008
年谋划毛利率保持相对不变，维持在20%阁下，高于同行业公司沟通产物平均毛利程度。公司2007 年谋划净利率、资产利润率、净资产收益率较2006 年大幅增
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长，2008 年该三项指标均又较洪流平地下降，但仍远高于2006 年程度。阐明其原因，一是由于 2007 年正逢国际商品市场牛市，公司通过交易镍氢电池原质料赢利较大，使其当年其他业务利润高达6,704,033.81 元，占当年净利润的62.33%。若剔除其他业务利润对公司净利润的影响，2006 年-2008 年公司谋划净利率、资产利润率、净资产收益率泛起不绝上升的走势。二是由于2006 年-2008 年公司期间用度比例呈现较大颠簸，从而对上述 3 项盈利指标形成较大的影响。2006 年-2008 年公司期间用度比例别离为 18.80%、10.14%与 15.12%，2007 年公司用度
节制最佳，2006 年最差。总体上看，公司期间用度比例颠簸较大，说明公司的用度节制能力另有改造的空间。

从财务结构来看，凯恩电池公司的资产欠债率、活动比率及速动比率均处于相对正常的程度，且各年变革不大。另外，公司的是非期借钱占欠债总额的比例适中，2006 年-2008 年公司该项比例别离为48.04%、30.70%与47.96%。总体上看，凯恩电池公司偿债能力尚可，面临的财务风险不大。

从谋划效率来看，凯恩电池公司2007 年的谋划效率较2006 年有较大幅度的
提高，2008 年相对前一年变革不大。因此，总体上看，公司的谋划效率有所优化。公司 2006 年-2008 年平均存货周转次数为 1.62 次，存货周转效率较低，这主要系公司产物镍氢电池的出产流程要求所致。公司出产镍氢电池从原质料入库，经验出产、弃捐等历程，最终到产制品出库所需周期较长，约3-4 个月。这抉择了公司存货周转次数不行能太高，最理想的存货周转次数仅为3-4 次。然而，公司 2006 年-2008 年平均存货周转次数 1.62 次与这一理想程度另有较大差距，这意味着公司的存货打点效率尚有待提高。

从生长能力来看，凯恩电池公司2006 年-2008 年主营收入、主营利润总体上泛起较大幅度增长，个中2007 年增幅明显大于2006 年，但2008 年较2007 年又有收窄。公司 2006 年净利润增幅较快，并于 2007 年泛起发作式增长，而 2008
年却又呈现负增长，3 年间净利润增幅颠簸巨大，这主要系由于 2007 年公司通过交易镍氢电池原质料赢利较大，使其当年其他业务利润大增，从而影响到当年净利润所致。总体上看，公司连年生长性较高。

三) 市场阐明
1、电池行业轮廓
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(1) 世界电池家产成长轮廓
连年来，全球电池产量的年均增长率约为 5%。就产物结构来看，一次电池中，碱性锌锰电池增速最快；二次电池中，镍镉电池的增速趋缓，镍氢电池和锂离子电池的增速最快。就市场漫衍来看，世界最大的电池市场在美国、日本和欧洲，约占全球电池市场的70%，而亚洲出格是中国事电池的潜在大市场。就成长趋势来看，跟着各国环保意识的加强，电池家产逐渐向小型、精练、高能、无污染的偏向成长。

今朝，真正实现镍氢电池高度财富化、局限化出产的国度只有日本。日本在上个世纪末把储氢电池的研究作为它的 12 个高科技成长项目之一，自产物化以来，其年产量逐年递增。从 1990 年开始，日本各个电池厂商开始大局限出产镍氢电池，而且产销量连年来成倍增长。今朝，日本的三洋、松下、东芝形成了镍氢电池出产三足鼎立的场面，个中，2008 年三洋公司的出产能力己到达 5000 万
节/月。在下表中可以发明，2005 年-2006 年间，锂电池、镍氢电池在产量上均有2 位数增长，但销售额方面镍氢电池的增幅则到达了锂电池的4 倍以上，反应了镍氢电池慢慢向高端市场延伸的趋势。

2005 年-2006 年日本二次电池行业出产轮廓
数量（亿只） 金额（亿日元）
种别 增 幅 增 幅
2005 年 2006 年 2005 年 2006 年
锂电池 8.8 10 13.6% 2,771 2,943 6.21%
镍氢电池 3 3.3 10% 734 916 24.8%
铅酸电池 0.4 0.4 - 1,380 1,382 -0.29%
碱性充电电池 3.6 3 -16.7% 420 388 -7.62%
二次电池合计 15.8 16.7 5.7% 5,311 5,629 6%
资料来历：“2006 年中国电池行业轮廓”，杨林，《中国铅锌锡锑》，2007 年第 6 期。

(2) 我国电池行业近况
中国电池家产成长迅速，今朝中国已成为世界电池出产和出口大国。

1) 2008 年电池行业产销环境
2008 年电池行业总体环境为：1-10 月电池产销量增长，11-12 月全面下降。但全年累计仍呈现小幅增长。2008 年 1～12 月，我国电池行业不完全统计，局限以上企业电池家产产值 2,468.87 亿元，同比增加 40.76%，累计产销率97%，电池产量约392 亿只。个中镉镍电池产量下降，其他电池均增长。2008 年 1～12
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月我国铅酸蓄电池产量8,604 万千伏安时。

2008 年 1～12 月我国电池行业产销主要指标
序号 项目 12 月 1-12 月累计 1-12 月同比累计增长%
1 2008 年电池产值(亿元) 228.25 2,468.87 40.76%
2 2008 年当月产销率(%) 97% 97%
3 销售产值(亿元) 220.22 2406.75 43.47%
4 出口交货值(亿元) 73.71 907.46 35.01%
5 出口占销售比重(%) 37.70%
6 铅酸蓄电池产量(万kVAh) 725. 8604.35 19.04%
7 碱性蓄电池(亿只) 18.18
8 锂二次电池(亿只) 15.66 3.19%
9 原电池(亿只) 31.43 358.10 1.82%
10 太阳能电池（MW ） 2000
11 电池总产量（亿只） 391.94
2) 2008 年我国电池出口环境
2008 年 1～12 月，我国电池出口量 253.8 亿只，个华夏电池出口量为 225
亿只，同比增长 1.93%；蓄电池（锂离子电池、镍氢电池、镍镉电池以及铅酸蓄电池）出口总量28.6 亿只，同比下降 6.96%；铅酸蓄电池零配件出口量5.33 万吨，增长38.25%。2008 年 6 月开始受金融危机影响，电池出口量增长速度明显下降，11-12 月份部分产物出口量下降幅度更大。

2008 年 1～12 月，我国电池出口额为91.16 亿美元，增幅 13.38%。个华夏电池出口额 15.82 亿美元，同比增长 5.21%；蓄电池出口额72.72 亿美元，同比增长 14.77%;电池零配件出口额为2.62 亿美元，同比增长 30.43%。零配件出口增长速度较快，已被有关部门列入监控产物。

2008 年 1～12 月我国电池出口量环境
项目 12 月 1-12 月 1-12 月同比增长%
原电池(万只) 176,227.99 2,252,281.4 1.93%
蓄电池(万只) 19,175.26 286,101.9 -6.96%
电池零件(吨) 4,659.41 53,298.03 38.25%
小计(万只) 195,403.25 2,538,383.3
2008 年 1～12 月我国电池出口额环境
项目 12 月 1-12 月 1-12 月同比增长%
原电池(万美元) 12,650.2 158,212.1 5.21%
蓄电池(万美元) 48,250.2 727,226.2 14.77%
电池零件(万美元) 1,800.4 26,170.8 30.43%
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小计(万美元) 62,700.8 911,609.1 13.38%
3) 2008 年我国电池入口环境
2008 年 1～12 月，我国电池入口量为73.23 亿只，个华夏电池入口量为44.97
亿只，同比下降 1.92%；蓄电池入口量为28.26 亿只，同比下降 3.08%。电池入口量大领域下降。

电池入口总额为68.11 亿美元，增幅 18.42%。个华夏电池出口额为4.95 亿美元，同比增长 1.46%；蓄电池出口额为55.43 亿美元，同比增长21.84%。

2008 年 1～12 月我国电池入口量环境
项目 12 月 1-12 月 1-12 月同比增长%
原电池(万只) 27,636.11 449,715.50 -1.92%
蓄电池(万只) 18,063.39 282,618.04 -3.08
电池零件(吨) 843.18 12,024.86 -12.3
小计(万只) 45,699.50 732,333.54
2008 年 1-12 月我国电池入口额环境
项目 12 月 1-12 月 1-12 月同比增长%
原电池(万美元) 3,179.1 49,506.6 1.46%
蓄电池(万美元) 38,437.4 554,336.6 21.84%
电池零件(万美元) 4,416.7 77,305.3 8.19%
小计(万美元) 46,033.2 681,148.5 18.42%
2、二次电池较量阐明
(1) 二次电池的分类
便携式二次电池凭据其事情道理、建造质料举办分类主要包罗镍镉电池、镍氢电池及锂电池。在防备镉污染的环保诉求下，镍镉电池被其他范例电池慢慢替代已成一定趋势，但在有高功率要求的电器设备规模，镍镉电池仍然具有必然的机能、本钱优势；镍氢电池不存在环保问题，在自身机能不绝晋升、本钱慢慢下降的历程中，将会大幅度占据镍镉电池原有的复杂市场；锂电池能量密度较镍氢、镍镉电池优秀，在小我私家数码产物等应用上已逐渐占据把持职位，但其居高不下的本钱及不确定的安详性使得其无法在短时间内将触角延伸至更多规模。因此在可预见的未来，这三种范例的便携式二次电池仍然将在市场上历久共存下去，在竞争中不绝成长。三者详细特性、成长趋势阐明如下：
1) 镍镉电池（Ni-Cd Batteries ）
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镍镉充电电池是以碱液为电解液的二次电池，正极为氢氧化镍，负极为镉。这种范例电池由IEC285(国际电工委员会)设计，是碱性密封圆柱形电池。

镍镉电池的耐过充电、耐过放电能力强、维护简单、本钱低，但其对比镍氢电池和锂电池而言有许多缺点，如：在充放电历程中假如处理惩罚不当，会呈现严重的“影象效应”，从而导致利用寿命大大缩短；金属镉具有毒性，因而镍镉电池倒霉于生态情况掩护等等，这些缺点使得镍镉电池现已根基被裁减出数码设备的应用规模。然而，镍镉电池今朝仍然被遍及运用于对讲机、无绳电话、计较器、电动玩具、便携灯具、小家电等规模。

2) 镍氢电池（Ni-MH Batteries ）
镍氢电池以氢氧化镍为正极，以能够自由接收﹑释放氢气的储氢金属合金为负极。与镍镉电池较量，镍氢电池有着近两倍的能量密度和临近的事情电压。其正极的主要身分为氢氧化镍，负极主要为无污染物质的合金粉，电解液是 30%氢氧化钾水溶液。

镍氢电池根基没有影象效应，内阻小，可供大电放逐电，放电时电压的变革小，其耐过充电、耐过放电能力均不逊色于镍镉电池。同时，废旧镍氢电池易于回收再操作，对情况的粉碎在几种电池中最小，其本钱和价值也较低。镍氢电池主要可以用于建造柱式可充电电池，今朝除了完整包围镍镉电池的市场外，其在便携式立体音响、无线电动工具、便携式CD 机、便携式复印机、文字处理惩罚器等较高端的电器上也有着精采的表示，在部分 3C 电器应用上与锂电池存在剧烈竞争。

3) 锂电池（Li-ion Batteries ）
锂二次电池包罗“锂离子电池”和“聚合物锂电池”：锂离子电池（LIB ）与以往的金属锂电池有很大的差别，其内部布局由正极、断绝膜、负极三层构成；聚合物锂电池简称LIP，以聚合物固体电解质取代LIB 的液体电解质，是锂电池的一大进步，具有优良的安详机能和加工机能，从而使制造超薄电池的愿望得以实现。

(2) 镍氢电池与其他二次电池的较量
锂电池和镍氢电池、镍镉电池对比有本身的优缺点和合用领域。利益如：锂电池不存在影象效应；沟通的电容量下，锂电池体积小；利用电压为 3.6V；可
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利用的温度领域广(-20℃～60℃)；自放电率较低。锂电池迎合了现代电子产物发
展的要求，因此得以遍及应用于 3C 产物，如小我私家电脑、手机、PDA、MP3 播放器等小我私家无线电子设备。然而，锂电池仍然存在一些今朝难以办理的技能问题，如：锂电池利用寿命并不十分理想；本钱较其它两种电池跨越许多；利用安详存在必然不确定性等。这些弱点使得镍氢、镍镉电池在本钱敏感、高安详要求、高倍率放电等规模紧紧掌握着复杂的市场。

传统镍镉二次电池因对情况的污染，容量的影象效应等原因已日益显出其弊病（欧盟等发家国度已规定，克制镍镉电池的出产和利用；由于镍镉电池对情况的污染严重，国内已经打消了针对镍镉电池的出口退税），在能量、功率、环保等方面已经不能完全满足要求。

而镍氢电池因其具有容量高，轮回寿命长、无污染、无影象效应、高安详性与性价比等利益正成为二次电池的主要成长偏向之一。

三者机能比拟见下表。

机能\种类 Ni-Cd 镍镉电池 Ni -MH 镍氢电池 Li-ion 锂电池
单体电池事情电压（V ） 1.2 1.2 3.6
质量比能量（Wh/Kg ） 50 65 100-160
体积比能量（Wh/L ） 150 200 200-250
轮回寿命（1C 放电） 500 500 1000
-20℃容量与25℃容量较量 60% 60% 90%
自放电（%月） 25-30% 30-35% ＜10%
有无“影象效应” 有 无 无
有无污染 有 无 无
安详性 较好 较好 存在不确定性
出产本钱 较低 较低 偏高
注：“单体电池事情电压”、“质量比能量”、“体积比能量”、“轮回寿命”指标均为高者优秀。

“-20℃容量与 25℃容量较量”：以电池在常温25℃时的0.2C 容量作为 100%标准，-20℃下的机能与之较量后可以反应电池在低温情况下的事情机能。该数值越靠近 100%就反应了电池越高的低温放电机能。

“影象效应”是呈此刻能量未耗尽前便充电。电池会在充电前先记下其最后剩余的电量。因此未耗尽能量便再次充电，会令电池的利用时间逐渐缩短。

“出产本钱”指镍氢电池、镍镉电池、锂电池三者之间的出产本钱比拟。

今朝在便携式二次电池规模中，镍氢电池在市场竞争中面临着与镍镉电池和锂电池同时竞争的场面。然而，镍氢电池市场连年来的市场占有率并没有跟着竞争的加剧而淘汰，反而在电池行业新旧瓜代的历程中抓住了许多强势成长的契机，主要原因有：
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1) 镍氢电池对付镍镉电池的直接可替代性
连年来，被誉为“绿色电池”的镍氢电池以其优良的机能、兼容性获得了遍及应用。比拟镍镉电池，镍氢电池的重要利益在于：能量密度远高于镍镉电池，而且具有继续提高的潜力；输出端电压与镍镉电池沟通，均为 1.2V，保持精采的兼容性；又因为以储氢合金替代剧毒的重金属镉，切合了现今环保类型要求，可进入欧美发家国度市场。

市场竞争中，镍氢电池通过实现局限化出产低落了出产本钱，同时自身机能不绝晋升。其在电动玩具、小家电、电动工具等规模，占据了越来越多镍镉电池原有的市场，保持着一连高速增长的态势。有研究陈诉预测在五年内镍氢电池将代替绝大部分原镍镉电池市场，这将使得镍氢电池市场份额很大概高出锂电池而位居便携式二次电池的首位。

2) 镍氢电池相对付锂电池较高的安详性与性价比
锂电池的安详问题自从它被推向市场以来就备受存眷，连年来锂电池安详变乱不绝，表白这一问题迄今为止仍没有被有效办理。尽量采取了严格的电子节制要领，仍难担保个别有缺陷电池（无有效要领筛选）造成突发的、不明原因的变乱。

在产物价值方面，锂电池与镍氢电池之间的本钱差异在原质料价值改观的趋势影响下并没有慢慢缩小，锂电池制造本钱仍然远高于镍氢电池。同时，为了与锂电池竞争，镍氢电池正在向高容量偏向不绝成长，这使得镍氢电池的性价比获得进一步晋升。

3) 镍氢电池技能成长将拓展自身应用领域
镍氢电池技能的打破将大大提高其在消费市场上的竞争力——镍氢电池在快速充电、高容量及超低自放电等技能方面的打破，将给镍氢电池带来精采的机会，如：牢靠电源（UPS 等）市场的拓展；电动工具、殽杂电动汽车及电动汽车等规模广阔市场的精采机会。

3、二次电池行业成长趋势
(1) 市场需求不绝扩大。跟着数码通讯产物、电动工具等种种无绳化、便携式电子电器产物推陈出新，且电子电器产物无绳化、便携式水平日益加深，二次电池作为提供电源的要害部件，其需求也将随之不绝扩大。在光伏财富中，二次
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电池作为太阳能装置必备的储能部件，与新兴光伏财富的成长细密关联。别的，陪同着石化能源的日渐稀缺以及价值的猛烈颠簸，加上汽车尾气排放带来的情况问题的日益突出，二次电池在电动汽车等节能环保规模的应用也将会快速获得拓展。跟着二次电池在光伏财富、汽车动力规模财富化应用的起步，二次电池的市场需求将不绝扩大。二次电池具有非耐用消费电子产物的特点，由于它只具备有限的利用寿命，需要按期改换，这担保了该行业具有一个相对不变和一连的市场需求。

(2) 产物结构进级调解。高机能、经济实用、环保可轮回操作，将成为将来二次电池成长的偏向。在消用度二次电池规模，锂离子电池将朝着更高安详靠得住性、更高功率的偏向成长。在家产用二次电池规模，镍氢、镍锌电池也将朝大功率化的偏向成长。跟着电动工具及电动汽车等各类财富的不绝成长，客观上对二次电池提出了更高的要求——大功率、安详、靠得住、低本钱等。

(3) 行业会合度不绝提高。跟着市场需求的不绝扩大、产物需求结构的不绝进级调解，二次电池行业的专业化水平也将日益提高，市场竞争也将日趋剧烈。出于局限经济、研发支持、精益制造的需要，二次电池行业的市场会合度也将不绝提高。

(4) 高温和大功率二次电池将成为将来市场的新亮点。太阳能是将来能源成长的偏向，镍氢高温电池可以有效降服普通镍氢电池在高温条件下充电效率低，放电容量少，轮回利用寿命短的问题，有望跟着光伏财富的崛起而成为将来市场新的亮点。大功率镍系列动力电池也以其功率大、容量高、靠得住性好、利用寿命长、可回收再操作等突出利益而有望大量应用于电动汽车规模。

(5) 国际二次电池财富向中国转移。从国际上来看，日本一直是二次电池的出产大国，其对二次电池的要害质料与技能的研发程度居全球领先职位。连年来，国际厂商为低落本钱，逐渐将出产基地向成长中国度转移。由于我国富厚的稀土、有色金属资源条件以及相对低廉的地皮及劳动力本钱，我国在二次电池及其相关质料的出产规模具有突出的较量优势；同时，得益于我国经济的快速增长和消费的全面进级，我国境内二次电池的消费需求市场以及二次电池质料需求市场也正快速壮大。今朝，我国已成为二次电池的出产大国与消费大国，并慢慢成为全球先进电池质料及二次电池出产的中心。

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4、我国镍氢电池行业近况
固然锂电池越来越受欢迎，但镍氢(NiMH) 电池继续在电池市场中占有相当大的份额，我国镍氢电池的年产量一直稳步增长。跟着消费者和财富的环保意识加强，镍氢电池已成为碱性电池的精采替代品。电动汽车和电动自行车、摩托车和玩具是对其镍氢电池需求最强劲的应用规模，便携电子、玩具，以及数码相机等耗电量较高的产物，继续敦促对镍氢电池及电池组件的需求。

在我国，镍氢电池重要原质料稀土的蕴藏量占全世界的 80%以上，这使得中国成长镍氢电池具有奇特的资源优势。镍氢电池属于国度鼓励成长的家产产物，其研制开发以及家产化出产已列入国度“863”打算，并体例了具体的财富成长筹划。今朝，国内镍氢电池“研发-出产-销售”的财富链已开端形成。从上世纪 80
年代开始，浙江大学、南开大学、北京理工大学、包头稀土研究院、有色研究总院、钢铁研究总院、沈阳金属所和天津电源 18 所等很多单位便已开始从事储氢质料和电池的研究与开发，国度科技部对项目也一直很是重视。通过多年的尽力，国内很多研究机构在镍氢电池的研发方面已取得了希望。

今朝，国内有以浙江凯恩电池、广东比亚迪、河南环宇、天津宁静海湾等为代表的一批镍氢电池出产厂家，其机能已到达了较高的程度，电池年产量也已到达数亿只，并出口到世界各地，成为继日本之后裔界镍氢电池的主要出产国，也是日本活着界镍氢电池市场上的主要竞争者。但由于今朝国际市场需求的大幅增长，国内各大厂商的镍氢电池出产能力今朝还无法完全满足市场需求。

镍氢二次电池市场按照出产厂商的差别范例可明显分为三个差别级此外子市场：第一级为低端产物市场，由浩瀚的小厂商构成，其专门针对机能要求较低、本钱敏感的低端电子产物。这一级别市场中的出产厂商没有本身的核心技能及相应研发投入，主要采纳从上游企业购买电池出产所需配件直接加工组装的出产模式。这一范例的企业缺乏可一连成长性，同样没有丰盛的利润回报，很难在行业周期变革的历程中历久存活。

第二级市场主要由对品质要求较高的厂商构成，他们定位于向具有必然机能要求的电子产物提供电池产物，因此其产物售价、利润也较一级市场为高。但在这一级别市场中成长的厂商，必需具有到达客户要求的自有镍氢电池核心技能，同时担保产物较高的性价比与质量的不变。

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第三级市场是第一流此外国际市场，今朝仍由浩瀚国际镍氢二次电池财富巨头所主导（日本企业占据大大都会场份额），他们拥有世界领先的研发能力，对产物品质、技能机能有很高的节制力，也拥有最高的行业利润率和市场容量。

今朝，由于国内镍氢二次电池厂商大多缺乏最重要的核心竞争力—— 自主研发能力及核心技能，大都厂商仍然逗留在第一级市场的红海中苦苦搏杀。企业普遍局限较小、技能含量较低、机能较差、技能开发能力较差、资金实力不敷等等这些问题使得他们无法进入主流市场，无法得到较高的利润，也不会有超过式的成长可能一连向上的趋势。

另一方面，二、三级市场上大型企业在产物的市场占有率上不绝创出新高，操作局限、技能优势挤兑了低端市场小企业的保留与成长的空间。这些大型企业对市场逐渐形成了必然的把持性，进而对价值的调解把握着话语权。大型企业的气力在增加的同时，对产物举办进级换代的愿望也在慢慢增强。

然而，针对二、三级市场的高机能镍氢电池行业进入门槛较高，往往需要企业上亿元资金的投入、经验多年的研发周期，必需在相应核心技能上取得打破才华制造出具有市场竞争力的电池产物。连年来，一些裹挟着大笔资金的企业进入到开发制造镍氢二次电池的行业中，但愿能够分享到该行业飞速成长的“蛋糕”，但高机能镍氢电池制造工艺的研举事度让大大都进入的企业陷入骑虎难下的田地——大大都企业在坚持不到“投入期”竣事就已经入不够出，看不到“盈利期”的曙光。而少数几个真正把握制造技能、形陈局限出产能力的企业所泯灭的经济本钱、时间本钱也异常巨大。

今朝，高机能镍氢电池的开发和大局限应用是行业内的重要趋势，可否抢占这一计谋制高点将会抉择电池厂商在市场中的位置。因此，对付中国企业来说，是一开始选择历久潜心研发、大局限投入以切入高门槛的二、三级市场，照旧选择从低投入、低收益的第一级市场开始成长，将会影响每一个二次电池出产厂商的命运。

5、主要竞争对手轮廓
今朝我国出产镍氢电池的企业数量浩瀚，个中局限较大的有比亚迪股份有限公司、河南环宇团体、湖南科力远高技能有限公司、深圳市豪鹏科技有限公司、广州市鹏辉电池有限公司、深圳力可兴电池有限公司、江门三捷电池实业有限公
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司、江苏海四达化学电源有限公司、佛山市南海新力电池有限公司等。这些公司均或多或少与凯恩电池公司组成了同业竞争，个中比亚迪股份有限公司和河南环宇团体是今朝凯恩电池公司在国内市场上的主要竞争对手，其产物线中镍氢电池的销售市场与凯恩电池公司最为靠近，同时也占据了较高的市场份额。

以下扼要先容几家具有代表性的凯恩电池公司竞争对手。

(1) 比亚迪股份有限公司
比亚迪股份有限公司创建于1995 年，是一家香港上市的高新技能民营企业，现拥有 IT 和汽车两大财富群。比亚迪在广东、北京、上海和西安等地区建有七大出产基地，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处。

比亚迪的业务主要由IT 零部件财富与汽车财富两大部分构成。个中，IT 业务主要包罗二次充电电池、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、键盘、柔性电路板、摄像头、充电器等产物以及手机设计、手机组装业务；汽车产物主要有各类高、中、低端系列燃油轿车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车、纯电动汽车等。

比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，客户基本复杂，涵盖多个享誉国际及国内市场的知名品牌。其出产的镍电池因具有大电放逐电、高倍率充电、大领域温度适应性等特点，不只产物机能不变，还具有利用寿命长等利益，因此被遍及地应用于通讯、电话、办公设备、电动工具、玩具、应急设备及消费类电子产物等规模。

2008 年，受全球金融危机影响，比亚迪二次充电电池业务销售较上年略有
下滑，但继续保持其二次充电电池的率领职位。2008 年度二次充电电池及其它相关产物业务的销售额约为 620,800 万元人民币，同比下降约 13%。二次充电电池包括锂离子电池及镍电池，个中锂离子电池的销售额约人民币 393,700 万元，同比根基持平；镍电池（包罗镍镉电池和镍氢电池）销售额则受美国经济及电动工具市场疲弱影响，较去年同期下降约26%，约为220,400 万元人民币。然而，比亚迪作为全球高质量镍电池的率领厂商，具备相当的定价能力，仍然保持其率领职位及市场份额，公司能在销售下降的环境下维持较高毛利率程度。

(2) 河南环宇团体
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河南环宇团体是以河南环宇团体有限公司为母公司，由多家独立的财富公司组建而成。河南环宇是以二次电池为基本财富，以二次电池上下游财富为帮助成长的，集实业投资、成本运作、科研开发、商业谋划为一体的高科技财富团体。河南环宇是国内二次电池行业独一具备从电池零部件到电池塑料五金及相关电池制造、设备制造、电器制造等完整财富链的企业团体，具有强劲的锂离子电池、镍基电池、铅酸电池、电池质料和电池配件的研发能力，先后包袱过国度级火把项目及省部级重大科技攻关项目多项，申报专利达三十余项，其明显的技能、质量、价值、局限优势，在市场竞争中拥有巨大的成长空间。

河南环宇旗下主营二次镍基电池的是其子公司河南环宇电源股份有限公司，创建于 1982 年，先后取得ISO9001：2000 质量体系认证，ISO14001 情况打点体系认证，美国UL、欧盟CE、RBRC 等体系认证。环宇电源拥有镍镉、镍氢等两大电池系列百余个品种为主导的高科技家产园区，是中国最大、品种最全的二次镍基电池出产基地，尤其是半烧结二次电池出产制造能力冠居国内外首位，公司产物遍及应用于电动工具、移动电话、无绳电话、电动玩具、应急灯等规模，产物远销欧、美、东南亚等三十多个国度和地区。

(3) 湖南科力远新能源股份有限公司
湖南科力远新能源股份有限公司原名长沙力元新质料股份有限公司，创立于
1998 年 1 月24 日，并于2003 年9 月 18 日在上海证券生意业务所上市，公司主营泡沫镍等要害电池质料的新质料、新能源的研发、出产、销售。经中国证监会批准，公司于 2008 年实施定向增发注入大股东二次电池相关资产，并募集资金投入大功率镍氢动力电池扩产后续投入及镍锌动力电池出产线项目的建树，以及投入电动汽车用动力电池能量包项目。2008 年，公司实现营业收入 17.01 亿元，个中电池产物实现4.48 亿元，镍产物实现3.30 亿元。

☆ 今朝公司的镍氢电池项目主要由部属全资子公司益阳科力远电池有限责任公司实施，其前身湖南科力远高技能有限公司创立于2001 年 6 月8 日，位于湖南益阳市向阳经济开发区，是一家专业研究开发、出产、销售镍氢、镍镉、锂离子可充电电池、铅布质料及高能铅布电池、稀土贮能质料等系列产物的高新技能企业，是国度高技能(湖南)先进电池质料及应用高技能财富基地的核心龙头企业。科力远已顺利通过 ISO9001：2000 国际质量体系认证、ISO14001：2004 国
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际情况体系认证、UL、CE、RBRC 等体系认证。

科力远具备较为雄厚的技能研发实力，拥有国度科技部“863”项目和电池研发中心，2001 年 9 月公司被认定为湖南省“高新技能企业”，拥有出产镍氢动力电池的核心技能，已获国度专利23 项，建有完善的电池质料阐明检测中心和工程中心， 与中国科学院、中南大学、湖南大学等科研院校成立了历久不变的配合研发相助干系。

(4) 深圳市豪鹏科技有限公司
深圳市豪鹏科技有限公司是香港豪鹏科技有限公司旗下的全资子公司，是一家集镍氢电池研发、出产、销售为一体的高新技能企业。地处深圳经济特区平湖，邻接港澳，交通便利。深圳豪鹏现有修建面积4 万余平方米，资产3 亿港元，在职员工2,500 余人，个中专业技能人员200 余人，由资深专家、博士、硕士、本科学历人员构成。公司产物销售网络已经遍布全球并占有必然的市场份额，个中产物外销比重较大，主要市场包罗欧洲、北美、中国大陆以及港澳等多个国度和地区，并已成为很多国际知名企业的指定供应商。

深圳豪鹏注重产物质量节制，严格凭据 ISO9001：2000 体系的要求成立和完善本身的品质担保系统，从原质料采购、原质料检讨、制程节制到制品出货等都有较为完善、系统、科学的操纵类型，确保产物的质量不变靠得住。另外，公司积极通过 ISO14001：2004 环保体系认证和 QC080000 有害物质历程打点体系认证；产物获欧盟CE 认证、北美UL 认证，通过 SGS 环保测试，并已取得OVONIC的专利许可；同时公司所有产物已由PICC 在全球领域承保。

深圳豪鹏亦注重产物创新，投资成立了专业的产物研发中心。研发中心拥有浩瀚高级技能人员，配备专业的试制车间、机能测试室、化学尝试室、质料阐明室。研发中心副总具有冶金物理化学专业博士，应用化学专业硕士，电化学、质料、冶金物理化学专业配景，从事电池研究 20 余年以来，申请并被授权国度发现专利6 项、实用新型专利 1 项。研发中心充实接收各类最先进的技能，开发新产物，确保产物能满足市场和客户的要求，固定公司在电池行业的职位。

6、凯恩电池公司的竞争能力
(1) 技能优势
镍氢电池的开发与研究主要会合在提高电池的可逆比容量、轮回机能、安详
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机能等方面。然而，镍氢电池的特性和价值都与它的电极质料密切相关，因此，电极质料是今朝镍氢电池研究的焦点。连年来，国内外电池制造企业不绝增强电极质料的研究，使得镍氢电池的电极质料在技能工艺上有了飞速的成长，新型的电极质料不绝被开发并实现了财富化。镍氢电池的性价比也跟着便宜的、新的原质料的呈现而不绝提高。

凯恩电池公司以浙江大学为技能依托，专业从事镍氢电池的出产。镍氢电池家产化出产项目，是国度“863”重点科研项目，浙江大学是该项目的包袱单位，在镍氢电池的重要质料研究方面处于国内领先职位。

公司总司理潘洪革教授、博士生导师是国内二次电池研究规模享有最高学术声誉的科学家之一。他在镍氢电池的新型储氢电极合金、镍金属氢化物二次电池的研究开发等规模的基本理论研究和产物开发等方面都取得了较高的成绩。自
1998 年以来，以潘洪革教授为主导已完成和正在举办的有 8 个科研项目，在贮氢质料、新型高机能贮电极合金和镍氢二次电池的基本理论研究中，取得了一系列创新性的成就，一些由潘洪革教授揭晓的理论模型、观念和研究功效属于国际上首次提出或首次呈现。从 1996 年至今，他共有 150 篇论文揭晓在国内外核心期刊上，个中 SCI 收录论文 110 多篇，EI 收录论文 33 篇，被国际上 60 种刊物的90 多位作者引用达250 余次之多。同时，潘洪革教授因其在国际贮氢质料研究规模的学术影响力，他于 1998 年接受金属氢系统国际集会会议主席，2004 年又受邀接受分会主席，2006 年潘洪革教授受邀成为国际著名质料化学杂志《Journal ofAlloys and Compounds》主编并接受至今，为国内相关科研规模带来了更高的学术荣誉。

通过不绝研发试验、改造出产工艺，在担保安详机能和轮回寿命到达要求的基本上，凯恩电池公司依托浙江大学与潘洪革教授雄厚的技能气力，针对镍氢电池高温弃捐机能和高倍率放电机能的特性，主要做出了以下两方面改造：
1) 优化镍氢电池的正负极质料配比，使得高功率动力型电池具有精采的大电放逐电特性。凯恩镍氢电池实现了 10C 放电容量大于便是标称容量的 90%，
20C 放电容量大于便是标称容量的 80%，高于国内其它公司同类镍氢电池相应机能，到达世界领先程度。

2) 优化电极质料成份，如在负极质料中添加氢氧化物添加剂等，大幅度提
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高了电池的高温弃捐机能。凯恩镍氢电池在满充电后，在 50℃高温情况中贮存
60 天后电池电压仍可保持在 1.200V 以上，填补了镍氢电池这一机能在国内国际
的空缺。

连年来，凯恩电池公司将自主研发与核心竞争力的培养作为企业重要成长战
略，投入了大量人力、物力潜心成长高机能镍氢二次电池技能。今朝，由潘洪革
教授率领的研发团队取得的技能打破使得凯恩电池公司产物机能远超国内竞争
对手，到达国际领先程度。颠末送样检测，凯恩电池公司产物已被欧、美、日等
多个发家国度或地区的企业承认及采取。公司产物主要销往美国、德国、法国、
日本、意大利等国，“KAN” （凯恩）电池商标已在美国等多个发家国度或地区进
行了商标注册。在国内现有 30 多家主要镍氢电池制造商中，凯恩电池公司是少
数产物各项技能指标均达国际先进程度的厂商之一，产物大电放逐电及高温弃捐
等重要机能均能到达精采替代同范例镍镉电池的程度，因此产物应用前景广阔。

今朝，公司产物主要针对国内外市场上电动玩具（遥控模型等）、小家电、电动
工具等行业，现处于大批量出产阶段。

(2) 较国内外竞争对手同类电池的机能优势
今朝，凯恩电池公司在国内市场上的主要竞争对手有“ 比亚迪股份有限公
司”、“河南环宇团体”两家。其产物线中镍氢电池的销售市场与凯恩电池公司最
为靠近，同时也占据了较高的市场份额。凯恩电池公司基于较为全面、细致、客
观的评测，将三家电池厂商AA1300mAh 镍氢电池产物机能对比如下：
产物主要机能\ 电池厂家 比亚迪 河南环宇 浙江凯恩
电池内阻 高 高 低
轮回寿命 ≥500 次 ≥500 次 ≥1000 次
10C 放电容量≥80% 10C 放电容量≥75% 10C 放电容量≥90%
高倍率放电机能
但不能20C 放电 但不能20C 放电 20C 放电容量≥80%
1C 放电 1.24V 1.24V 1.25V单体放电平台
10C 放电 1.00V 1.05V 1.10V
自放电
自放电快 自放电快 自放电慢
(即荷电保持能力)
高温弃捐机能 差（50℃情况弃捐 60 天差 （50℃情况弃捐 60 天优 （50℃情况弃捐 60 天
（50℃情况弃捐 60 天） 后电压 1.20V） 后电压 1.20V） 后电压 1.24V）
低温机能 -10℃时不能事情 -10℃时不能事情 -20℃时仍正常事情
从比拟表格中可以发明，凯恩电池公司产物的各项重要机能参数都差别水平
地逾越了竞争对手的产物（凯恩电池公司测试功效与国度轻家产电池监督检测中
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心、轻家产化学电源研究所电池认证检测尝试室2008 年4 月20 日出具的检测陈诉功效相符）。以下3 图为三个品牌镍氢电池“高温弃捐能力”、“高倍率放电机能”、“轮回寿命”的具体评测比拟图例。

三个品牌电池高温弃捐能力评测比拟
注：赤色曲线“KAN”代表凯恩电池公司产物；蓝色曲线“BYD”代表比亚迪电池产物；绿色曲线“环宇”代表环宇电池产物。

该测试功效表白在 50℃的情况温度下，凯恩电池公司在安排 150 天后仍然保持了 1.2V 以上的电压数值，产物机能远超竞争对手。

三个品牌电池高倍率放电机能评测比拟
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注：赤色曲线“KAN”代表凯恩电池公司产物；蓝色曲线“BYD”代表比亚迪电池产物；绿色曲线“环宇”代表环宇电池产物。

该测试功效表白在 20℃的情况温度下，凯恩电池公司能够做到20C 放电容量大于 80%，高功率事情机能优于竞争对手。

三个品牌电池轮回寿命机能评测比拟
注：赤色曲线“KAN”代表凯恩电池公司产物；蓝色曲线“BYD”代表比亚迪电池产物；绿色曲线“环宇”代表环宇电池产物。

该测试功效表白在 20℃的情况温度下，凯恩电池公司颠末 700 次的轮回使
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用后，仍然能够保持 80%以上的容量，远优于轮回IEC 标准中“轮回利用 500 次后电池容量大于60%”的规定。

基于以上评测，三家电池厂商产物的优缺点归纳如下：
电池厂家 产物利益 产物缺点
自放电大，高温弃捐机能
产物一致性较好，能大电流10C 差，轮回寿命差，放电平台
比亚迪
放电，出产本钱较低。 低（功率低），不能 20C 放
电，事情温度领域受限制。

自放电大，高温弃捐机能
产物一致性较好，能大电流10C
河南环宇 差，轮回寿命差，放电平台
放电，出产本钱较低。

低（功率低）不能20C 放电。

安详机能好，产物一致性好，
低内阻，高轮回寿命，高温搁
置机能好，精采的荷电保持能
本钱较高，产物价值相对缺
浙江凯恩 力，超高倍率放电能力强，10C
乏优势。

放电容量≥90%，20C 放电容量
≥80%，低温放电能力好，能在
-20℃~+60℃情况下事情。

总而言之，与国内外同行业产物对比，凯恩镍氢电池具有以下优势（详见下表）：安详机能好、批量供货产物一致性好、低内阻、高轮回寿命、高温弃捐机能好、精采的荷电保持能力、超高倍率放电能力强。同时，公司不绝增强产物机能的一连改造，并尽力提跨越产效率，以进一步低落出产本钱，提高产物在市场的综合竞争力。

电池机能参数及凯恩电池主要优越特性
电池在短路、激烈碰撞等条件下不爆炸、不起火。

安详机能
产物通过ELECTROLUX 公司的9+1 短路测试。

内阻 低内阻，提高放电平台，增大电池输出功率，耽误放电时间。

轮回寿命 产物按IEC 标准可达 1000 次以上轮回寿命，优于同类产物。

10C 放电容量≥90%，20C 放电容量≥80%，最大放电电流可达40C。

高倍率放电机能
处于国际先进程度。

即常温下电池充满电后的电量保持能力。现产物月自放电率仅为
荷电保持能力
5%~10%，行业内其它镍氢电池自放电率为30%阁下。

即电池在高温情况中的荷电保持能力。凯恩电池公司在 50℃下弃捐
高温弃捐机能
100 天后产物机能精采。

(3) 企业局限化出产的相关优势
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镍氢电池的出产历程是高科技研发与劳动麋集型出产相团结的历程。凯恩电池公司作为国内最大的镍氢电池出产厂商之一，今朝拥有多条出产流水线，一线出产员工数百人，出产局限较大。

为了进一步晋升产物质量与出产效率，凯恩电池公司引入了 ISO9000 质量打点体系，实施从原质推测电池制品之间 128 道工序的标准化出产，所出产的每一节电池都严格凭据工艺标准执行，所有出产车间在恒温、恒湿条件下出产，担保电池在出产历程中不受外界情况影响，做到电池批量机能一致。

同时，凯恩电池公司依靠自身富厚的镍氢电池出产履历，针对镍氢二次电池的开发、出产及销售的详细环境，成立了完善的品质担保体系，配置了相应的检测设备并拥有一批事情履历富厚、练习有素的品质保障队伍。在公司运作流程中确定了多个要害岗亭，对其实行24 小时不中断监控；凭据一线员工 12%的配比额度布置品质担保人员数量，以确保从原料采购到出产制品入库到售后处事等各个环节都严格凭据质量节制措施执行，从而担保公司产物切合客户要求。

(4) 客户承认环境
通过送样检测和批量发货，今朝凯恩电池公司的产物质量受到了国内外客户较高的评价及承认采取，已具有一批较为不变的销售客户，如：伊莱克斯团体（耀川电子、红山塑胶）、超人团体公司、飞科团体、上海合朗公司、上海西西利公司、东莞银辉公司、深圳惠尔易公司、汕头市澄海各玩家厂等，并且在产物评测中受到客户的一致好评。

由于二次电池在该类便携式电子产物部件中属于核心构成部分，电池机能的优劣抉择着最终产物的利用寿命、动力性、不变性等重要指标，因此各个厂家在选择电池供应商时均异常审慎。占有国内市场电动剃须刀市场高出20%的中国超人团体在利用陈诉中指出“通过与其他镍氢电池厂家较量，凯恩电池公司出产的镍氢电池具有较高的荷电负载能力，出格是高温下的弃捐机能出众，且长时间不利用剃须刀仍能保持较足的电量，因此凯恩电池公司是我司镍氢电池产物的主要供应商。”
同为国内小家电知名品牌的宁波真男人美容器有限公司在利用陈诉中指出：“我公司电动剃须刀所用镍氢电池以凯恩电池公司作为主要供应商，与其他公司较量，凯恩电池公司的高温弃捐能力不错，电量保持能力很强。”
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产物大量出口欧美国度的广东奥飞动漫文化股份有限公司在利用陈诉中声明：“我司利用的镍氢电池，对其大电放逐电机能和利用的温度情况要求较为苛刻，产物自设计期间通过在国内外多家电池厂选样比拟，凯恩电池公司出产的镍氢电池大电放逐电平稳，电池发作力好，机能优于其他厂家。利用该型号电池的产物上市后客户普遍回响我司的产物机能优于其他同类产物。我司一直以凯恩电池公司作为主要的镍氢电池供应商。”
由于电池机能测试周期较长（测试时间可长达2 年之久），今朝正在对凯恩电池公司举办采购前机能评测的国际大客户（如百得、TTI 等）尚未给出正式的完整评测功效，但在已知部分测试数据中，凯恩电池公司产物取得了所有送检品牌中的最优后果。

(5) 销售网络及新客户开辟环境
凯恩电池公司今朝的销售网络及要主客户：内贸以江、浙、广东地区为主；外贸以欧美日等发家国度为主。今朝已在杭州、温州、上海、江苏、广东、深圳、香港等设立销售机构。凯恩电池公司现有的主要行业和客户主要有：
一是剃须刀、剃头剪行业：已在相助的有国内排名前列的超人团体、飞科电器、宁波真男人电器、宁波邦首电器等企业；二是模型行业：国内最大的玩具市场是在广东省的澄海市，今朝澄海市场约 60%用的是凯恩电池公司的产物；三是小家电行业：2007 年 8 月份凯恩电池公司被世界500 强企业ELECTROLUX （伊莱克斯）授权为指定电池出产商，同年9 月份开始已与其供应商之一的耀川电子有限公司（台资企业）正式相助，2007 年实现销售额3,000 多万元；本年相助领域进一步扩大，估量2009 年与其销售额可达 8,000—10,000 万元；今朝与其另两家供应商艺光电子有限公司（港资企业）等也进入了开端相助介段。

跟着 2007 年以来凯恩电池公司与世界著名企业伊莱克斯的相助的深入成长，凯恩电池产物在国际市场上赢得了精采的声誉。今朝，凯恩电池公司与MOTOROLA （摩托罗拉）、PHILIPS （飞利浦）、BLACK&DECKER （百得）、TTI等大型跨国公司的相助洽谈也正在举办中，估量本年将取得打破性的希望。今朝凯恩电池公司既将相助和正在洽谈的大客户主要有：
1）捷和百得：JHBD 国际有限公司创立于1995 年，是香港JHBD(Chiaphua
Industries Limited, CIL)与在美国电动工具制造行业居领先职位的 BD 公司
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(Black & Decker，世界工业500 强之一)合伙的一家公司。JHBD 有限公司从事无绳电动工具的设计。现供应商为BYD 和环宇公司，今朝其镍氢电池年用量为800
万节，同时从2009 年 1 月 1 日开始，镍镉电池13%的出口退税也已被打消，预计 2009 年镍氢电池用量将达 2,000 万节。今朝凯恩电池公司已全面通过了其在加拿大技能中心的产物机能检测和百得公司的现场验收，被其列入供应商之一。原估量在 2008 年底可以小批量进入相助，由于受金融危机的影响，用量有所低落，预计相助时间将推迟至2009 年6 月份，2009 年估量销售量300 万节，可实现销售额约2,000 万元。

2）中茂公司：系ELECTROLUX 的加工场之一，主要出产便携式吸尘器，其产物主要在沃尔玛销售，将主要用凯恩电池公司的AA1300 及 SC 系列电池。该项目已进入小批量试产阶段，希望较为顺利，用量或许在 50 万节/月，预计2009
年6 月份进入相助，全年实现销售额约 1,500 万元。

3）东莞庆幸电业成品厂：该厂建设于 1990 年3 月，是香港GR 家产公司（创立于 1978 年 10 月）设在国内的工场，业务为开发及出产塑胶及五金类电器产物，以厨房秤及灯类为主要产物，产物远销欧、美、日等国度和地区，电池月用量在
400 万节阁下，跟着镍镉电池将转为镍氢电池的趋势，镍氢电池用量将大幅提高，凯恩电池公司的样品已通过检测，今朝希望顺利。估量2009 年销售量600 万节，可实现销售额约2,500 万元。

4 ）红山公司：红山塑胶厂是ELECTROLUX 的加工场之一，主要出产便携式吸尘器，将主要采取凯恩电池公司的AA1300 。该项目已进入量产阶段，用量或许在30-40 万节/月，今朝已开始批量下单，预计2009 年用量200－300 万节，销售额在 1,200 万元阁下。

5）喜高公司：XG 公司汗青悠久，系洁成品的最大公司之一，源于澳大利亚，现总部设于香港，员工人数高出 1 万人，占地面积高出 15 万平方米。其客户主要有宝洁、佳洁士、3M、飞利浦等世界著名公司，今朝其产物中如剃须刀、电动牙刷、吸尘器等大量利用镍氢电池，年用量高出2,000 万节，今朝凯恩电池公司的电池正在检测中。

6）中兴通讯：中兴通讯是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信办理方案提供商之一 ，为中国内地首家A 股公司乐成在香港H 股上市的公司，
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员工近5 万人，系华为的主要竞争对手。中兴移动牢靠台业务是该公司较量小的业务，每年 300 万组产物（个中西安基地 100 万组），主要供应商为GP 和环宇公司。今朝凯恩电池公司已经完成很是坚苦的公关事情，估量6 月份进入其供应商采购体系，7 月份招标进入相助，估量全年销售在 1,500 万元阁下。

7）雷明顿：是国际知名企业，总部位于美国乔治亚州首府亚特兰大，2007
年销售额达 100 亿美元，全球员工高出 1 万人，中国区总部位于深圳南山。今朝有业务干系的是其剃头剪、鼻毛器等产物，镍氢电池月用量高出200 万节，现供应商为三洋、BYD。今朝凯恩电池公司产物检测已近尾声,，估量2009 年销售量
250 万节，可实现销售700 万元。

8）泰怡凯电器（苏州）有限公司：是由香港泰怡凯在苏州吴中开发区投资兴办的独资企业，总投资近3,000 万美元，年产吸尘器220 万台。主要为全球著名公司贴牌出产吸尘器，如松下、日立、飞利浦等。凯恩电池公司的 4/5A 电池产物已经获确认（用于新机种），并得到很高评价，现正在做整机 UL 认证，估量2009 年 5 月份投产，估量每月用量50 万节阁下，全年销售2,000 万元阁下。

9）其他中远期客户：如Motorola 公司，已考查凯恩电池公司 AAA 及 AA系列电池产物，并暗示较量满意，大概将于 2009 年底开始正式相助，属中期计谋客户；Philips 公司，今朝正在打仗，对方表示出很大的乐趣，属远期计谋客户。

综上，上述销售网络的完善及新开辟的国内外大客户将为凯恩电池公司将来几年的一连快速增长提供有力的保障，虽然，部分客户的进一步相助和市场需求
今朝仍存在必然的不确定性。

7、主要谋划风险因素及公司应对计策
(1) 原质料价值颠簸的风险
凯恩电池公司现有主要业务系镍氢电池的开发、研制、出产与销售，镍氢电池业务主要原质料为镍粉、亚镍、储氢合金质料及其帮助质料等。国内相关产物的金融衍生工具等避险工具不敷，因此相关原质料价值颠簸将会对公司谋划业绩程度造成必然影响。可是公司已拥有不变的原质料供应渠道，并且通过采纳产物定价与原质料价值挂钩等销售计策来应对原质料价值颠簸风险。

(2) 技能风险
镍氢电池技能风险主要来于技能的先进性、成熟性、靠得住性以及技能成长的
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可一连性。没有影象效应，内阻小，可供大电放逐电，放电时电压变革小，耐过充电、耐过放电等利益使镍氢电池可直接替代镍镉电池，并且镍氢电池相对付锂电池具有更高的安详性与性价比，因此镍氢电池今朝在电动玩具、电子游戏机、小家电、电动工具等规模中应用遍及，并有进一步向高端应用延伸的趋势。凯恩电池公司今朝的技能程度颠末实践证明已处于国际先进程度，公司产物经用户利用认为产物质量到达或优于海外同类产物的指标且质量不变，因此凯恩电池产物自己技能风险相对较小。可是，仍不能解除锂离子电池、燃料电池、超等电容等潜在替代技能大概由于非通例的技能打破或技能进步，而对镍氢电池财富的成长造成倒霉影响的大概。别的，国内外同业竞争对手亦不绝增强对镍氢电池新产物的研发力度，举办技能进级，改造产物质量，这也将对凯恩电池公司产物的质量提出更高的要求。

(3) 市场风险
凯恩电池公司今朝主要从事镍氢电池的开发、研制、出产与销售，镍氢电池具有靠得住性高、安详性高、性价比高和可轮回操作性好的较量优势，在家产规模的大局限应用逐渐起步，拥有巨大的市场空间。可是，跟着国际二次电池行业产物进级和更新换代进程的加快，其他二次电池在研发和财富化方面大概在一按时间之后取得打破，并在部分规模支解乃至代替镍氢电池，从而对公司现有产物的市场前景组成威胁。

尽量凯恩电池公司出产的镍氢电池质量赢得了客户的遍及承认，且公司已与国内外多家电动玩具、小家电、电动工具出产厂商开展镍氢电池相助供货的前期事情，并已取得积极希望，但由于今朝公司市场开发履历尚不富厚，公司镍氢电池产物仍存在面临市场开发结果与预期不符的风险。

(4) 汇率风险
凯恩电池公司直接、间接出口业务占总销量比例较大，主要以美元报价和结算。自2005 年7 月起，我国实行以市场供求为基本、参考一篮子钱币举办调理、有打点的浮动汇率制度，人民币相对美元升值较大，并且仍有进一步升值的大概性。固然凯恩电池公司可通过产物提价、与团体大客户历久不变相助来转嫁汇率颠簸带来的风险，但人民币对美元的汇率颠簸对公司业务依然存在必然水平的影响。

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(5) 政策风险
今朝我国的宏观经济逐渐趋好，国度采纳积极的财政政策和钱币政策，相信家产经济和消费将规复一连增长。同时国度对技能含量高、附加值高，切合国度财富政策和行业成长偏向的镍氢电池、锂离子电池、燃料电池、动力电池、太阳能电池等以及相关的原质料和出产设备的研究、开发、出产、销售，从立项、信贷、税收等诸多方面给以优惠支持。若国度财政、钱币、税收、财富成长偏向等宏观经济政策呈现变革，将对公司的出产谋划情况发生遍及的影响。但今朝来看，由于镍氢电池优异的产物机能及优秀的环保性，镍氢电池财富仍将属于历久鼓励和支持成长的财富。

(6) 金融危机风险
源自美国的次贷危机逐渐演酿成席卷全球的金融危机，并严重影响实体经济的成长，对公司下游的通讯、电动工具、玩具等行业均造成了差别水平的倒霉影响。若金融危机不能在短期内竣事，将大概对公司的谋划业绩造成倒霉影响。但金融危机对公司下游行业的影响也并纷歧致，比如电动玩具行业产物销量 2008
年下半年下降明显，但从订单量来看今朝已在慢慢规复；而 2008 年度公司在电动工具、小家电（吸尘器等）行业的销售仍有较大幅度的增长。跟着本年诸多国际大客户的开辟，估量本年公司销售也将实现较大幅度的增长。

四）收益预测历程及折现率简直定
1、营业收入
按照凯恩电池公司汗青环境、谋划近况、现有工程项目及成长筹划等预测得出。

(1) 公司汗青销售收入阐明
凯恩电池公司出产销售的电池主要有A 系列、AA 系列、AAA 系列、SC 系
列及 N 系列等。按照凯恩电池公司的销售数据，公司的主要产物正在由低端产物向大容量、高放电倍率的高端产物转变。

跟着公司业务重心的转移，用于玩具、模型、剃须刀等对电池要求不高的产物的AAA 系列电池占收入比重逐年下降，由2006 年的46.21%下降为2008 年的
15.05%，而用于吸尘器等小家电的 AA 系列产物的重要性则日益凸显，至 2008
年已经占了销售收入的 57.68%，同时用于电动工具等高功率电器的大电放逐电
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型 SC 系列电池占收入的比例也由2006 年的 1.69%上升至2008 年的 19.66%。

各电池产物占销量比重的变革
比重
60%
40%
20%
0%
2006年 2007年 2008年 2009年1-3月
年份
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列
各电池产物占收入比重的变革
比重
60%
40%
20%
0%
2006年 2007年 年份 2008年 2009年1-3月
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列
凯恩电池公司的主要客户群体也处于转变历程之中。公司 2006 年至 2008
年按销售额排名的前 5 大客户如下：
2006 年凯恩电池按销售额排名前五大客户
客户名称 采购用途 销售额(单位：元) 比重
浙江超人团体有限公司 剃须刀 11,392,085.46 13.78%
广东奥迪玩具实业有限公司 电动玩具 7,766,668.00 9.39%
宁波邦首电器有限公司 小家电 5,824,423.00 7.04%
深证奇诺光瑞电子有限公司 DVD 5,719,118.00 6.92%
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香港NICS ENGINEERING 电动玩具 4,145,002.78 5.01%
合计： 34,847,297.24 42.14%
2007 年凯恩电池按销售额排名前五大客户
客户名称 采购用途 销售额(单位：元) 比重
耀川电子（深圳）有限公司 小家电 28,583,058.28 21.21%
浙江超人团体有限公司 剃须刀 14,454,248.40 10.72%
广东奥飞动漫文化股份有限公司 电动玩具 5,934,176.31 4.40%
浙江飞科电器有限公司 剃须刀 5,600,061.00 4.15%
马来西亚Nikko Electronic 电动玩具 4,444,581.51 3.30%
合计： 59,016,125.50 43.79%
2008 年凯恩电池按销售额排名前五大客户
客户名称 采购用途 销售额(单位：元) 比重
耀川（电子）深圳有限公司 小家电 69,322,914.42 55.98%
浙江超人团体有限公司 剃须刀 10,444,271.91 8.43%
深圳兴龙辉电子科技有限公司 电动工具 6,753,265.05 5.45%
汕头市澄海区环奇塑料玩具有限公司 电动玩具 5,600,546.58 3.57%
沼安县恒星塑胶玩具有限公司 电动玩具 4,187,927.67 3.38%
☆ 合计： 96,308,925.63 78.15%
由于公司产物的价值与镍价密切相关，因此，当2007 年镍价处于高位时，电池的销售价值也处于较高程度，当2008 年镍价回落，公司各品种电池的价值也随之下降。由于 SC 系列 2006 年尚未量产，故产物价值较高，从此，跟着销售数量的大幅提高，该系列产物的价值颠簸趋势与其他系列产物趋同。详见下图所示：
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各电池产物平均售价改观表
价值（元）
10
8
6
4
2
-
2006年 2007年 年份 2008年 2009年1-3月
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列 平均
固然从各系列产物价值来看，2008 年度均低于2007 年度，可是由于产物结构的变革，单价较低的AAA 系列产物占销售数量的比重大幅下降，售价较高的AA 系列电池的比重则大幅上升，因此公司 2008 年的所有产物平均销售价值反而比2007 年有所上升。

(2) 将来销售收入预测
按照凯恩电池公司的成长打算，公司将来将形成AA 系列电池和 SC 系列电池并重的花样。个中 SC 系列电池的销售收入将逐渐增长，AA 系列电池占收入的比重将相应地略有下降。同时，在各系列电池中，公司将优先成长容量较大的电池产物，慢慢缩减小容量电池的销量。各系列电池的价值总体来看将根基保持迟钝下降的趋势，同时由于内部各品种之间的结构有所调解，将略有颠簸；而受单价较高的 SC 系列电池占销售比重增大的影响，公司产物的整体平均销售价值将趋于上升。另外，公司锂电池产物在颠末多年的研发后，将于 2010 年正式投产。

凯恩电池公司前几年曾通过销售金属镍来得到必然的其他业务利润，由于该业务与公司的主营业务相关性不大，且将来镍价难以精确估量，因此本次评估不思量此项业务相关的收入及本钱。

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估量各系列产物占销售数量、销售收入的比例以及价值变革如下图所示：
2009-2013年各品种电池占收入的比重
比重
60%
40%
20%
0%
2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 年份
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列 锂电池
2009-2013年各电池产物占销售的比重
比重
60%
40%
20%
0%
2009年 2010年 2011年 2012年 2013年年份
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列 锂电池
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2009-2013年价值颠簸图
价值
10
8
6
4
2
-
2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 年份
A系列 AA系列 AAA系列 SC系列 N系列 锂电池 平均单价
凯恩电池公司将来的营业收入测算如下：
销量单位：万节 / 金额单位：万元
2009 年 2009 年
序号 项目/年度 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年
1-3 月 4-12 月
销量 36.69 241.60 278.29 325.00 368.00 438.00 365.00
A
1 单价 3.31 5.03 4.80 4.05 4.09 3.75 3.84
系列
收入 121.43 1,214.31 1,335.74 1,317.13 1,504.26 1,643.25 1,402.35
销量 416.67 2,583.10 2,999.77 3,651.00 4,116.00 4,743.00 5,259.00
AA
2 单价 3.48 3.57 3.56 3.52 3.54 3.53 3.51
系列
收入 1,451.71 9,212.50 10,664.22 12,835.94 14,552.78 16,734.82 18,455.40
销量 267.27 1,202.00 1,469.27 1,930.00 2,020.00 2,180.00 2,290.00
AAA
3 单价 2.11 2.28 2.25 2.05 2.01 1.98 1.89
系列
收入 562.60 2,740.88 3,303.48 3,965.45 4,067.74 4,306.70 4,325.90
销量 22.31 744.50 762.77 1,789.00 2,821.00 3,663.00 4,400.00
SC
4 单价 6.89 5.78 5.78 5.67 5.71 5.59 5.59
系列
收入 153.63 4,299.74 4,411.78 10,147.37 16,100.14 20,484.40 24,617.26
销量 0.23 67.00 67.23 20.00 40.00 50.00 50.00
N
5 单价 2.22 2.08 2.08 1.80 1.80 1.80 1.80
系列
收入 0.51 139.15 139.66 36.00 72.00 90.00 90.00
销量 20.00 50.00 100.00 120.00
锂
6 单价 9.40 9.12 9.00 9.00
电池
收入 188.00 456.00 900.00 1,080.00
销量合计 743.17 4,838.20 5,577.33 7,735.00 9,415.00 11,174.00 12,484.00
平均单价 3.08 3.64 3.56 3.68 3.90 3.95 4.00
营业收入合计 2,289.89 17,606.59 19,854.89 28,489.89 36,752.92 44,159.17 49,970.91
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2、营业本钱
凯恩电池公司电池产物的本钱与镍价密切相关，镍（包罗亚镍、镍粉和泡沫镍）占了产物本钱的约 30-40%。公司2008 年出产本钱的构成如下图所示：
4%
10%
2%
5%
79%
主要质料 帮助质料 燃料及动力 人为及附加 制造用度
受镍价颠簸的影响，公司各单一品种电池的单位本钱在 2007 年处于较高程度，2008 年略有下降，可是反应到系列产物的平均本钱中，由于AA 系列和 SC系列中大容量产物占的比重逐年趋大，全力抗击新型冠状病毒传染的肺炎疫情