跃跃欲试的森马衣饰，已经想成为国际童装市场的重要玩家。

1月8日晚间，森马衣饰(002563.SZ)宣布通告称，公司拟与KIDILI ZGROUP签订《合伙谋划条约》，配合投资设立合伙公司开心栗子(上海)有限公司(暂定名称，以下简称“合伙公司”)，并由合伙公司推广KIDILI ZGROUP旗下品牌并销售其产物，成长相关业务。

按照森马衣饰通告，公司以现金出资2100万元，占合伙公司注册成本的70%，KIDILIZ GROUP以现金出资900万元，占注册成本的30%，配合创立开心栗子(上海)有限公司。

实际上，长江商报记者发明，森马衣饰近两年的品牌计谋险些都环绕“童装”、“多品牌”和“国际化”这三个要害字展开，通过不绝收购加速进军外洋市场步骤，可是对比2011年作为中国打扮第一股上市，市值攻击到400多亿元之后，森马市值今朝惨遭腰斩，截至2019年1月15日，市值仅剩229亿元。

另外，停止2018年第三季度末，森马衣饰存货高达41.65亿元，同比增长23.90%，高于同期营收增长21.41%，处于汗青最高位。

上海良栖品牌打点有限公司总司理程伟雄在接管长江商报记者采访时说，国际化之路自己就不服坦，操作有限的资金成本可能拆借资金成本贸然收购海外品牌中国署理权可能公司节制权，投入与产出需要时间周期，“森马可否有足够的遭受能力，可能是否具有国内市场现有业务收益足够的消化能力待考，假如投入过大就会造成肩负太重，影响主营业务成长。”

收购标的欠债2.1亿欧元

1月8日晚间，浙江森马衣饰股份有限公司(简称“森马衣饰”)连发两份通告，对旗下童装业务以及合资人项目举办了机关。

森马衣饰接连宣布通告称，别离以现金出资2100万元设立合伙公司开心栗子(上海)有限公司，以2000万元注册成本创立全资子公司——上海森禾企业打点有限公司。

通告显示，森马衣饰拟与KIDILIZ GROUP签订《合伙谋划条约》，配合设立合伙公司开心栗子(上海)有限公司，并由合伙公司推广KIDILIZ GROUP旗下品牌并销售其产物，成长相关业务。公司以现金出资2100万元，占合伙公司注册成本的70%。

据悉，KIDILIZ GROUP于1962年在法国创立，旗下拥有Z-PARIS、Absorba、Catimini等浩瀚童装品牌，不只是欧洲中高端童装行业的领军企业，也是欧洲最大的童装团体。

不外，长江商报记者发明，固然KIDILIZ GROUP是欧洲中高端童装行业的领军企业，可是该公司财务状况并不容乐观。

财报显示，停止2017年12月31日，KIDILIZ GROUP的总资产为4.96亿欧元，欠债总额为2.1亿欧元，净资产为2.85亿欧元；2017年，KIDILIZ GROUP实现营业收入4.27亿欧元，税前净利润为-0.24亿欧元，税后净利润为-0.27亿欧元(约2.1亿元人民币)。

值得一提的是，2018年5月，森马衣饰完成了对法国高端童装品牌Kidiliz的计谋并购，按照协议，森马衣饰与InchiostroSA签订协议，以1.1亿欧元收购SofizaSAS100%股权及债权，从而得到Kidiliz团体100%的股权。

机关童装市场，打折力度大

实际上，森马衣饰近两年的品牌计谋险些都环绕“童装”、“多品牌”和“国际化”这三个要害字展开，通过不绝收购加速外洋步骤，可是对比2011年作为中国打扮第一股上市，市值攻击到400多亿元之后，森马市值今朝惨遭腰斩，截至2019年1月15日，市值仅剩229亿元。

业内普遍认为，陪同着对Kidiliz收购的完成，森马衣饰已经实现了在童装中高端规模的计谋机关，有利于借助公司此前运营巴拉巴拉的履向来实现童装规模的新打破。而森马衣饰与KIDILIZ GROUP成立相助干系将进一步完善旗下童装机关，加快童装业务成长。

临连年底，是各大品牌店和卖场最后发力的时机，童装的销售状况又是如何？1月16日，长江商报记者走访了森马旗下的巴拉巴拉童装店以及其他童装卖场发明，各大品牌都在打折促销，位于江汉路王府井的巴拉巴拉店，收购库存服装，有些许顾主正在挑选，打折力度很大险些都是对折，儿童羽绒服特价仅售199元。

41.65亿高库存成隐忧

按照森马衣饰2018年三季报显示，1月至9月底公司实现营收97.64亿元，同比增长21.41%；归属于上市公司股东的净利润为12.72亿元，同比增长25.66%；扣非后的净利润为12.07亿元，同比增长25.81%。可是在这样的高增长下，公司谋划勾当发生的现金流量净额仅为2917.15万元，同比淘汰95.36%。

与此同时，财报显示公司在购买商品、接管劳务付出的现金为82.92亿元，同比增长47.27%，远高于现金流入增幅；付出其他与谋划勾当有关的现金为12.07亿元，同比增长46.17%。

就此，森马衣饰曾对投资者表明称，前者主要系销售增长相应采购货物支出增加所致，后者主要系本期付出供应商担保金、加大宣传力度以及新品牌投入增加所致。

另外，停止2018年第三季度末，公司存货高达41.65亿元，同比增长23.90%，高于同期营收增长21.41%，处于汗青最高位。