6月19日，贝因美公告称，贝因美婴童食品股份有限公司拟披露重大事项，根据深交所《股票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，经公司申请，公司股票于2014年6月19日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌，敬请投资者密切关注。

　　近日，从贝因美公司内部获悉，此次拟披露重大事项或为贝因美即将展开的并购收购事项，但上述知情人士并未透露贝因美所收购的对象。

　　不过，有不愿具名的分析师表示，在中国政府号召乳粉企业进行兼并重组“联姻”的大背景下，贝因美即将展开的收购目标或为牧场或为乳粉生产企业。“如果是乳粉生产企业，贝因美或展开全资收购；如果是牧场奶源，贝因美或采取合资入股的形式”。

　　面临业绩下滑和高库存质疑

　　贝因美一季报显示，截至2014年3月31日，公司营业收入10.87亿元，同比减少35.85%；归属于母公司股东的净利润6857.51万元，较2013年同比减少36.34%。

　　除业绩下滑外，贝因美的高库存也成为媒体质疑的焦点。有数据显示，贝因美的存货从2013年期初5.45亿元增加到期末的8.64亿元，到2014年第一季度，存货又一跃增加到11.4亿元。该报道称，奶粉的保质期一般为一年，在本来就拥有大量存货的情况下，存货持续攀升除了说明企业处在高速增长期外，更重要的一点是说明产品出现滞销，很多产品生产了卖不出去，造成库存积压，一旦过期就要做存货计提跌价准备。此外，存货占用资金较多，也会影响资金的流动性。

　　对此，贝因美董秘鲍晨表示，去年由于原料价格波动及供应紧张，公司主销产品一度断货，对公司影响较大，因此公司根据对未来原料供应趋势的判断及今年生产规模扩大需求，相应增加了原材料库存储备。“从销售反馈数据可知，目前终端经销商库存已经恢复正常水平”。

　　贝因美上市公司董事长王振泰也指出，今年一季度是贝因美公司有史以来的首次“非常规低谷”，而导致这一原因的因素很多，其中一点与去年国内出现奶荒、“贝因美爱+”产品断货，公司进口原材料周期长、成本高等因素造成的。

　　针对奶粉行业目前的大环境，鲍晨表示，贝因美一方面成立专业营销子公司，一方面加强对四、五线地区市场铺货力度，同时不断加大对渠道的改造力度，理顺与经销商之间的利益关系，重点加强线上渠道和婴童渠道建设。她表示，“目前，公司正在进行业务转型、流程再造。通过成立渠道子公司。推进专业化营销之路，不同的渠道将会有不同的公司去运作。”

　　据悉，目前贝因美婴幼儿配方奶粉业务销售额占其贝因美集团营收比例近9成，按照贝因美的规划，在完成业务调整后，该部分业务在销售额增长的不断增长的情况下，销售占集团总营收占比将降至三分之一。

　　并购涉及奶源的层面可能性大

　　有报道指出，此次并购收购或与近期中国政府主导的国内乳粉企业兼并重组有关。

　　据悉，本月13号，国务院办公厅近日转发了工业和信息化部、发展改革委、财政部和食品药品监管总局联合制定的《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》(以下简称“工作方案”)，工作方案指出，“到2015年底，争取形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底，争取形成3—5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%”。

　　对于兼并重组的范围和资格，工信部此次也做出了限定，其中第一条就是此次兼并重组企业，必须以生鲜乳为主要原料生产婴幼儿配方乳粉，且所用奶源全部来自企业自建自控奶源基地。

　　对于《工作方案》的发布，乳业高级分析师宋亮表示，新规极大提升了行业准入门槛，为企业的快速转型提供了良好发展空间。而重组方案得到国务院及其他部委大力支持，也表明了政府决心通过推动企业兼并重组加快提升国产奶粉质量水平，增强企业国际竞争实力。

　　因此，有分析师表示，在此背景下，贝因美收购控股一些奶源是合情合理的事情。“所以此次贝因美停牌，如果说涉及收购并购，奶源的层面可能性很大”。

　　据了解，目前贝因美在黑龙江安达市出资5亿元建设了一家规模达7万头-8万头奶牛、产能达10万吨的自建牧场。按照贝因美此前披露信息，贝因美公司还几乎投资1亿元-2亿元以合作控股的形式来扩大一些可控奶源。