新浪财经讯 4月24日，凯利泰(300326,股吧)发布2019年年度报告，2019年，公司实现营业收入12.22亿元，较上年度增长31.30%；归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，较上年同期下降34.64%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长94.06%。

来源：2019年年报鹰眼预警

营收归母净利变动背离 净现比低于1

凯利泰成立于2005年，成立之初公司主要从事骨科植入物的研发、生产及销售工作，是椎体成形微创手术产品的主要提供商，公司于2012年登陆创业板。2014年公司收购江苏艾迪尔，成功拓展脊柱与创伤等医疗领域，2018年收购美国Elliquence公司，开拓骨科能量平台新领域，到目前覆盖骨科创伤类、脊柱类、关节微创、运动医学等多领域的骨科医用高值耗材产品线。

2019年，公司营收与归母净利润变动背离。公司实现营业收入12.22亿元，较上年度增长31.30%；归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，较上年同期下降34.64%。公司销售净利率、净资产收益率-加权分别为24.80%、11.49%，分别同比变动-49.85%、-43.81%，销售净利率、净资产收益率均大幅下滑。

报告期内，公司扣非净利润为2.83亿元，同比增长94.06%，主要受以下因素综合影响：（1）公司主营的骨科类产品销售收入及利润贡献总体保持稳定增长态势，其中椎体成形微创业务相关产品的销售收入、利润贡献持续保持快速增长；（2）2018年8月末公司完成对美国Elliquence公司的收购，并纳入合并报表范围，因合并期间不同本报告期较上年度有较大增长；（3）2018年度因公司完成对易生科技100%股权的出售，扣除投资成本和税收后，产生较多处置收益，该股权变现收益属于非经常性损益。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.56亿元，净利润为3.03亿元，净现比为0.84低于1。近三年来，公司净现比分别为0.76、0.21、0.84，均低于1，公司盈利质量有待提高。

来源：2019年年报鹰眼预警

毛利率与存货周转率异动 商誉占净资产45%

报告期内，公司毛利率为65.74%，同比增长8.86%，而存货周转率同比减少17.37%至2.14，毛利率与存货周转率异动。截至报告期末，公司存货同比增长30.93%至2.22亿元，其中，库存商品、原材料、在产品分别占比55.54%、27.12%、14.09%。

资产结构中，公司商誉、应收账款占比较高，且应收账款增速超营收。报告期末，公司应收账款规模为5.52亿元，占总资产比值为14.63%，占营收比值为45.13%，应收账款同比增长44.51%，超营收增速31.30%。

截至2019年12月31日止，公司合并财务报表中商誉的账面价值为人民币12.28亿元，占资产总额的32.56%。其中，于2014年收购江苏艾迪尔医疗科技股份有限公司产生商誉人民币3.47亿元、于2017年收购宁波深策胜博科技有限公司产生商誉人民币3.85亿元、于2018年收购上海赛技医疗科技有限公司产生商誉人民币927.61万元（已全额计提减值准备）、于2018年收购Elliquence， LLC产生商誉美元7097.86万元（年末折算人民币金额4.95亿元）。

由于商誉账面价值对财务报表影响重大，且上述判断和假设的合理性对商誉减值测试的结果具有重大影响，因此会所将该事项作为关键审计事项。

来源：2019年年报鹰眼预警

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