观点汇总

　　利多：

　　1、库存三连降，处于2月以来最低水平；

　　2、纯碱价格稳定，玻璃价格继续上涨，利润率持续扩大。

　　中性：

　　1、产能无变化，供给维持历史高位；

　　2、基差小幅回收，盘面风险仍然放大。

　　总体来看，基本面方面，本周浮法玻璃产能较上周无变化，当前产能水平维持在历史高位水平，国内浮法玻璃原片厂商库存较上周降幅较大，接近10%，四月初首次库存升高后，已经实现库存三连降；当前下游房地产虽然势头强劲，但随着气温逐渐升高带来的需求端季节性调整，或对当前较高的玻璃期现价格形成一定的压力，但具体走势，还需参考后续下游房地产与汽车行业需求的走势，本周玻璃期价于周三再次创下新高后进入调整，周五收盘小幅回落，使得低位负基差回收，盘面风险仍然较高。

　　操作策略：

　　区间操作，仓位不宜过高。

　　风险提示：需求回复不及预期，库存去化速度。

　　一 行情综述

　　本周玻璃期价震荡下行，截至周五夜盘收盘，收盘价为2259元/吨，较上周五上涨42元/吨，涨幅为1.89%。

　　二 价格影响因素分析

　　1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，本周全国浮法玻璃生产线共计384条，在产247条，较上周无变化，生产线开工率为64.32，环比无变化，同比增加1.99；日熔量共计162741吨，环比日熔量增加1200吨，增幅为0.74%，同比增加8900吨，增幅5.79%。核算4月份实际平均在产产能为162566吨/日，环比上月增加1250吨每日，增幅为0.77%；从上述数据可以看出，本周浮法玻璃产能较上周无变化，当前玻璃产量维持历史高位。

　　2.需求方面，根据最新数据，浮法玻璃企业库存为123.23万吨，环比上周减少12.18万吨，环比增幅为-8.99%，相比去年同期减少358.17万吨，同比增幅为-74.40%；从上述库存数据可以看出，本周浮法玻璃企业库存持续下降，自四月初首次库存升高后，已经实现库存三连降，当前库存水平处于2月份以来的新低；需求方面来看，目前下游订单较为饱满，但随着夏季即将到来，气温逐渐升高，季节性需求调整或影响下游房地产竣工速度，后续需求加速释放的预期减弱，可能导致当前奇高的玻璃价格休整一段时间，或许或呈现高位震荡的态势。

　　3.利润方面，目前全国均价2332元/吨，较上周上调51元/吨，华南地区现货价格依然处于各主流消费地之首，但北方地区的现货价格增势较为迅猛。成本端，现货纯碱价格较上周变化不大，达到1990元每吨；从利润角度来看，当前原片厂商平均利润为887元每吨，较上周上升26元每吨，较去年同期上涨810元每吨，利润率达到38.04%。

　　4.基差方面，本周期货价格小幅上涨，周三创下新高2285元每吨后开始回落，周五夜盘收盘达到2259元每吨，本周现货价格涨幅高于期货，基差小幅回缩，盘面风险依然较高。

　　三 基本面数据图表

　　1、价格：现货均价持续上涨    2、供给：产能环比无变化，供给依然处于高位    3、库存与需求：库存四连降，处于历史低位    4 、价差：纯碱价格不变，利润率扩大，基差风险小幅收窄