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2021棉花年报:山重水复疑无路 柳暗花明又一村

来源:收购库存回收网络整理作者:义乌库存服装回收发布时间:2021-01-29 14:10

 

  2020年受新冠疫情系统性风险因素影响,全球商品市场经历了一波大的洗礼,国内郑棉主力合约价格一度跌至2016年低点附近9935元/吨,随后全球各国央行放水应对疫情所造成的负面影响,棉价低位反弹震荡走高;并且中国因疫情控制取得阶段性成果,经济持续恢复,下游订单也在持续恢复,坯布厂产成品库存天数10月中旬降至历史低位。

  中短期来看,当下高企的商业库存以及人民币汇率坚挺,使得短期国内棉价承压,春节前郑棉亦难有良好的表现;中长期看,春节过后,随着下游纺企以及贸易商补库,棉花的商业库存总量整体将逐月下滑,供应端的压力也将逐渐释放;其次,当下疫苗研发顺利,疫苗的接种也将随着时间的推移而普及,如果世界摆脱疫情的束缚那么全球消费也将快速恢复;第三从美元指数来看,美国联邦公开市场委员会最新公布的基准利率依旧维持在0%-0.25%的水平,长期的低利率或将再度拖累美元指数走势,提振大宗商品市场,因此棉价将在2021会有不错的表现,整体棉价重心上移。

  针对2020 年市场基本情况与2021年市场可能出现的变化,华融融达期货棉花研究中心回顾2020年市场概况,分析展望2021年市场可能出现的变数及焦点问题,以期望能帮助您对2021年棉花市场有较为清晰的认识,为棉花生产商、贸易商、纺织企业、下游布厂及投资机构提供一定的依据和参考,为投资者寻找2021年棉花市场可能存在的投资机会。

  一、2020年国内外棉花市场回顾

  1、2020年全球棉花市场回顾

  2020年全球棉花走势大致可以用一波两折来形容,一季度突如其来的新冠病毒席卷全球,全球的经济活动被迫按下了暂停键,各国陆续封国封城,甚至采取更为严格的居家隔离防疫政策,悲观及恐慌情绪使得下游订单频繁取消,棉花需求大幅萎缩,全球棉花库存升至近几年峰值,国际棉价出现断崖式下跌;3月底,各国政府为了应对新冠疫情所造成的负面影响,相继出台了积极的财政政策和货币政策,尤其美联储推出无限QE政策,G20峰会更是重磅声明启动总价值5万亿美元的经济计划,市场悲观情绪得以缓解,随后各国陆续复产复工,经济活动开始逐步恢复,国际棉价震荡走高,基于此,我们将2020年国际棉价走势分为两个阶段:

  第一阶段:2020年1月-3月底,新冠疫情向全球范围内扩散,市场恐慌情绪蔓延,国际棉价断崖式下跌

  2019/20年度全球棉花产量2670.9万吨,消费2286.1万吨,全球产量较消费多出384.8万吨,全球期末库存小幅减少41.3万吨,至2123.3万吨,全球棉花市场处于供应宽松的格局;叠加一季度新冠病毒在全球范围内扩散,市场恐慌情绪蔓延,多国股市出现多次熔断现象,恐慌指标VIX一度攀升至80.85,与年初相比涨幅录得471%,各国纷纷采取封城、居家隔离等防疫措施,使得下游的需求一度降至冰点,ICE期棉主力合约出现断崖式下跌,在3月底最低跌至48.35美分/磅,为近十年来最低点。

  第二阶段:2020年3月底-至今,各国采取宽松的货币政策刺激经济,国际棉价探底回升

  3月底为应对疫情造成的负面影响,各个国家都相继出台了积极的货币和财政政策,刺激和恢复经济,美联储更是推出无限QE政策,缓解了市场的悲观心态,国际棉价止跌反弹;进入7月份后,USDA月报开始持续下调美棉产量,截止12月份已调降至347.3万吨,并且因中美第一阶段经贸协议仍在继续,加大了美棉的出口量,ICE期棉持续走高,最高触及74.75美分/磅,与最低点相比涨幅达54%;同时现阶段疫苗利好消息频现,宏观环境以及下游消费在持续改善中,国际棉价或将延续偏强走势。

  2、2020年中国棉花市场回顾

  第一阶段:2020年1月-3月底,新冠疫情导致下游消费市场遭受重挫,郑棉大幅下跌

  年初新冠病毒在全国范围内蔓延,国内开始实行“封城”“居家隔离”等管控措施,生产经营活动受到极大影响,纺企订单被频繁取消,国内棉价出现较大幅度下跌;随后新冠疫情在国外扩散蔓延,由此引发的系统性风险,对世界经济以及国内经济都造成了极大的负面影响,全球金融市场遭受了重创,而棉花市场也受到极大的冲击,使得原本就脆弱的消费市场雪上加霜,郑棉期价也录得去年年报中所提及2016年价格低点9935元/吨附近的位置。

  第二阶段:2020年3月底-至今,国内防疫效果明显,复工复产下消费市场缓慢恢复,郑棉止跌反弹

  自疫情发生以来,国内采取积极的防疫防控措施,疫情迅速得到有效控制,取得了阶段性成果,并且国内相继出台各项宽松的货币政策,降准降息向市场注入流动性,复工复产下二季度国内经济领先全球率先恢复(由一季度的-6.8%,二季度回升至3.2%),市场信心有所恢复,棉花商业库存也从高位下滑,下游消费也在逐步恢复,郑棉触底反弹,震荡走高,到9月中旬郑棉主力合约价格最高反弹至13150元/吨,较最低点上涨3215元/吨,涨幅近32%。