听说郎咸平又拍案了，此番因为长虹。对付长虹的产权改良，他以"两代人的MBO"的说法暗示了质疑。怎样办理产权改良问题？怎么成立高管勉励机制？成为继"浴火之后长虹是生是死"之后最受存眷的问题

　　本刊记者　李明瑜/文　

　　4月16日宣布巨亏年报，4月18日宣布大度季报，一忧一喜之间，四川长虹（600839，下称长虹）无疑但愿后者能冲淡2004年的巨亏影响。

　　在两个生意业务周之间的两天休息时间，巧妙布置财报宣布，其实不能起到基础浸染，外界更体贴眼下的真实环境：长虹是否在玩弄"本年巨亏，明年盈利"的管帐魔方？长虹产生了什么变革？长虹靠怎样的改良，维持住眼下的盈利势头？意外季报从2003年4月开始，起于媒体报道的"APEX应收账款"阴影，一直陪同着长虹。2004年年底，公司终于自报将对应收账款、存货、委托理财资金举办大笔计提，合计计提坏账损失约37亿元。

　　4月16日，长虹在2004年年报中确认吃亏36.81亿元。

　　这创下了中国证券市场建设14年来的汗青新高。从1997年引领沪市的龙头股，到2004年中国吃亏第一股，其间天地之别。

　　业绩跌荡，人事更迭。2004年7月，赵勇出任四川长虹董事长，新班子临危受命，走顿时任。

　　不少人都预测，长虹2005年必定盈利。这个判断，不只有长虹甩掉36.81亿元肩负的重要原因，还在于长虹的谋划并未瓦解。2005年3月21日，海通证券家电行业高级阐明师顾青就预测说，长虹将于2005年盈利。

　　在顾青看来，这份大度季报有两个看点，一是新增IT分销业务取得了4.17亿元，为主营业务收入提供高出10％的孝敬；二是公司的打点用度大幅下降约30％，为公司的盈利提供了重要孝敬。

　　顾青认为，从报表看，一季度末，公司持有现金及现金等价物约为23亿元，库存量下降为48亿元，整个库存公道，手头可支配现金充沛。

　　不外，四川长虹2005年一季度取得1.73亿元净利润（合每股盈利8分钱），照旧让顾青充满疑问：长虹靠什么取得了这个后果？三个标志长虹新闻讲话人刘海中没有直接作答，却用"三个标志"的说法表白长虹已经走出了最艰巨的时期。

　　2004年，是长虹最艰巨的一年。创造者倪润峰退休、企业巨亏（也是上市以来的首次吃亏）成为重创长虹的两大因素。外界不乏担心：没有倪润峰的长虹怎么走下去？巨额应收账款会不会击垮长虹？"三个标志表白，长虹已经走出逆境。"刘说。

　　第一个标志就是财务指标精采。刘海中暗示，颠末计提，长虹今朝的净资产仍有96亿元，比TCL团体53亿元、遐想49亿元的净资产还多，最新陈诉期的资产欠债率是34.4％，因此长虹今朝不是保留问题而是成长问题。刘海中说，企业的死法险些都是一致的，丧失付出能力，现金流枯竭。而造利润容易、造销售收入容易，现金流造假难。银行对账单会把一切袒露在阳光下，因此长虹今朝财务状况是良性的。

　　第二个标志是销售明显改进。刘海中说，本年1月，是长虹汗青上销售收入增长最快的月份，同比增长58％。而上一个岑岭产生在1997年，其时时值中国国产彩电大成长。2005年一季度，长虹彩电销售增长30％，空调销售增长338％，由于基数低，电池、视听产物更是以多倍数增长。出格是长虹朝华，这家在2004年10月中旬建设的公司，在一季度就为公司提供了10％的销售收入孝敬，7％－8％的利润孝敬。

　　刘海中说，第三个标志是企业成长的内外部情况有了大的改进，主干流失率同比下降30％，而来自当局、经销商、客户方面的信息显示，外界正等候长虹有大的业绩改进。

　　长枪短炮刚被砍下一只胳膊，长虹就健步如飞，这好像是个神话。但长虹不这么想，他们认为尽量表此刻一季度报表上，是召开经销商集会会议、终端大力大举促销等短期法子起的浸染，但从去年开始启动的一些历久法子也已显现浸染。

　　4月18日，长虹"虹舞中华"千人经销商（中国）大会在四川九寨沟进行。董事长赵勇向经销商们先容了长虹的内部打点近况。

　　谈到所谓内部打点的长效法子，赵勇说，第一个就是组织结构调解，冲破高度集权的谋划模式，成立起子公司谋划模式，勉励各个产物公司的认真人真正促进业务增长；第二个是对财富结构举办调解，长虹朝华就是一例；第三个是大力大举奉行"职工满意、客户满意、股东满意"的企业文化。

　　赵勇说，长虹绝不隐讳把职工满意放在第一位，满意的员工才华缔造满意的产物与处事，才有满意的客户，才华赚到钱，然后才有满意的股东。在这个逻辑下，长虹将在本年投入7000万元改进职工的福利报酬，个中投入4000万元给职工"发洪流"（给职工普涨人为）。

　　据先容，董事长赵勇至少有1/4的精力放在抓"职工满意"的事情上。

　　"一些知识性的企业运作理念，在长虹刚刚奉行，"赵勇暗示，"晚了点儿，但长虹的脚步是急急的。"长虹总司理王凤朝暗示，4月18日的千人经销商大会作为一种营销勾当，拉开了本年长虹的营销序幕，接下来，长虹将有一波接一波的营销攻势。

　　增量模式在熟悉家电业的人士看来，长虹正对每一个新进入的行业，奉行着一种新的运营模式：长虹提供品牌、资金、运作平台，让那些术业有专攻的能人们去运作。而这一种模式，TCL团体自手机业务起，已在多个产物规模运营多年。

　　这种做增量业务的运作手法，长虹朝华成为第一个例子。接下来是国虹通讯数码团体有限责任公司（下称国虹通讯）和长虹信息技能有限责任公司（下称长虹信息）。

　　在这三家公司中，长虹都没有参加核心打点团队的组建，仅选定进入规模，提供资金、品牌，做好财务监控。这也是长虹有史以来的创新之举：一是摒弃只做彩电、"独生子"政策，举办相关多元化投资；二是没有派驻长虹"嫡系"打点人员。

　　破天荒的，在国企长虹的控股子公司中，呈现了自然人的身影。通告显示，长虹信息的三位自然人股东共持有公司0.5％的股权。同时，这三位自然人构成了长虹信息的核心打点团队。这三位自然人中，吴盛刚有罗兰贝格咨询师的从业配景、彭恩生具有上海有线网络公司的事情经验，王浩具备摩托罗拉的事情经验。

　　投入2亿元成本金的国虹通讯打点层位置，仍虚席以待。"没找到符合的人选，长虹会进入手机规模吗？长虹又不懂手机！"一位长虹高层透露说，"国虹通讯将由国内最优秀的手机团队运作，而且，切入点绝对不是普通手机。"在长虹现有存量业务上，看不到股权勉励机制，而新增业务上，不只有股权勉励机制，同时兼有谋划勉励机制，长虹的勉励机制正在改良。"赵勇不是一个革命派，而是一个改善派。"熟悉赵勇的人士暗示。

　　勉励之痛TCL团体的乐成在于拥有产权勉励机制，长虹落败在于国有体制难以撼动。在总结TCL和长虹的业界职位更迭时，这已经成为主流概念--企业的率领人应该拥有企业的产权。

　　是这样的吗？应该是，业界有大量案例证明了这一点，比如科龙的改制，小天鹅的改制，美菱的改制，都在证明国有、集团体制在退出家电这个剧烈竞争的行业。而集团企业春兰的产权改良在2000年被叫停后，业绩也日渐衰落。荣事达的衰败也被普遍视为产权机制的原因。

　　业界案例的反证已经不多，仅剩海信这个纯国有企业，尚未有任何产权改良信息传出。而海尔的打点层收购，已经被郎咸平骂得尽人皆知。

　　今朝的国有控股所有形式，可否让长虹走下去，这个问题好像难以回避。

　　4月15日，绵阳发布了本年一季度GDP为97亿元，而长虹一季度的销售收入就为40.2亿（不含税）。作为处所经济的支柱，拥有96亿元净资产的长虹可否实施MBO？答复显见：不行能。

　　假如长虹股份公司、长虹团体公司都不能实施MBO，长虹的勉励机制又如何成立？长虹不会有人正面答复这个敏感问题，但它正试图在二级公司里成立高管人员的产权、销售勉励机制，假如做得好，各个产物公司的老总们都能年入百万。

　　国泰君安并购部副总司理武飞认为，打点层收购仅仅是勉励高管的法子之一，即便不拥有产权，只要有得当的勉励机制比如丰盛的年薪，同样能担保高管们高效事情。

　　在内部改良上,长虹今朝正大力大举"放权"。

　　赵勇这样叙述其放权理论：权利下放，各个产物公司的总司理类似于独立企业的谋划者，可以管钱了，可以管人和管事了，大家有相当大的决定权。"这种放权机制除了能提高长虹内部员工的积极性、创新性外，还能为长虹培养大批将才。"放权，是否会放出熊猫手机的财务窟窿？长虹的答复是，所有二级公司仅有内部银行账号，且由总部派出财务总监，人为在总部拿，谋划上放权，财务上收权，这是长虹节制风险的重要手段。

　　股东变局通过第一大股东减持，引入新的国有股东，是长虹改良的重要思路之一。因为这既改进了董事会结构，又不动摇国有股在长虹的控股职位。

　　而长虹但愿引入什么样的股东呢？"长虹不缺钱，长虹不需要财务投资人，长虹需要引入那些能为公司提供代价的股东。"在长虹向3C融合财富偏向转型的时候，谁能为长虹的一连成长提供代价？"那些拥有与互联网相关财富资源、拥有技能优势的公司无疑是长虹最佳的相助同伴。"知恋人士认为。

　　阐明人士认为，从长虹近阶段的成长看，与长虹签订了计谋相助协议的中国电信、微软都是切合条件的人选。假如微软大概，持股比例将不会高出5％。

　　去年10月，长虹与微软公司签订了技能相助的计谋相助协议；本年1月，长虹也与中国电信签订了计谋相助协议，这两个协议都曾被外界普遍视为"造虚势"。"是虚是实，在两个月内就能见分晓。"知恋人士说。

　　据透露，长虹与中国电信一个实质性计谋相助的产物就是可视电话。长虹与中国电信将在本年联手推广可视电话，在中国电信15万户可视电话用户基本上，再增加60万用户。 长虹新闻讲话人刘海中先容说，今朝，可视电话机售价约3000元阁下，而且屏幕小，假如利用长虹的彩电作为显示终端，增加的本钱大概很小，且因屏幕大而发生精采视觉结果。

　　也许可视电话正是一个使两方双赢的切入点，将来跟着IPTV（网络电视）的普及，可让相助走得更远。在成熟市场，制造商与电信商运营绑缚保留比比皆是。

　　千名经销商九寨论"虹"本刊记者　李明瑜/文4月17日晚9点，九寨沟天堂旅店门口，锣鼓齐鸣歌声飞扬。四川长虹董事长赵勇、总司理王凤朝、副总司理刘体斌，与首批到会的600多名彩电经销商一一握手，三人身后的藏族青年男女随即把哈达献给每一小我私家。

　　这次名为"虹舞中华"的千人经销商大会，是长虹近7年来局限最大的一次，而别的600多名空调经销商在4月18日晚赶到。

　　"本年2月下旬开始，我们就知道长虹在全国各地召开了多个经销商集会会议，但还没在九江开。眼下，长虹彩电在九江销售并不理想，"一位来自九江的经销商汇报记者，"我们是来看看长虹有什么新产物、新销售政策出台。"近两年来，长虹已经从行业率领者职位跌落，成为一个追赶者，九江的长虹彩电销售环境反应了残忍的现实。而这次经销商大会主要针对二、三级都市展开，北京、上海、广州、深圳等一线都市的彩电销售份额根基由国美、苏宁、永乐、大中等大经销商独霸，相同利便，而购买力稍弱的二、三级都市由于没有形立室电销售的相对把持花样，制造商的节制力相对更大。这些都市的小经销商们需要仰仗制造商赚钱。

　　按照年初的打算，长虹2005年的营收方针为到160亿元(不含税)，假如实现，这将是长虹汗青上的又一次新高。长虹上一次新高发生在1997年，其时年营收为157亿元。

　　作为支柱产物，长虹必需大力大举晋升彩电的销量。"从此的营销勾当将一波接着一波。"四川长虹总司理王凤朝说。

　　4月18日至5月17日，中央电视台8套电视剧频道，将全天在每个节目傍边插播长虹的15秒广告，险些成为"长虹频道"。一位央视事恋人员透露，长虹这两个月的央视广告投放量已到达已往全年投放程度。

　　费钱容易挣钱难，收购文体用品，销售系统、网络的重设更非一日之工。有长虹内部员工认可，要想短期内彻底改变原有销售状态，难度极大。

　　"长虹销售人员好像从不体贴销售，这必然跟内部勉励制度有关，是内部打点、禁锢出了问题。"一位经销商评价说。

长虹耗资近千万召开经销商集会会议，麋集投放高价值的电视广告，还大量投入其他媒体广告，钱投了出去，宣传结果也将出来，而营销渠道建树可否跟上，将是对长虹内部打点又一大磨练。