终于，沸沸扬扬了四个多月的安踏体育收购芬兰高端体育用品公司亚玛芬体育（Amer Sports）的传言获得了证实。

12月7日，安踏体育于官网宣布通告称，安踏体育与方源成本、Anamered Investments及腾讯构成的投资者财团将通过新创立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性发起公然现金要约收购亚玛芬体育公司（以下简称“亚玛芬体育”）所有已刊行及刊行在外的股份，亚玛芬体育董事会已抉择一致发起股东接管要约收购。

通告显示，每股要约价值为现金40.00欧元，较三个月不受滋扰成交量加权平均生意业务价值溢价43%。要约收购代价约为46亿欧元，约为362亿元人民币。估量要约收购最迟将于2019年第二季度完成。

这将是本年以来中芬之间最大的收购案，也是本年中国成本在欧洲举办的局限第二大的生意业务，仅次于三峡团体向葡萄牙电力公司Energias de Portugal提出的90.7亿欧元的报价。创立于1950年的亚玛芬体育，是举动奢侈品品牌始祖鸟（Arc'teryx）的母公司，旗下拥有多个知名品牌。亚玛芬体育的体量如此巨大，安踏体育将其收入囊中实属不易。也正是由于生意业务局限复杂，在自有资金之外，安踏体育需要寻求更多现金。

增长乏力，亚玛芬体育寻求中国市场

公然资料显示，亚玛芬体育创立于1950年，最初以做烟草商业为主，厥后逐渐成长成体育用品出产及营销公司。1977年，亚玛芬体育登岸纳斯达克北欧市场。如今的亚玛芬体育旗下品牌产物打点线包括多个规模如羽毛球、网球、高尔夫、高山滑雪等，个中以加拿大奢侈级户外装备品牌始祖鸟（Arc'teryx）最为著名。另外，还包罗网球拍Wilson、爬山鞋Salomon、棒球具Louisville Slugger和滑雪设备Atomic等品牌。

不外，亚玛芬体育2017年财报显示，该公司营收达26.852亿欧元，同比增长2.4%，营收增长速度已经持续五年下滑。2015年该公司营收增长为13.7%，2016年该公司营收增长断崖式下滑至2.93%，归属于上市公司股东的净利润为9330万欧元，同比下滑26.5%。

值得留意的是，财报显示，亚玛芬体育连年来债务高企，且存在必然的债务风险，且现金流状况并不理想。停止2018年9月底，亚玛芬体育仅有19.94亿欧元（约15.7亿人民币）的现金及现金等价物，欠债率高达32%。同时，收购文体用品，该公司的净债务增加了3.387亿欧元，到达9.468亿欧元，个中包罗7.43亿历久有息债务，公司对此表明为是因为斥资24.2亿欧元收购了北欧举动时尚品牌Peak Performance。

业内人士阐明，整体核算下来，安踏体育等投资财团将来整合亚玛芬体育所要泯灭的资金本钱局限，约达56亿欧元，约合人民币442亿元。而按照2018年三季度财报，亚玛芬最新的总资产为29.58亿欧元（约233亿人民币）。

另外，2017年度财报显示，停止2017年底，亚玛芬体育在全球34个国度和地区拥有288家品牌零售店。2017年，亚玛芬体育开设了21家新店，但与此同时封锁了20家店。2016年，该公司新开设了39家店，封锁45家店。

从地区上看，亚玛芬体育的美洲业务在2017年根基没有增长，在2018年前三季度还呈现5%的下滑。不外，该公司在财报中暗示，2017年度该公司在中国的销售额增长了15％，到达1.2亿欧元，并暗示历久方针为2亿欧元。

新京报记者留意到，早在2007年，亚玛芬体育就在中国创立了亚玛芬体育用品商业（上海）有限公司，亚玛芬体育也需要进一步机关和扩大中国市场。

安踏体育在通告中暗示，要约收购将为亚玛芬股东以及投资者财团带来双赢的场面——要约价值较亚玛芬体育的股价有大幅现金溢价，对亚玛芬体育的股东来说极具吸引力，而投资者财团有时机助力亚玛芬充实释放其历久增长潜力，尤其在快速增长的中国市场。

举动品牌独立阐明师马岗认为，收购亚玛芬，对付安踏具有扩充营收局限、助力外洋扩张和补足品牌在举动器械类此外不敷等三个优势。亚玛芬主要收入来自外洋，与安踏根基无重叠，可以形制品类和渠道互补；整合亚玛芬销售渠道可与安踏外洋销售渠道互补，将安踏旗下的品牌举办外洋销售。另外，早年李宁收购红双喜和凯胜，发力举动器械时，安踏鲜有行动。有亚玛芬加持，举动器械类将会成为安踏的新增长点。

曲线出海，安踏体育的“国际胃”

与汗青颇久的亚玛芬体育对比，安踏体育可谓厥后者居上。公然资料显示，安踏品牌创立于1991年，安踏体育用品有限公司在2007年于香港生意业务所主板上市，今朝已经成长成为聚焦举动用品的多品牌公司。