9月以来，外洋疫情二次发作，为经济前景蒙上阴影，全球活动性充沛，金融市场情绪大幅颠簸，商品市场重心上移。我国籽棉收购价一路抬升，新棉采收进度加快，新棉局限上市阶段到来，下游需求一连性尚不明朗。市场各因素错位多变，本期月报将举办探讨。

　　第一部分回顾

　　一、国内外棉价延续振荡上行趋势

　　国际棉价振荡上行。9月以来，国际棉价受外围情况影响，泛起海浪式上行走势。9月初，受累于美元指数走强，原油价值暴跌影响，国际棉价下行；中旬，飓风“莎莉”敦促ICE棉价上涨；下旬，欧美疫情反弹国际棉价再度下跌；进入10月，美国再次实施财政刺激法子预期晋升，加之美元指数走弱，金融市场升温，叠加飓风德尔塔来袭，国际棉价强势上涨。据国度棉花市场监测系统数据中心数据，停止10月14日，ICE棉花期货主力合约结算价68.93美分/磅，较9月初上涨3.53美分/磅，涨幅5.4%，代表入口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价74.92美分/磅，较9月初上涨3.29美分/磅，涨幅4.59%，折人民币入口本钱12733元/吨，较9月初上涨308元/吨，涨幅2.48%。

　　国内棉价强势上涨。进入9月，新花即将上市，下游相对疲弱及美国禁用新疆棉动静突如其来，市场灰脸色绪回复，9月9日郑棉从近13000元/吨大跌至12215元/吨。随后纱价企稳，9月14日美国当局临时弃捐新疆棉花产物全面禁令，国内棉价规复涨势。国庆假期间，外盘强势上涨，新疆籽棉收购价快速抬升。大量资金进场，敦促国内棉价节后跳涨，10月12日郑棉一度涨停，打破14000元/吨关隘。据国度棉花市场监测系统数据中心数据，停止10月14日郑棉期货主力合约结算价14130元/吨，较9月初上涨1030元/吨，涨幅7.86%，国度棉花价值B指数(代表内地328级皮棉价)13895元/吨，较9月初上涨1237元/吨，涨幅9.78%。

　　二、2020年储蓄棉轮出圆满收官

　　据中国棉花网宣布的中央储蓄棉《轮出日报》及《轮出周报》，本次储蓄棉轮出自7月1日挂牌生意业务开始至9月30日竣事，历时3个月，累计挂牌量50.4万吨，实际成交50.3万吨，成交率到达99.9%。储蓄棉轮出切实保障纺企结构性用棉需求，加强纺纱竞争优势，为构开国内棉花财富链大轮回发挥要害性浸染。

　　三、8月棉花入口量规复正增长

　　据国度棉花市场监测系统数据中心数据，4月以来我国入口美棉量占棉花入口总量到达50%以上，8月占比升至72.3%，发动我国棉花入口量明显增加。据海关总署统计，2020年8月我国棉花入口量14万吨，环比淘汰6.7%，同比增加54.1%，5个月以来首次正增长；2019年9月-2020年8月我国累计入口棉花159万吨，同比淘汰21.7%。

　　四、8月纺纱产量环比增长

　　7月开始储蓄棉轮出有效满足结构性用棉需求，8月纺纱产量环比增加。国度统计数据显示，2020年8月我国纺纱产量231.1万吨，环比增加3.2%，同比下降4.1%；2019年9月-2020年8月我国累计纱产量2382万吨，同比下降7.6%。

　　第二部分阐明

　　一、国内外宏观经济情况

　　10月中旬，国际钱币基金组织(IMF)预测2020年世界经济将萎缩4.4%，比本年6月预测数据上调0.8个百分点。估量2021年增长率将反弹至5.2%，比6月预测低0.2个百分点。IMF暗示，全球经济仍深陷衰退，本次上调本年世界经济增长率的主要原因第2季度经济数据好于预期，且有迹象显示第3季度苏醒加快。同时IMF下调2021年多国GDP增速预期，进一步警示称，由于非银行金融机构在信贷市场(包罗较高风险部门)中的浸染日益晋升，其与银行部门的关联性加强，脆弱性大概传导至整个金融体系。

　　9月9月国度统计局发布的中国PMI为51.5%，比上月上升0.5个百分点，持续7个月位于50枯萎线以上。由于我国疫情在全球领域内率先获得节制，国内制造业景气一连回升，IMF调升对中国2020年经济增速预期0.9个百分点至1.9%，仍是估量独一能实现正增长国度，并维持对中国在2021年将实现全球最快的8.2%增速的判断。据统计局数据，8月局限以上家产增加值同比实际增长5.6%，增速较7月加快0.8个百分点。

　　二、供需形势阐明

　　(一)供应

　　2020年度除印度棉花产量预期增加、中国产量不变外，其他棉花主产国棉花产量预期均有所下降，拖累全球棉花产量预期小幅淘汰。但全球棉花期初库存为五年高位，市场供求程度仍较宽松；中国产需缺口有所扩大。10月今后北半球棉花开始大量上市，季候性会合上市阶段光降。

　　1.海外棉花供给

　　美国新棉收获慢于往年，产量预期下降。停止10月14日美棉收获进度为26%，比去年同期淘汰4个百分点，美国农业部预测2020/21年度美棉产量371.1万吨，同比淘汰62.4万吨。比拟往年飓风影响，近期飓风对美棉最终产量影响较小。