8月以来，尽量部分欧美国度疫情呈现重复，但住民外出消费勾当在增加，实体制造业逐渐苏醒。9月今后，北半球棉花即将收获，棉花供应预期不变，消费维持修复趋势。新年度全球棉花供应压力逐渐下降，棉价上涨的主动性和一连性取决于消费是否真正好转。中美干系和美国大选增加行情颠簸风险。

　　第一部分回顾

　　一、国内外棉价延续振荡上行趋势

　　国际棉价延续振荡上行态势。8月以来，尽量部分欧美国度疫情呈现重复，但住民消费支出回升趋势不改，实体经济逐渐规复，敦促国际棉价延续4月初以来的振荡上行态势。期间，资金借助美国两次飓风和中国入口美棉等因素火上浇油，8月下旬，ICE期棉价值打破65美分/磅关隘。进入9月，美国筹备禁用新疆棉动静增加中国以外地区棉花需求预期，国际棉价涨势未改。停止9月15日，ICE期棉主力合约结算价66.64美分/磅，较8月初上涨2.77美分/磅，涨幅4.34%，代表入口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价72.51美分/磅，较8月初上涨1.41美分/磅，涨幅1.98%，折人民币入口本钱12572元/吨，较8月初上涨96元/吨，涨幅0.77%。

　　国内棉价上行走势边际趋缓。8月以来，跟着我国疫情防控取得成效，住民外出消费勾当在增加，出产需求回升，棉纺织打扮财富链有序规复，国内棉价延续迟钝上行态势。8月底，郑棉期货价值上涨至13000元/吨以上，9月上旬，受美国筹备禁用新疆棉动静和石油下跌影响，郑棉期货价值跌至近2个月低位12215元/吨，9月中旬以来再次回升至12700元/吨阁下。停止9月15日，郑棉期货CF2101合约结算价12765元/吨，较8月初上涨105元/吨，涨幅0.83%，国度棉花价值B指数(代表内地328级皮棉价)12661元/吨，较8月初上涨468元/吨，涨幅3.84%。

　　二、棉花入口环比增同比减

　　据海关数据显示，2020年7月我国棉花入口14.83万吨，环比增长64.25%，同比淘汰9.35%；2019年9月-2020年7月我国累计入口棉花146.16万吨，同比淘汰24.5%；2020年1-7月我国累计入口棉花104.66万吨，同比下降22.03%。

　　三、纺纱产量总体下降，环比略增

　　据国度统计数据显示，2020年8月我国纺纱产量231.1万吨，环比增加3.2%，同比下降4.1%；2019年9月-2020年8月我国累计纱产量2382万吨，同比下降7.6%；2020年1-8月我国累计纱产量1629.4万吨，同比下降13%。

　　四、纺织品出口增速放缓，打扮出口增速由负转正

　　跟着外洋防疫物资需求淘汰，8月我国纺织品出口增速放缓，主要市场对打扮的购买需求回升，打扮出口呈现正增长。据海关数据显示，2020年8月我国纺织品打扮出口额309.3亿美元，同比增长23.2%，个中纺织品出口额147.2亿美元，同比增长48.5%，打扮出口额162.1亿美元，同比增长6.6%。

　　第二部分阐明

　　一、国内外宏观经济情况

　　全球经济不确定性增加。由于新冠疫情和缓后的经济和出产重启，主要经济体制造业逐渐苏醒，全球经济逐渐走出大衰退，但大国博弈进级，国际商业形势日趋庞大，2020年度世界经济充满不确定。世界银行估量2020年全球经济将萎缩5.2%，或将于2022年前后规复至疫情出息度。如果新冠疫苗年内推广乐成成为或许率事件，将低落实体经济运行的不确定性，将使全球经济和市场勾当预期好转。全球钱币市场宽松情况下，疫苗落地也大概加大成本市场颠簸，需要鉴戒金融市场风险的积累。

　　国内大轮回为主体，国内国际双轮回彼此促进的新成长花样。世界银行和钱币基金组织均估量2020年全球经济萎缩，中国事独一经济正增长国度。8月国内经济降服疫情和汛情的倒霉影响，保持不变苏醒态势。主要经济指标继续回升，泛起不变规复态势，1-8月局限以上家产增加值累计增速实现年内首次转正，货品出口累计增速也实现年内首次转正，牢靠资产投资累计增速靠近转正；8月社会消费品零售总额当月增速也是年内首次转正。积极变革逐渐增多。在强调以国内大轮回为主体、国内国际双轮回彼此促进的新成长花样的基调下，将来引致中国经济稳步回升的需求和投资都将延续。

　　二、供需形势阐明

　　(一)供应

　　1.海外棉花供给形势

　　美国新棉生上进度略慢，新年度产量调减。停止9月13日美棉吐絮进度47%，比去年同期淘汰4个百分点，三角洲南部和得州西部地区开始收获，美棉整体收获进度为6%，比去年同期淘汰2个百分点。美国农业部估量2020/21年度美棉产量371.5万吨，同比淘汰62.1万吨。

　　印度棉花公司抛售提价限量，新年度收购价值提高。8月印度季风雨从头增强，降雨利于棉花发展，印度农业部称，停止9月初印度棉花面积1.934亿亩，同比增长3.24%。9月印度棉花公司提高抛售价值，限制成交数量，今朝印度官方剩余库存约103.7万吨。10月印度将进入2020/21棉花年度，棉花最低收购价(MSP)将上调5%，上涨幅度大于上个年度的2%。