2019年11月11日，据彭博社报道，私募巨头KKR已正式打仗药品零售巨头沃博联（Walgreens Boots AllianceInc．），打算将其私有化。

今朝，沃博联市值超550亿美元，加之168亿美元的债务，KKR对其私有化金额高出700亿美元，这将成为史上最大一宗杠杆收购生意业务。

知恋人士称，尚无法确定KKR是否会提出最终收购提议。KKR代表未置评，沃博联的代表也拒绝揭晓评论。

花旗银行认为，KKR或以每股77美元的价值收购沃博联，溢价29%。“假如采取溢价收购，意味着沃博联的报价将高达850亿美元，个中债务部分约为480亿美元，股权部分为370亿美元。”彭博社引援阐明人士报道称。

“霸主”再入场

KKR堪称零售界杠杆收购“霸主”。

迄今为止，全球最大杠杆收购也是由KKR缔造。2007年，KKR和得克萨斯太平洋团体以450亿美元的价值收购了德州最大的电力公司TXU Corp。

此次私有化沃博联，实则为KKR与沃博联的第二次相助。

公然资料显示，创立于1901年的老牌药店沃博联是由全球最大连锁药店运营商沃尔格林公司(Walgreens)和欧洲最大药品分销商连系博姿(Alliance Boots)在2014年归并而成。今朝，沃博联CEO佩西纳为公司最大股东，拥有16%股份。

2007年，KKR与时任连系博姿执行主席的佩西纳（现沃博联CEO）以220亿美元的价值配合收购了连系博姿。

2012年，沃尔格林公布以67亿美元收购连系博姿45%的股份后，KKR仍维持其投资者的脚色。2015年，沃尔格林最终收购连系博姿的全部股份，此时，KKR的现金投资约莫增长至本来的4倍。

“如今的沃博联好比当年的连系博姿，KKR再次入场也是看好了沃博联为它带来同样巨额收益的潜力。可是，即便对付PE巨头KKR，如此高昂的收购用度付出起来也并不轻松。”某外资PE合资人对投中网暗示。

路透社11月初引援动静人士透露称，近几个月来，沃博联已与数家全球私募巨头打仗，就私有化退市一事举办开端商谈，并已委托一家投行接受参谋。

然而，“由于沃博联的债务局限复杂，令杠杆化收购生意业务结构庞大，很多私募股权公司都回避了这一生意业务，担忧沃博联的业务前景以及告竣生意业务所需的天价资金。”

彭博社阐明称，若佩西纳将其16%股份均转入新实体且没有其他股东出售股份，KKR等私募公司仍需寻找靠近300亿美元的资金。

因此，沃博联私有化或需要举数家私募基金之力。

可是，“‘共投’涉及多方好处，此次生意业务金额如此之大，KKR等私募巨头又一贯强势，这场生意业务不会等闲告竣。”前述外资PE合资人汇报投中网。

巨头求“新生"？

公然资料显示，沃博联为美国和欧洲地区最大的药品和保健日用品零售商，也是全球最大的处方药和其他保健产物的采购商之一。

今朝，沃博联在11个国度拥有逾18750家门店，400多个配送中心，向高出24万家药房、大夫、医疗中心和医院配送药品。

沃博联旗下的零售和商务品牌包罗沃尔格林、杜安雷德、博姿、连系医药等。同时，沃博联照旧美国最大药品分销商美源伯根、中国第一大连锁药店国大药房的股东（占股40%）。

除入股国大药房外，沃博联自身业务也在逐渐渗入中国市场。

2007年，沃博联的前身之陆续系博姿就与广药合伙创立广州医药有限公司，占股50%。

2012年，连系博姿以5600万英镑投资南京医药，占股12%。值得一提的是，沃博联投资后，南京医药自2013年起净利率改进达3倍以上。

此次沃博联寻求私有化，路透社阐明认为，这反应出公司业务正面临挑战。

2019年11月初，沃博联宣布业绩预告称，批发收购回收工厂库存女鞋男鞋(，由于处方药（以仿制药为主）报销比例低，亚马逊等电商一连带来竞争压力，其2020财年调解后收益或将增长平平。

详细来说，与其他药品零售商一样，沃博联面临着药品零售疲软以及药品报销率下调影响公司利润的双重压力。

另外，英国退欧的不确定性也对沃博联有所倒霉。该公司在2019年早前的财报集会会议上暗示，由于英国消费者状况“存在挑战”，英国零售门店销售状况疲软。

“私有化将有助于沃博联挣脱华尔街的目光，减轻成本市场上的业绩压力，放开手脚投资和开展新业务。”路透社报道称。

已往一年中，因零售和药店业务均承压，沃博联股价累跌逾20%。2019年初公司暗示，将在英国和美国各封锁200家门店，方针是到2022财年削减本钱逾18亿美元。

本钱缩减后，沃博联在2019年第三季度交出了一份令投资者相对满意的答卷。

2019年10月28日，沃博联2019第三季度财报显示，当季销售额同比增1.5%至339.5亿美元，高于去年同期的334.4亿美元，也高于市场预期的339亿美元。调解后每股收益为1.43美元，高于预期的1.41美元。

“总体来看，固然投资存在诸多隐患，但沃博联的财务回报很是可观。股价低迷之际，是KKR脱手的好时机。”彭博社评论称。