7月以来，全球经济苏醒迟钝且渐进，中国经济稳步苏醒。北半球棉花长势正常，棉花供应预期不变，消费维持修复趋势，新年度全球棉花供求宽松花样有望获得改进，棉价重心微幅上移趋势稳定，资金和消费将成为棉花行情的主导气力。

　　第一部分回顾

　　一、国际棉价延续振荡上行态势

　　进入7月，全球经济仍面临疫情磨练，但大部分国度都已复工复产，经济运行逐渐回稳，国际棉价延续4月初以来迟钝振荡上行态势。7月上旬，ICE期棉价值上涨并靠近65美分/磅。7月中旬至下旬，中美干系再生波涛，国际棉价呈现短暂下跌，但ICE期棉价值尚未跌破60美分/磅。7月底以来，美国得州棉区一连干旱，中国一连入口美棉，国际棉价规复上涨势头，但由于需求疲弱，现货整体涨幅较小。停止8月13日ICE棉花期货主力合约结算价62.99美分/磅，较7月初上涨2.11美分/磅，涨幅3.47%，代表入口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价69.41美分/磅，较7月初上涨1.13美分/磅，涨幅1.92%，折人民币入口本钱12215元/吨，较7月初上涨87元/吨，涨幅0.72%。

　　二、国内棉价上行走势相对平稳

　　由于我国疫情活着界领域内最早获得有效节制，出产谋划快速苏醒，财富链平稳有序规复，面对外需下降，纺企加大力大举度开辟内需市场，收购库存内衣裤，积极竞拍储蓄棉低落纺纱本钱，迎合当前下游低支纱市场需求。相较于国际市场而言，国内棉价涨势越发稳健。郑棉2009合约别离于7月中旬打破12100元/吨，7月下旬打破12200元/吨，8月初打破12300元/吨。由于纱布市场未见好转，棉价涨幅受限。停止8月13日郑棉期货2009合约结算价为12210元/吨，较7月初上涨460元/吨，涨幅3.91%，国度棉花价值B指数(代表内地328级皮棉价)为12224元/吨，较7月初上涨385元/吨，涨幅3.25%。

　　第二部分阐明

　　一、国内外宏观经济情况

　　全球经济苏醒迟钝且渐进。受此前经济重启提振，欧美国度部分经济指标呈现大幅反弹，7月美国ISM制造业PMI和欧洲Markit制造业PMI指数别离为54.2、51.8，均大幅修复至荣枯线程度之上，就业、零售等部分经济指标超预期反弹，但还没有规复到疫情前的程度。在疫苗问世前，经济苏醒迟钝且渐进，主要取决于疫情的成长进程。世界银行估量，2020年全球经济将萎缩5.2%，个中发家经济体收缩7%，新兴市场和成长中经济体经济将下滑2.5%。2021年全球经济将规复增长4.2%，个中发家经济体增长3.9%，新兴市场反弹4.6%。

　　国内国际双轮回彼此促进，推进新成长。据海关数据数显示，7月我国收支口同比增长6.5%，远超市场预期，个中出口自4月以来持续4个月正增长，据世贸组织最新数据显示，我国收支口表示好于全球主要经济体。相对其他成长中国度来说，中国经济综合竞争的优势明显。世界银行和钱币基金组织均估量2020年全球经济萎缩，中国事独一经济正增长国度。为应对疫情对经济的巨大攻击，中央推进“六保”、“六稳”政策落地，提出国内大轮回为主体、国内国际双轮回彼此促进的新成长花样，越发注重补短板，用改良敦促成长。

　　二、供需形势阐明

　　(一)供应

　　1.海外棉花供给形势

　　美国新棉长势转差，产量下降。停止8月9日美棉现蕾率为96%，棉花结铃进度和吐絮进度别离为71%和9%，比去年同期淘汰1个百分点和8个百分点，发展状况到达精采以上的占42%，较去年同期淘汰14个百分点。美国农业部估量2020/21年度美棉产量393.6万吨，同比淘汰9.23%。另外2019/20年度美棉签约尚未装运量68万吨将结转到新年度。

　　印度棉花种植面积增加，新年度最低收购价值上调。据印度气象局预报，8月天气估量规复正常程度，有利于棉花发展。停止8月7日印度棉花播种面积1.85亿亩，同比增长4.13%。今朝印度棉花公司仍在低价抛售库存棉花，已售出51.85万吨，剩余库存141.95万吨。印度将于10月进入2020/21棉花年度，棉花最低收购价(MSP)将上调5%，上涨幅度大于上个年度的2%。

　　巴基斯坦新棉质量和产量均有所下降。据巴基斯坦全国粮食安详和研究部动静，巴基斯坦棉花播种已竣事，植棉面积3685.5万亩，同比淘汰1.3%。今朝巴基斯坦信德省南部和新棉正在连续采摘上市，受降雨影响，巴基斯坦籽棉质量和供应量均有所下降。

　　澳棉产量下降，巴西棉即将上市。今朝澳大利亚棉花采摘根基竣事，受干旱影响，2019/20年度澳棉产量估量只有10.8万吨阁下。巴西棉已开始采摘。据巴西国度商品供应公司(CONAB)预测，2019/20年度巴西棉花产量292.97万吨，较上月预测调增3.85万吨。

　　2.国内棉花供应形势

　　(1)国内现货库存压力继续减小